次級運動的結構構成

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爲了瞭解次級運動發生的機理,我們需要了解次級運動的結構。與可以將一輪基本運動的結構理解成是由幾段次級運動構成一樣,我們可以將次級運動理解成是由幾段日常波動組成的—日常波動可以將一輪次級運動進一步分割成幾個階段。

加特利在其經典之作《揚威股市》(Profits in the Stock Market)中指出,在截至1935年以前的40多年裏,在美國股市所有的牛市的逆向次級運動中,有2/3呈現兩波段的跌勢,中間夾着一個短期反彈(相當於波浪理論中調整浪爲3浪結構),反彈的幅度介於第一波跌勢幅度的1/3至2/3之間。雖然加特利所指出的現象是針對股市而言的,但這種修正模式也適用於其他金融市場。

1935年以來的資料顯示,這種情況仍然普遍存在:大多數的逆向次級運動包含兩個波段—不是一個波段,也不是三個波段—的短期跌勢。不幸的是,熊市的逆向次級運動沒有明確的類似現象,因爲有些逆向次級運動僅呈現單一的反彈,有些則是由無數的小反彈所構成,另外還有些是呈現橫向的振盪走勢。

通過長期觀察和研究,我們的結論是:逆向次級運動總體上至少有3個更小的波段(相當於波浪理論中調整浪的3浪結構),順向次級運動總體上也應當至少有5個更小的波段(相當於波浪理論中驅動浪的5浪結構)。只不過,在逆向次級運動中,有些小波動週期或有的小波動階段表現得不夠清晰,或許也是分析研究人員採用工具的原因,沒能將部分小波,動週期或小波動階段清晰地分解出來。

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