自从股票出现以来，分析师一直在积极评估公司，但由于全天候的股市新闻和在线资源，它们比以往任何时候都更受欢迎，曝光率也更高。一些分析师的名声也提高了。但尽管分析师通常拥有类似的资历，但他们并不都一样。
例如，由于正面和负面的盈利意外会对股票产生巨大影响，你可能会想，一家公司如何能在如此多的目光注视下超越预期？一位分析师怎么会给出“买入”评级，而另一位分析师给出“卖出”评级？投资者如何判断谁是正确的？
首先要检查的是研究报告的细则，并了解分析师的报酬。从这里，你可以决定分析师是否愿意告诉你一些不实之词。
分析师的资格
证券分析师通常拥有本科和研究生阶段的商业相关研究背景。他们还可能拥有CFA 、 CPA和JD等专业资格。此外，行业分析师的数量也在不断增加，他们来自医疗保健、工程和技术等未来专业领域。这些分析师可以拥有任何类型的学历，包括担任药物分析师的医生。
分析师做什么？
所有分析师的日常职责将根据他们所关注公司的报告日历而有所不同。例如，美国银行 ( BAC ) 等金融机构通常会在季度末前的几周内报告收益。负责该公司的分析师在收益公布前后会非常忙碌。
在公布收益之前，分析师们往往忙于估计他们认为应该公布的收益。他们的估计基于公司的指导（有限）、经济状况以及他们自己的独立模型和估值技术。在收益公告当天，分析师通常会拨打电话会议，大多数公司都会安排电话会议来讨论报告的收益和任何公司特定的细节，例如一次性收益或减值。在公告之后，分析师们不仅忙于沟通报告的结果，还忙于沟通他们自己对为什么这些数字高于或低于预期数字的解释。
什么样的分析师是最好的？
分析师主要分为买方分析师和卖方分析师两大类。两者的主要区别在于他们所服务的公司类型，以及在某些情况下，他们如何获得报酬。有许多类型的买方分析师为那些以收费方式出售其研究成果的公司工作；他们可以为资产管理公司工作并投资于他们所涵盖的股票。买方包括共同基金等投资机构，它们购买证券用于个人或机构投资目的。
另一方面，卖方分析师通常在基于交易的环境中工作，将他们的研究成果出售给买方团队，因此得名。为经纪公司工作的卖方分析师可以研究一组股票、行业、板块甚至整个细分市场。由于卖方分析师与他们为其发出买入评级的公司关系密切，因此受到的审查更为严格。
分析师的成长
在 20 世纪 90 年代科技泡沫及其随后的破灭之前，大多数卖方公司自由地从事投资银行业务，并随后对其上市的股票进行评级。不难想象，分析师与他们所评级的公司关系密切，而且这些公司上市的股票的投资评级大多为正面。
在泰科、安然和世通等公司轰然倒闭后，政府做出了回应。虽然一些公司仍然参与投资银行业务，并为其上市的公司提供报道，但2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》的规定已经实施了控制措施，以确保诚实的估值方法。政府还实施了进一步的监管，以确保卖方分析师和他们研究的公司之间保持一定程度的独立性。
美国政府要求华尔街大多数大型经纪公司改变其提供研究的方式。一些涉嫌欺诈性商业行为的公司被处以巨额罚款，其经纪人和分析师被禁止进入该行业。许多投资公司将研究部门拆分为独立部门，将其与交易部门隔离开来，以促进独立建议。其中一些变化是根据新立法强制实施的，而另一些变化则是自愿实施的，以至少促进独立分析师的出现。
虽然该行业已经取得了长足的进步，但卖方方面仍有待取得一些进步，因为卖方分析师的部分报酬可能来自他们所研究的公司相关的交易费用。
那么哪种类型的分析师能带来更多价值呢？答案是两者都有。
买方还是卖方？
买方分析师通常对他们所研究的股票有既得利益。例如，为共同基金或投资管理公司工作的买方分析师可能拥有他们所研究的股票。虽然没有保证，但公司评级的变化可能表明他们的购买模式的方向。如果他们开始“初步报道”，这可能意味着他们正在考虑将该股票添加到他们的投资组合中，或者已经开始积累该股票。
当买方分析师对某只股票给出非常正面的评级时，这可能表明他们已经购买了其分配的权重。由于共同基金公司报告其持股延迟了 30 天，因此发布的卖出评级也可能表明买方分析师已经平仓了该公司的头寸。由于评级是分析师眼中的一种观点，因此对于他们何时发布评级变化并没有硬性规定。
买方分析师有动机对持有的股票给出买入建议，对最近出售的股票给出卖出建议。如果这些建议足以推动股价朝着“证明”分析师研究合理性的方向发展，则有证据表明分析师具有盈利的选股能力。因此，共同基金或投资公司的业务量将会增加。
分析业务
有些公司提供研究以供销售，属于卖方类别。网站提供有关股票、期权和基金的建议。他们的研究可以来自基本面或技术分析，或两者结合。通讯，可以是印刷版或在线版，包含公司的建议。判断这种研究有效性的唯一方法是查看公司的往绩，因为它可能会提供大多数成功的秘诀并掩盖失败。毕竟，公司从事的是销售产品的业务，宣传其最佳属性是推广这些产品的一种方式。这些类型的公司通常将研究出售给个人或机构投资者。
虽然小型简报更令人兴奋，但像 Value Line 和标准普尔这样的老牌公司却涵盖了全球大多数上市股票，并收费提供他们认为独立的评级。它们被投资者称为“撕页”，因为在过去的纸质时代，你可以撕下描述股票的那一页，单独保存，以便快速参考。
对这些大公司的主要批评一直是，他们无法投入足够的时间来对股票做出判断，而且他们倾向于聘请经验不足的分析师。虽然其中一些可能是真的，但他们确实对他们所研究的股票应用了一致的模型和审查，并且是真正独立的。他们也有自己的传统和声誉需要维护，这促进了进行独立研究的良好环境。
卖方分析师可能还对他们所研究的公司有既得利益，他们为客户提供创意，或者引起人们对他们计划持有或与之有业务关系的公司关注。在技术泡沫之前，有许多卖方分析师直接研究他们所从事的投资银行业务正在推向市场的股票。这些分析师并没有遵循旨在将研究和投资银行业务分开的“中国墙”概念。虽然其中一些活动仍在继续，但新的监管和自愿变化已经发生，似乎有所改善。不幸的是，冲突的可能性始终存在。
结论
对于应该追随哪种类型的分析师，似乎没有明确的答案。最近，研究的开展方式发生了重大变化，其影响需要时间才能显现。不过，如果你回顾研究过程的历史，你会发现基本原理并没有改变。如果你想知道应该追随哪位分析师，你必须进行同样的、经得起时间考验的测试。阅读细则，将他们的预测与其他分析师的预测进行比较，了解他们的报酬，并查看他们的过往记录，确保涵盖优秀的选择和失败的预测。最重要的是，不要只听信一位分析师的话——他们也只是凡人。