什么是低效投资组合？
低效投资组合是指预期收益与承担的风险相比过低的投资组合。相反，低效投资组合也指预期收益与给定收益相比需要承担的风险过高。一般而言，低效投资组合的风险回报率较低。
重点摘要
- 低效的投资组合是指预期收益相对于所承担的风险过低的投资组合。
- 一般而言，低效的投资组合具有较低的风险回报率；它使投资者承担的风险高于实现目标回报所需。
- 在有效的投资组合中，可投资资产的组合方式可产生与其风险水平相适应的最佳预期回报水平，或产生与目标回报相适应的最低风险。
了解低效投资组合
低效的投资组合会让投资者承担比实现目标回报所需更高的风险。例如，一个高收益债券投资组合预计只能提供无风险回报率，这被认为是低效的。投资者可以通过购买国库券获得同样的回报，国库券被认为是世界上最安全的投资之一（而不是高收益债券，高收益债券按定义被评为风险投资）。
高效投资组合与低效投资组合
在有效投资组合中，可投资资产的组合方式能够产生与其风险水平相适应的最佳预期回报水平，或者产生目标回报的最低风险。连接所有这些有效投资组合的线称为有效前沿。有效前沿代表那些在给定风险水平下具有最大回报率的投资组合。投资者最不想要的是一个预期回报低、风险高的投资组合。
有效边界上没有一个点比其他点更好。投资者必须检查自己的风险回报偏好，以确定他们应该在有效边界上的哪个点进行投资。这一概念最初由哈里·马科维茨于 1952 年提出。在 1952 年发表于《金融杂志》的论文《投资组合选择》中，马科维茨率先提出了现代投资组合理论(MPT) 的概念。根据 MPT，不应单独看待投资的风险和回报特征。相反，应根据投资如何影响整个投资组合的风险和回报来评估它们。
MPT 假设投资者是风险规避者，也就是说，如果有两个投资组合提供相同的预期收益，投资者会选择风险较小的那个。因此，投资者只有在获得更高预期收益补偿的情况下才会承担更大的风险；而想要更高预期收益的投资者必须接受更大的风险。假设是，如果存在第二个投资组合具有更有利的风险预期收益状况，理性的投资者将不会投资于该投资组合。
实际上，MPT 可用于构建一个在给定预期收益水平下将风险最小化的投资组合；对于试图使用交易所交易基金 (ETF) 构建高效投资组合的投资者来说，它非常有用。高效投资组合利用现代投资组合理论。根据该理论，您可以通过将风险分散到不同类型的投资中来限制投资组合的波动性。使用这个想法，一个风险股票投资组合总体上可能比一个只持有一个集中头寸的投资组合风险更小，即使这是一个相对安全的持股。