流通股和完全稀釋股使用不同的方法衡量公司發行的股票數量。流通股是公司已獲授權發行的股票。流通股代表公司的投資者或機構所有權。如果公司的所有可轉換證券均已行使，則完全稀釋的股份包括所有這些股票加上額外股份。
要點
- 流通股代表公司的投資者或機構所有權。
- 如果所有可轉換證券均已行使，則完全稀釋的股份包括已發行股份加上額外股份。
- 每股收益 (EPS) 是對上市公司每股普通股產生的美元收益的計算。
- 使用完全稀釋的股票會增加每股收益計算中使用的股票數量，從而減少每股普通股賺取的美元。
- 如果企業可以產生更多的每股普通股收益，則該公司被認為更有價值，股價可能會上漲。
了解完全稀釋的股份
完全稀釋的股份是指如果所有可能的轉換來源（例如可轉換債券和股票期權）都被行使，將發行在外的股份總數。該股數對於公司的每股收益 (EPS) 計算很重要，因為使用完全稀釋的股份會增加計算中使用的股數，從而減少每股普通股賺取的美元。
什麼是每股收益 (EPS)？
每股收益是對上市公司每股普通股產生的美元收益的計算。分析師認為該比率是衡量公司價值的關鍵指標，也是衡量股東的重要指標。
如何計算每股收益
每股收益定義為（淨收入 - 優先股股息）/（期末已發行普通股）。期末已發行普通股也稱為加權平均普通股。作為現金股息支付給優先股股東的任何收益都將從淨收入中扣除，因為該比率僅適用於普通股股東。
例如，假設 ABC 公司產生 1000 萬美元的淨收入並向所有優先股股東支付總計 200 萬美元的股息，因此所有普通股股東可獲得的淨收入為 800 萬美元。如果公司已發行的加權平均普通股總數為 100 萬股，則每股收益為 8 美元。 8 美元的每股收益被認為是“基本每股收益”，因為總額沒有針對稀釋進行調整。
完全稀釋假設每一種可以轉換為普通股的證券都被轉換；因此，使用完全稀釋將降低普通股的每股收益。
考慮完全稀釋的股份
幾種類型的證券可以轉換為普通股，包括可轉換債券、可轉換優先股、股票期權、權利和認股權證。完全稀釋假設每一種可以轉換為普通股的證券都被轉換，從而降低了普通股的每股收益。
適用於每股收益的完全稀釋股份示例
假設 ABC 向公司高管發行 100,000 股股票期權，以獎勵他們達到盈利目標。該公司還擁有發行在外的可轉換債券，允許債券持有人轉換總計 200,000 股普通股，而 ABC 擁有發行在外的可轉換優先股，這些股票可以轉換為 200,000 股普通股。
完全稀釋假設發行了這 500,000 股額外的普通股，這將使流通股增加到 150 萬股。使用示例中的 800 萬美元收益，完全攤薄後每股收益為（800 萬美元/150 萬股），即每股 5.33 美元，低於每股 8 美元的基本每股收益。