在网上随便找个地方，你一定能找到有关股息如何影响股东的信息。股息给投资者带来的好处包括稳定的收入流。然而，许多讨论中都缺少一个重要部分，那就是股息的目的，以及为什么有些公司使用股息，而其他公司不使用股息。
在我们开始描述公司用来确定向投资者支付多少钱的各种政策之前，让我们先来看看支持和反对股息政策的不同论点。
重点摘要
- 股息代表根据公司持有的股份数量向股东分配公司利润。
- 股东期望他们投资的公司能够给他们带来利润，但并非所有公司都会支付股息。
- 一些公司将利润保留为留存收益，专门用于对公司及其发展的再投资，为投资者带来资本收益。
- 成长型公司通常会保留收益，而较为成熟的公司则会选择派发股息。
反对股息的论点
一些金融分析师认为，考虑股息政策无关紧要，因为投资者有能力创造“自制”股息。这些分析师声称，收益是通过投资者调整其投资组合中的资产配置来实现的。
例如，寻求稳定收入来源的投资者更有可能投资利息不波动的债券，而不是股息股票，因为股息股票的标的价格可能会波动。因此，债券投资者不关心特定公司的股息政策，因为他们从债券投资中获得的利息是固定的。
反对派发股息的另一个论点是，几乎不派发股息或不派发股息对投资者更有利。这项政策的支持者指出，股息的税率高于资本利得税。反对派发股息的理由是，一家公司如果再投资资金（而不是以股息形式支付），长期来看将增加公司的价值，从而提高股票的市场价值。这项政策的支持者认为，公司除了支付多余现金作为股息外，还有以下几种选择：开展更多项目、回购公司自己的股票、收购新公司和盈利资产以及再投资金融资产。
支持股息的论据
股息的支持者指出，高额股息支付对投资者来说很重要，因为股息可以确保公司的财务状况。通常，过去几十年来，持续派发股息的公司是最稳定的公司之一。因此，派发股息的公司会吸引投资者并创造对其股票的需求。
对于寻求创收的投资者来说，股息也很有吸引力。但是，股息分配的减少或增加会影响证券的价格。如果公司减少股息分配，其股价将受到负面影响。相反，增加股息支付的公司或制定新股息政策的公司可能会看到其股票升值。投资者还将股息支付视为公司实力的标志，也是管理层对未来收益抱有积极预期的标志，这再次使股票更具吸引力。对公司股票的更大需求将提高其价格。支付股息可以清晰有力地传达公司未来前景和业绩的信息，而公司长期支付稳定股息的意愿和能力则是财务实力的有力证明。
股息支付方式
决定支付股息的公司可能会采用以下三种方法之一。
残差
采用剩余股利政策的公司选择依靠内部产生的权益来为任何新项目融资。因此，只有在满足所有项目资本要求后，才能从剩余或剩余权益中支付股息。
这项政策的好处是，它允许公司使用其保留收益或剩余收入重新投资于公司或其他盈利项目，然后以股息的形式将资金返还给股东。
如前所述，一家公司的股价会随着股息的上升或下降而波动。如果一家公司的管理团队认为他们无法坚持严格的股息政策并持续支付股息，那么他们可能会选择剩余法。管理团队可以自由地寻求机会，而不受股息政策的束缚。然而，相对于同行业中股息支付更稳定的公司，投资者可能会要求更高的股价。剩余法的另一个缺点是，它可能导致股息支付不一致和不定期，从而导致公司股价波动。
稳定的
在稳定股息政策下，无论盈利如何波动，公司每年都会持续派发股息。股息派发金额通常是通过预测长期盈利并计算应派发的盈利百分比来确定的。
在稳定政策下，公司可以制定目标派息率，即长期内应支付给股东的收益百分比。
公司可以选择周期性政策，将股息设定为季度收益的固定比例，也可以选择稳定政策，将季度股息设定为年度收益的一小部分。无论哪种情况，稳定政策的目的都是减少投资者的不确定性并为他们提供收入。
杂交种
最后一种方法结合了剩余股息政策和稳定股息政策。混合股息政策是支付股息的公司常用的方法。随着公司经历商业周期波动，采用混合股息政策的公司会制定固定股息，该股息占年收入的比例相对较小，并且易于维持。除了固定股息外，公司还可以提供仅在收入超过某些基准时支付的额外股息。
结论
如果一家公司决定支付股息，它将选择剩余、稳定或混合政策。公司选择的政策会影响投资者的收入流和公司的盈利能力。