原油是全球交易最广泛、使用最广泛的商品。石油及其衍生物仍是全球大部分交通运输的动力，也是发展中国家烹饪和取暖的能源。
由于世界仍然如此依赖原油，原油价格在很大程度上取决于经济增长速度，而经济增长速度又会影响需求前景。这种关系是双向的，因为我们在运输、化工和制造业中对石油产品的依赖意味着油价的变化也会影响经济增长速度。
例如，在 2022 年初，原油价格达到 7 年来的最高水平，超过每桶 90 美元，这经常被描述为对经济增长的通胀威胁。这与 2020 年春季受新冠疫情影响而暴跌的原油价格形成了鲜明对比。
当年 4 月西德克萨斯中质原油期货价格在到期前不久跌至每桶 -37 美元，这意味着交易员愿意支付这笔钱来避免交割约 42 加仑的原油。当时，由于公共卫生限制，全球旅行和经济活动急剧下降，由此导致的供应过剩使原油储存能力紧张。
虽然负定价持续时间不长，并体现出期货市场特有的一些风险，但它也表明石油市场情绪会随着经济基本面的变化而发生多么剧烈的波动。
下面，我们将更详细地了解全球石油市场的关键变量。
概要
- 原油价格波动幅度巨大且迅速，从 2020 年的负值到不到两年后的每桶 90 美元以上。
- 原油价格受许多变量的影响，包括供需前景和感知的市场中断风险。
- 经济增长会推动原油需求上升，而经济放缓则会降低需求和价格。
- OPEC+是一个国际原油出口国联盟，旨在为成员国协商出口配额，以影响全球供应。
- 原油价格波动的原因之一是供需相对缺乏弹性，即对价格信号的反应较慢，需要更大的价格波动才能使市场达到平衡。
2020年春季，受新冠疫情和经济放缓影响，油价暴跌，OPEC及其盟友同意历史性减产以稳定油价，但油价仍跌至20年来的最低点。
供应
几十年来，石油输出国组织(OPEC) 一直试图通过限制原油供应来影响全球油价，但成功程度各不相同。近年来，OPEC 的定价权因美国大陆页岩油供应的发展而受到削弱，但 OPEC 与俄罗斯和其他出口国在OPEC+ 保护伞下的联盟却增强了其定价权。各国政府、石油公司和投机者继续密切关注 OPEC+ 的每一项决定。
OPEC 的政策也可能受到地缘政治发展的影响。世界上一些最大的产油国的政治局势不稳定。
过去，由政治事件引发的供应中断曾导致油价剧烈波动，其中尤以伊朗革命、两伊战争、阿拉伯石油禁运、海湾战争最为显著，亚洲金融危机和2007-2008年全球经济危机也曾引发波动。
技术创新和金融状况也会影响原油供应水平，影响产量和成本。例如，水力压裂技术的进步大大增加了从岩石中提取的原油供应，所谓的页岩油使美国在 2018 年自 1940 年代以来首次成为原油及相关产品的净出口国。
要求
强劲的经济增长和工业生产往往会刺激对石油的需求——这反映在近年来快速增长的发展中国家对石油的需求增加上。根据美国能源信息署的数据：
“2000 年至 2010 年间，经济合作与发展组织 ( OECD ) 国家的石油消费量下降，而非 OECD 国家的石油消费量增长超过 40%。在此期间，中国、印度和沙特阿拉伯是非 OECD 国家中石油消费量增幅最大的国家。”
其他影响石油需求的重要因素包括交通运输（商业和个人）、人口增长和季节变化。例如，在繁忙的夏季旅行季节和消耗更多取暖燃料的冬季，石油使用量会增加。
衍生品和报告
越来越多的市场参与者不再以实物形式买卖原油，而是通过期货和期权合约进行买卖。例如，航空公司和石油生产商使用期货和期权等衍生品来对冲原油价格波动，而投机者则使用相同的证券，希望从原油价格波动中获利。
由于油价波动剧烈，此类对冲工具对许多石油生产商和消费者来说都很重要。油价经常波动的原因之一是，原油消费者对油价变化的反应相对较慢，而生产商调整产量的速度也同样缓慢。由于供需相对缺乏弹性，因此在供需出现波动时，价格必须大幅波动以平衡供需。
有关生产数据、剩余产能和投资的报告都可能在短期内影响原油价格，对供应风险和整体市场情绪的看法也同样如此。最受关注的报告包括 OPEC 的月度石油报告、国际能源署(IEA) 的石油市场报告以及美国能源信息署 (EIA) 和美国石油协会(API) 的每周库存数据。
归纳总结
长期以来，石油一直是世界经济的引擎，即使在今天，随着替代能源的探索取得进展，石油仍然是一种必不可少的商品。碳基燃料广泛应用于交通、供暖和制造业。
虽然全球经济增长在决定石油价格方面发挥着重要作用，但受政治发展影响的供应动态以及原油开采和替代能源的技术创新也是重要的石油市场因素。