什麼是第二留置權債務？
第二留置權債務是指在設置第一留置權後發生的一種借款形式。簡而言之，如果借款人違約，在資產清算或破產的情況下，第一留置權人或原始第一留置權人得到償付後，任何第二留置權債務都會得到償付。換句話說，在借款人破產的情況下，第二留置權債務是第二順序全額償還的債務。因此，這類債務的償還優先權低於其他優先且排名較高的債務。
摘要
- 第二優先債務是指在破產和資產清算時，優先受償順序低於其他優先受償債務的貸款。
- 許多第二留置權債務被視爲優先債務，與無擔保債務和次級債務不同。
- 一旦發生違約或強制清算，第二留置權人只能在第一留置權人之後獲得償付。
- 第二留置權債務可以幫助借款人獲得急需的融資，但必須權衡風險，而且利率通常高於第一留置權。
- 因此，次級債務可以爲投資者提供比傳統固定利率債務更高的利率，但風險也更大。
瞭解第二留置權債務
留置權是一種法律要求，通常由債權人在借款人借款時針對抵押品提出。例如，當有人申請抵押貸款時，房屋可作爲抵押品；當有人申請汽車貸款時，車輛可作爲抵押品。如果借款人不履行其財務義務，貸款人（也稱爲留置權人）可以強制執行留置權。
留置權可以有不同的部分或級別。因此，抵押貸款的主要貸款人是第一留置權人。授予第二抵押貸款的另一家銀行將擔任第二留置權人。因此，第二留置權債務從屬於爲獲得貸款而抵押的抵押品。
如果發生債務違約或強制清算，債權人將按以下順序獲得償付：
- 第一留置權債權人
- 第二留置權債權人
- 無擔保債權人
- 所有其他人，包括股東（如果有）
大多數第二留置權債務被視爲優先債務。但如上所述，它確實排在任何其他優先債務之後，並且不同於無擔保形式的信貸和次級或次級債務。後者是所有其他債務償還後剩下的任何債務。
優先留置權人可從出售任何基礎資產中獲得 100% 的貸款餘額。但是，如果剩餘資金不足，第二留置權人可能只能獲得未償還貸款金額的一小部分。
特別注意事項
由於對質押抵押品的次級要求，次級留置權對貸方和投資者的風險比優先債務更大。由於風險較高，這些貸款的借款利率通常較高，審批程序也更嚴格。
例如，如果借款人拖欠第二筆抵押貸款，債權人可能會取消抵押品贖回權並出售房屋。在全額支付第一筆抵押貸款餘額後，剩餘收益將分配給第二筆抵押貸款的貸方。
次級債務的投資者必須清楚，一旦基礎企業破產，他們能否獲得全額本金償還。
第二留置權債務的風險
持有第二留置權債務存在許多風險。這些風險延伸到借款人、貸款人和投資者。我們在下面概述了一些最常見的風險。
借款人
借款人可能會使用次級留置權來獲取房地產權益或爲公司資產負債表增加資本。抵押資產以獲得次級留置權也會給借款人帶來風險。如果借款人停止償還債務，貸款人可能會啓動強制出售抵押資產的程序。
例如，如果房主的第二筆抵押貸款違約，銀行可以啓動止贖程序。止贖是一個法律程序，允許貸方控制房產並開始出售資產。當借款人無法按照抵押合同中規定的時間全額支付本金和利息時，就會發生這種情況。
企業通常擁有更廣泛的資產作爲抵押品，包括不動產、設備及其應收賬款(AR)。就像房屋的二次抵押貸款一樣，如果二次留置權貸方取消抵押品贖回權，企業可能會面臨資產清算的風險。
貸款人
如果發生違約或破產，貸方面臨的主要風險是抵押品不足。第二留置權貸方通常會評估與第一留置權貸方相同的許多因素和財務比率。這些財務指標包括：
- 信用評分
- 收益
- 現金週轉
借款人的債務收入比 (DTI) 也是一個非常重要的指標，因爲它表明每月收入中用於償還債務的百分比。違約風險較低的借款人可獲得優惠的信貸條件，從而獲得較低的利率。
爲了降低風險，次級留置權貸款人還必須確定超過優先債務所欠餘額的可用權益金額。權益是基礎資產的市場價值減去該資產的未償還貸款之間的差額。
例如，如果一家公司對一棟建築擁有 1,000,000 美元的未償還第一留置權，而該建築的評估價值爲 2,500,000 美元，則剩餘權益爲 1,500,000 美元。第二留置權貸方可能只批准部分未償還權益的貸款，例如 750,000 美元或 50%。第一留置權持有人可能會在其信貸條款中規定限制該公司是否可以承擔額外債務或對該建築進行第二抵押。
放貸人還會審查建築物的市場價值、標的資產貶值的可能性以及清算成本。第二留置權的規模可能會受到限制，以確保未償債務的累計餘額明顯低於標的抵押品的價值。
貸款人通常會在信貸條款中加入契約。契約會限制借款人並概述其具體要求。如果企業拖欠還款，貸款契約就會觸發，可能需要出售資產來償還債務。
投資者
儘管在公司破產時，次級債務投資者會先於普通股股東獲得償付，但次級債務也有其風險。如果發行公司破產，並且在清算過程中，沒有足夠的資產來償還優先債務和次級債務，則次級債務投資者將承擔損失。
次級債務可以爲投資者提供比傳統固定利率債務更高的利率，但他們需要了解發行公司的財務可行性和償還的可能性。
貸款違約的後果
企業和個人都有信用評分，以評估其償還貸款的能力。信用評分是一個統計數字，它通過考慮借款人的信用歷史來評估借款人的信譽。
如果個人拖欠還款或拖欠貸款，他們的信用評分就會下降。低分會使這些借款人日後借款更加困難，並可能影響他們獲得工作、公寓和手機等物品的能力。
對於企業而言，不良信用記錄可能意味着他們將很難找到未來債券的買家，除非他們提供更高的票面利率。此外，許多公司使用營運資本信用額度來運營業務。例如，一家公司可能會從信用額度(LOC) 借款來購買庫存。一旦他們收到成品的付款，他們就會償還 LOC 並重新開始下一個銷售週期的流程。
企業違約的另一個後果是影響公司的現金流。現金流是衡量一家公司爲運營和履行義務而產生的現金量的指標。由於更高的利率導致更高的償債成本和利息支出，現金流減少。
第二留置權債務示例
以下假設示例說明了第二留置權債務的運作方式。假設 XYZ 公司在其一家卡車生產工廠有一筆未償還貸款。這筆貸款約爲 10,000,000 美元，而該資產的最新評估值爲 22,000,000 美元。因此，該公司擁有 12,000,000 美元的可用權益（22,000,000 美元 - 10,000,000 美元）。
未償還的 10,000,000 美元貸款屬於優先債務，在公司違約或清算時，是優先償付的債務。銀行作爲第一留置權人，對 10,000,000 美元的票據收取 2% 的利息。
該公司決定從另一家銀行獲得該房產的二次抵押（或產生二次留置權）。但是，第二家銀行只會爲二次留置權債務提供剩餘股權的 50%。因此，該公司可以借入 6,000,000 美元。
假設發生經濟衰退，不僅公司卡車銷售收入下降，而且財產價值也下降。如果企業不償還債務，任何一家貸款機構都可以開始清算以償還貸款。清算並支付第一筆 10,000,000 美元貸款的餘額後，公司只剩下 5,000,000 美元的剩餘資金。作爲次級債務，第二家銀行無法收到第二留置權的全部金額。
第二留置權債務如何運作？
根據貸方的順序，留置權有不同的級別。第二留置權債務通常被視爲優先債務，但留置權人只有在第一留置權債務得到償還後才能獲得償付。例如，對消費者的房屋進行第二筆抵押貸款的貸方只有在第一筆抵押貸款的貸方之後才能獲得償付。由於資產出售所得先於其他任何款項用於償還第一留置權債務，因此第二留置權債務可能無法全額償還。
什麼是留置權？
留置權是對某項財產設定的合法權利，爲持有人提供擔保。當有人借貸時，通常會對房屋和車輛等資產設定留置權。這些資產作爲抵押品，留置權授予貸方。如果借款人不償還貸款，貸方可以行使留置權，採取法律行動收回財產，出售財產，並用所得款項償還貸款。
什麼是二次留置權抵押貸款？
第二留置權抵押貸款是在另一筆抵押貸款（第一筆抵押貸款）存在之後發生的住房貸款。第二筆抵押貸款的貸方成爲抵押財產的第二留置權人。如果借款人未能支付抵押貸款並導致喪失抵押品贖回權，則第二筆貸款人只有在第一筆貸款人收到未償債務餘額後才能獲得償付。