上市公司可能出於各種原因決定拆分其股票。如果一家公司的股價上漲，投資者購買股票的價格可能太高，而股票分割會降低股票價格，使其更具吸引力。股票分割是指現有股東獲得額外股份，但股票價值不會因股票分割而增加。當股票分割被宣佈時，期權合約會經歷一種稱為“整體化”的調整。
關鍵點
- 股票分割公告意味著期權合約經歷了稱為“完整”的調整。
- 股票分割意味著現有股東將獲得額外的股份，但股份的價值在分割時不會增加。
- 同樣，股票分割會增加流通股的總數，但不會增加公司的市值。
什麼是股票分割？
“變得完整”是指期權合約被修改，使得持有人既不會受到公司行為的負面影響，也不會受到正面影響。雖然股票分割調整了期權標的證券的價格，但合約也進行了調整，因此由於分割而導致的任何價格變化都不會影響期權的價值。如果您的期權是在拆分後（即宣布拆分後）購買的，則不會進行調整，因為它已經反映了拆分後標的證券的價格。期權清算公司將自動進行這些調整，以確保市場有序和平穩運行。
股票分割計算
如果一家擁有 2000 萬股股票的公司宣布進行 2 比 1 的股票分割，股東將獲得他們已經擁有的每一股額外的股票。該公司的流通股總數現在為4000萬股。由於分拆，每股的價值減半。拆分前價值 16 美元的股票現在價值 8 美元。
股票分割不會增加每股的價值，但每個股東都會獲得額外的股份。
對於期權來說，“整體化”的計算相對簡單。每份期權合約通常以預定的執行價格控制 100 股標的證券。新的股份所有權是通過將分割比率乘以 100 生成的，而新的執行價格是通過將舊的執行價格除以分割比率生成的。
例如，如果您以 75 美元的執行價格購買控制 100 股 XYZ 股票的看漲期權。如果 XYZ 宣布 2:1 的股票分割，該合約現在將控制 200 股，行使價為 37.50 美元。另一方面，如果股票分割為 3 比 2，則期權將控制 150 股，行使價為 50 美元。
反向拆分
反向拆分也反轉了調整過程。例如，如果您以 5 美元的執行價格購買控制 100 股 XYZ 股票的看漲期權。如果 XYZ 宣布 1:5 的股票分割，合約現在將控制 20 股，行使價為 25 美元。
2018 年 2 月，保險巨頭 Aflac 宣布，將從 2018 年 3 月 16 日起進行 2 比 1 的拆分。該公司表示，拆分的原因是“增強了我們股票的流動性”。
股票分割和市值
雖然股票分割增加了流通股的總數，但它不會增加公司的市值——其股票的總市值。因此，一家擁有 2000 萬股流通股、每股 20 美元的公司的市值為 4 億美元。 2 比 1 的股票拆分意味著股票及其價格都減半，公司股票的總市值保持不變（每股 10 美元的 4000 萬股為 4 億美元）。