資料來源：維度基金顧問

將外國和國內資產結合在一起往往會對長期回報和投資組合波動產生神奇的影響；然而，這些好處也伴隨着一些潛在的風險。

國際投資的風險

外國投資固有幾個層次的投資風險：政治風險、當地稅收影響和匯率風險。匯率風險尤其重要，因爲與特定外國股票（或外國股票共同基金）相關的回報必須先轉換爲美元，然後投資者才能花掉利潤。讓我們分解每一個風險。

• 政治風險
  由於政府和政治體系不斷變化，外國的政治氣候會產生投資組合風險。這通常會對經濟和商業部門產生非常直接的影響。政治風險被認爲是與特定國家相關的一種非系統性風險，可以通過投資於廣泛的國家來分散風險，並通過基礎廣泛的外國共同基金或交易所交易基金（ETF）有效地實現這一點。
• 稅收
  外國稅收帶來了另一個複雜問題。正如持有美國證券的外國投資者需要繳納美國政府稅一樣，外國投資者也需要對外國證券納稅。外國投資稅通常在投資者實現任何收益之前在來源國預扣。當投資者匯回資金時，利潤將再次徵稅。
• 貨幣風險
  最後，還有貨幣風險。貨幣價值的波動可以直接影響外國投資，而這些波動又會影響投資非美國資產的風險。去年外國投資組合產生了 12%的回報率，但您的本國貨幣卻貶值了 10%。在這種情況下，當您將利潤轉換爲美元時，您的淨回報將會增加，因爲美元貶值使國際投資更具吸引力。但反之亦然。如果外國股票下跌但本國貨幣充分升值，則會進一步削弱外國頭寸的回報。

最大限度降低貨幣風險

儘管外國投資存在風險，投資者仍可以通過貨幣期貨對沖來降低匯率波動造成的損失風險。簡而言之，對沖涉及承擔一種風險來抵消另一種風險。期貨合約是購買或出售資產（在本例中爲貨幣）的預先訂單。期望在未來某個日期收到以外幣計價的現金流的投資者可以通過建立抵消貨幣期貨頭寸來鎖定當前匯率。

在貨幣市場上，投機者買賣外匯期貨以利用匯率的變化。投資者可以對其選擇的貨幣持有多頭或空頭頭寸，具體取決於他們認爲該貨幣的表現如何。例如，如果投機者認爲歐元兌美元將會上漲，他們就會簽訂一份在未來某個預定時間購買歐元的合約。這稱爲多頭頭寸。相反，您可能會說同一投機者持有美元空頭頭寸。

這種對沖策略有兩種可能的結果。如果投機者是正確的，歐元兌美元上漲，那麼合約的價值也會上漲，投機者就會獲利。然而，如果歐元兌美元下跌，合約價值就會下降。

當您購買或出售期貨合約時，如上面的示例所示，商品（在本例中爲貨幣）的價格今天是固定的，但要等到以後纔會付款。交易貨幣期貨的投資者需要以現金形式繳納保證金，合約每天按市價計價，因此每天都會計算合約的盈虧。貨幣對沖也可以通過不同的方式完成。您可以立即以現貨價格購買貨幣，而不是在以後鎖定貨幣價格。在任何一種情況下，您最終都會購買相同的貨幣，但在一種情況下，您無需預先支付資產費用。

投資貨幣市場

貨幣的價值隨着特定貨幣的全球供應和需求而波動。對外國股票的需求也是對外匯的需求，對其價格有積極的影響。幸運的是，有一個專門用於外幣交易的市場，稱爲外匯市場（簡稱forex）。這個市場沒有像紐約證券交易所那樣的中央市場；相反，在被認爲是世界上最大的流動市場之一的所有業務均以電子方式進行。

投資貨幣市場的方式有多種，但有些方式比其他方式風險更大。投資者可以通過開設自己的賬戶直接進行貨幣交易，也可以通過外匯經紀商進行貨幣投資。

然而，保證金貨幣交易是一種風險極高的投資形式，僅適合有能力處理其潛在損失的個人和機構。事實上，尋求貨幣投資的投資者可能最好通過基金或 ETF 來獲得它們，而且有很多選擇。

其中一些產品做空美元，一些做空美元，而其他基金則簡單地購買一籃子全球貨幣。例如，您可以購買由某些G10貨幣的貨幣期貨合約組成的 ETF，該 ETF 的設計目的是利用與高利率相關的貨幣相對於與低利率相關的貨幣往往升值的趨勢。將貨幣納入投資組合時需要考慮的事項包括成本（交易費和基金費）、稅收（從歷史上看，貨幣投資的稅收效率非常低）以及找到適當的分配百分比。

歸納總結

投資外國股票對於投資組合構建具有明顯的好處。然而，外國股票也具有美國股票所沒有的獨特風險特徵。隨着投資者擴大海外投資，他們可能希望實施一些對沖策略，以保護自己免受貨幣價值持續波動的影響。如今，不乏可幫助您輕鬆實現這一目標的投資產品。

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