什麼是低效投資組合？
低效投資組合是指預期收益與承擔的風險相比過低的投資組合。相反，低效投資組合也指預期收益與給定收益相比需要承擔的風險過高。一般而言，低效投資組合的風險回報率較低。
關鍵點
- 低效的投資組合是指預期收益相對於所承擔的風險過低的投資組合。
- 一般而言，低效的投資組合具有較低的風險回報率；它使投資者承擔的風險高於實現目標回報所需。
- 在有效的投資組合中，可投資資產的組合方式可產生與其風險水平相適應的最佳預期回報水平，或產生與目標回報相適應的最低風險。
瞭解低效投資組合
低效的投資組合會讓投資者承擔比實現目標回報所需更高的風險。例如，一個高收益債券投資組合預計只能提供無風險回報率，這被認爲是低效的。投資者可以通過購買國庫券獲得同樣的回報，國庫券被認爲是世界上最安全的投資之一（而不是高收益債券，高收益債券按定義被評爲風險投資）。
高效投資組合與低效投資組合
在有效投資組合中，可投資資產的組合方式能夠產生與其風險水平相適應的最佳預期回報水平，或者產生目標回報的最低風險。連接所有這些有效投資組合的線稱爲有效前沿。有效前沿代表那些在給定風險水平下具有最大回報率的投資組合。投資者最不想要的是一個預期回報低、風險高的投資組合。
有效邊界上沒有一個點比其他點更好。投資者必須檢查自己的風險回報偏好，以確定他們應該在有效邊界上的哪個點進行投資。這一概念最初由哈里·馬科維茨於 1952 年提出。在 1952 年發表於《金融雜誌》的論文《投資組合選擇》中，馬科維茨率先提出了現代投資組合理論(MPT) 的概念。根據 MPT，不應單獨看待投資的風險和回報特徵。相反，應根據投資如何影響整個投資組合的風險和回報來評估它們。
MPT 假設投資者是風險規避者，也就是說，如果有兩個投資組合提供相同的預期收益，投資者會選擇風險較小的那個。因此，投資者只有在獲得更高預期收益補償的情況下才會承擔更大的風險；而想要更高預期收益的投資者必須接受更大的風險。假設是，如果存在第二個投資組合具有更有利的風險預期收益狀況，理性的投資者將不會投資於該投資組合。
實際上，MPT 可用於構建一個在給定預期收益水平下將風險最小化的投資組合；對於試圖使用交易所交易基金 (ETF) 構建高效投資組合的投資者來說，它非常有用。高效投資組合利用現代投資組合理論。根據該理論，您可以通過將風險分散到不同類型的投資中來限制投資組合的波動性。使用這個想法，一個風險股票投資組合總體上可能比一個只持有一個集中頭寸的投資組合風險更小，即使這是一個相對安全的持股。