在網上隨便找個地方，你一定能找到有關股息如何影響股東的信息。股息給投資者帶來的好處包括穩定的收入流。然而，許多討論中都缺少一個重要部分，那就是股息的目的，以及爲什麼有些公司使用股息，而其他公司不使用股息。
在我們開始描述公司用來確定向投資者支付多少錢的各種政策之前，讓我們先來看看支持和反對股息政策的不同論點。
關鍵點
- 股息代表根據公司持有的股份數量向股東分配公司利潤。
- 股東期望他們投資的公司能夠給他們帶來利潤，但並非所有公司都會支付股息。
- 一些公司將利潤保留爲留存收益，專門用於對公司及其發展的再投資，爲投資者帶來資本收益。
- 成長型公司通常會保留收益，而較爲成熟的公司則會選擇派發股息。
反對股息的論點
一些金融分析師認爲，考慮股息政策無關緊要，因爲投資者有能力創造“自制”股息。這些分析師聲稱，收益是通過投資者調整其投資組合中的資產配置來實現的。
例如，尋求穩定收入來源的投資者更有可能投資利息不波動的債券，而不是股息股票，因爲股息股票的標的價格可能會波動。因此，債券投資者不關心特定公司的股息政策，因爲他們從債券投資中獲得的利息是固定的。
反對派發股息的另一個論點是，幾乎不派發股息或不派發股息對投資者更有利。這項政策的支持者指出，股息的稅率高於資本利得稅。反對派發股息的理由是，一家公司如果再投資資金（而不是以股息形式支付），長期來看將增加公司的價值，從而提高股票的市場價值。這項政策的支持者認爲，公司除了支付多餘現金作爲股息外，還有以下幾種選擇：開展更多項目、回購公司自己的股票、收購新公司和盈利資產以及再投資金融資產。
支持股息的論據
股息的支持者指出，高額股息支付對投資者來說很重要，因爲股息可以確保公司的財務狀況。通常，過去幾十年來，持續派發股息的公司是最穩定的公司之一。因此，派發股息的公司會吸引投資者並創造對其股票的需求。
對於尋求創收的投資者來說，股息也很有吸引力。但是，股息分配的減少或增加會影響證券的價格。如果公司減少股息分配，其股價將受到負面影響。相反，增加股息支付的公司或制定新股息政策的公司可能會看到其股票升值。投資者還將股息支付視爲公司實力的標誌，也是管理層對未來收益抱有積極預期的標誌，這再次使股票更具吸引力。對公司股票的更大需求將提高其價格。支付股息可以清晰有力地傳達公司未來前景和業績的信息，而公司長期支付穩定股息的意願和能力則是財務實力的有力證明。
股息支付方式
決定支付股息的公司可能會採用以下三種方法之一。
殘差
採用剩餘股利政策的公司選擇依靠內部產生的權益來爲任何新項目融資。因此，只有在滿足所有項目資本要求後，才能從剩餘或剩餘權益中支付股息。
這項政策的好處是，它允許公司使用其保留收益或剩餘收入重新投資於公司或其他盈利項目，然後以股息的形式將資金返還給股東。
如前所述，一家公司的股價會隨着股息的上升或下降而波動。如果一家公司的管理團隊認爲他們無法堅持嚴格的股息政策並持續支付股息，那麼他們可能會選擇剩餘法。管理團隊可以自由地尋求機會，而不受股息政策的束縛。然而，相對於同行業中股息支付更穩定的公司，投資者可能會要求更高的股價。剩餘法的另一個缺點是，它可能導致股息支付不一致和不定期，從而導致公司股價波動。
穩定的
在穩定股息政策下，無論盈利如何波動，公司每年都會持續派發股息。股息派發金額通常是通過預測長期盈利並計算應派發的盈利百分比來確定的。
在穩定政策下，公司可以制定目標派息率，即長期內應支付給股東的收益百分比。
公司可以選擇週期性政策，將股息設定爲季度收益的固定比例，也可以選擇穩定政策，將季度股息設定爲年度收益的一小部分。無論哪種情況，穩定政策的目的都是減少投資者的不確定性併爲他們提供收入。
雜交種
最後一種方法結合了剩餘股息政策和穩定股息政策。混合股息政策是支付股息的公司常用的方法。隨着公司經歷商業週期波動，採用混合股息政策的公司會制定固定股息，該股息佔年收入的比例相對較小，並且易於維持。除了固定股息外，公司還可以提供僅在收入超過某些基準時支付的額外股息。
結論
如果一家公司決定支付股息，它將選擇剩餘、穩定或混合政策。公司選擇的政策會影響投資者的收入流和公司的盈利能力。