什麼是收益率？
收益收益率是指最近 12 個月期間的每股收益除以當前每股市場價格。收益收益率（市盈率的倒數）顯示了公司每股收益的百分比。許多投資經理使用收益收益率來確定最佳資產配置，並被投資者用來確定哪些資產似乎被低估或高估。
重點
- 收益收益率是 12 個月的收益除以股價。
- 收益收益率是市盈率的倒數。
- 收益收益率是價值的一種指標；低比率可能表明股票被高估，或高價值可能表明股票被低估。
- 在使用收益收益率時，公司的增長前景是一個重要的考慮因素。具有高增長潛力的股票通常估值較高，即使股價上漲，其收益收益率也可能較低。
收益收益率如何運作
基金經理經常將廣泛市場指數（例如標準普爾 500 指數）的收益收益率與現行利率（例如當前的 10 年期國債收益率）進行比較。如果收益收益率低於 10 年期國債收益率，則股票可能被視為高估。如果收益收益率較高，相對於債券，股票可能被認為被低估。
經濟理論表明，股票投資者應要求其收益收益率高於現行無風險利率（例如國庫券利率）幾個百分點的額外風險溢價，以補償他們持有股票而非債券的更高風險。
收益收益率與市盈率
作為投資估值指標的收益收益率不如市盈率廣泛使用。當擔心投資回報率時，收益收益率可能會有所幫助。然而，對於股權投資者而言，賺取定期投資收益可能次要於隨著時間的推移增加其投資價值。這就是為什麼投資者在進行股票投資時可能會更多地參考基於價值的投資指標，例如市盈率而不是收益收益率。也就是說，這些指標提供了相同的信息，只是以不同的方式。
收益收益率和回報指標
對於希望投資股息收入穩定的股票的投資者而言，收益收益率可以直接了解股息股票可能產生的回報水平。在這種情況下，收益收益率更多的是一種回報指標，它揭示了一項投資可以為投資者帶來多少收益，而不是顯示投資者如何評估投資的估值指標。然而，像市盈率這樣的估值指標會影響像收益收益率這樣的回報指標。
高估的投資會降低收益率，而低估的投資會提高收益率。這是因為股價越高而收益卻沒有可比的增長，收益收益率就會下降得越低。如果股價下跌但收益保持不變或上升，則收益收益率會增加。價值投資者尋求後一種情況。
收益率與市盈率的反比關係表明，投資價值越高，收益率越低，而投資價值越低，收益率越高。然而，具有強勁估值和高市盈率的投資可能會隨著時間的推移產生較低的收益並最終提高其收益收益率，而這正是成長型投資者所尋求的。另一方面，估值疲軟和市盈率低的投資可能會隨著時間的推移產生較低的收益，最終拖累其收益收益率。
收益率示例
收益收益率可以幫助投資者評估他們是否想購買或出售股票。
2019 年 4 月，前 Facebook 的 Meta ( FB ) 交易價格接近 175 美元，12 個月收益為 7.57 美元，收益收益率為 4.3%。這是歷史最高水平，因為 2018 年之前收益率為 2.5% 或更低。在 2016 年至 2017 年期間，該股上漲了 70% 以上，而收益收益率從大約 1% 增加到 2.5%。
該股較 2018 年的高點下跌了 40% 以上，而收益收益率接近歷史最高水平，約為 3%。下跌後，隨著價格下跌，收益收益率繼續攀升，在 2019 年初股價開始反彈走高時達到 5% 以上。
收益收益率的提高可能在推動該股走高方面發揮了作用，主要是因為投資者預計未來收益將有所改善。高收益收益率（相對於之前的讀數）並沒有阻止該股在 2018 年出現大幅下跌。
收益收益率也可能對較老且收益更穩定的股票有所幫助。如果在可預見的未來預計增長將較低，則收益收益率可用於確定在其周期內何時是購買股票的好時機。假設公司內部沒有出現負面消息，高於典型的收益收益率可能表明股票可能被超賣並且可能會反彈走高。