這讓人回想起有效市場假說的擁護者相信熟練的投資者會確保讓價格處於既定的範圍內。不幸的是，這並不是真實的，但如果它不正確。假說的最重要的公理就站不住腳了。
有效市場的擁護者並沒有審視的諸多關鍵問題之一是專業投資者怎樣將價格控制在既定的範圍?他們是怎樣辦到的?值得懷疑的是，這個問題是否已經被有效市場假說的擁護者所診釋，這恰恰是理論假設的核心。也許這要歸因於一個事實，即學術界很難理解有經驗的投資者所使用的工具和模型。
如果他們一定要買有泡沫的股票或者其他高價的股票，就像現實中頗繁發生的那樣，他們離這些年的經驗、訓練以及自己在職業生涯中反覆使用的評價方法漸行漸遠了。這些舉動將被認定爲非理性的、不應該發生的。然而，在泡沫或者飛漲價格時期這種事情卻反覆發生。就像銷售業績完關的公司在那個驚慌失措的時代也會被重正地擊倒。
重要的是，正如本書所述，有效市場假說所說的可以維持有效市場的專業和有經驗的投資者造成了錯誤。如果他們不能將價格維持在正確的水平，市場又會如何保持高效?答案很明顯，就是他們辦不到。這就是爲何泡沫價格發生如此頻繁以及在價格急劇下跌前恐慌就變得很巨大的真實原因。
我知道，這些人看起來似乎都是很特別的理性投資者。因爲我們討論有效市場假說。我將僅僅引用我們在第一部分中學到的有利於解釋這種高深莫測的行爲心理學。
