自從股票出現以來，分析師一直在積極評估公司，但由於全天候的股市新聞和在線資源，它們比以往任何時候都更受歡迎，曝光率也更高。一些分析師的名聲也提高了。但儘管分析師通常擁有類似的資歷，但他們並不都一樣。
例如，由於正面和負面的盈利意外會對股票產生巨大影響，你可能會想，一家公司如何能在如此多的目光注視下超越預期？一位分析師怎麼會給出“買入”評級，而另一位分析師給出“賣出”評級？投資者如何判斷誰是正確的？
首先要檢查的是研究報告的細則，並瞭解分析師的報酬。從這裏，你可以決定分析師是否願意告訴你一些不實之詞。
分析師的資格
證券分析師通常擁有本科和研究生階段的商業相關研究背景。他們還可能擁有CFA 、 CPA和JD等專業資格。此外，行業分析師的數量也在不斷增加，他們來自醫療保健、工程和技術等未來專業領域。這些分析師可以擁有任何類型的學歷，包括擔任藥物分析師的醫生。
分析師做什麼？
所有分析師的日常職責將根據他們所關注公司的報告日曆而有所不同。例如，美國銀行 ( BAC ) 等金融機構通常會在季度末前的幾周內報告收益。負責該公司的分析師在收益公佈前後會非常忙碌。
在公佈收益之前，分析師們往往忙於估計他們認爲應該公佈的收益。他們的估計基於公司的指導（有限）、經濟狀況以及他們自己的獨立模型和估值技術。在收益公告當天，分析師通常會撥打電話會議，大多數公司都會安排電話會議來討論報告的收益和任何公司特定的細節，例如一次性收益或減值。在公告之後，分析師們不僅忙於溝通報告的結果，還忙於溝通他們自己對爲什麼這些數字高於或低於預期數字的解釋。
什麼樣的分析師是最好的？
分析師主要分爲買方分析師和賣方分析師兩大類。兩者的主要區別在於他們所服務的公司類型，以及在某些情況下，他們如何獲得報酬。有許多類型的買方分析師爲那些以收費方式出售其研究成果的公司工作；他們可以爲資產管理公司工作並投資於他們所涵蓋的股票。買方包括共同基金等投資機構，它們購買證券用於個人或機構投資目的。
另一方面，賣方分析師通常在基於交易的環境中工作，將他們的研究成果出售給買方團隊，因此得名。爲經紀公司工作的賣方分析師可以研究一組股票、行業、板塊甚至整個細分市場。由於賣方分析師與他們爲其發出買入評級的公司關係密切，因此受到的審查更爲嚴格。
分析師的成長
在 20 世紀 90 年代科技泡沫及其隨後的破滅之前，大多數賣方公司自由地從事投資銀行業務，並隨後對其上市的股票進行評級。不難想象，分析師與他們所評級的公司關係密切，而且這些公司上市的股票的投資評級大多爲正面。
在泰科、安然和世通等公司轟然倒閉後，政府做出了回應。雖然一些公司仍然參與投資銀行業務，併爲其上市的公司提供報道，但2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》的規定已經實施了控制措施，以確保誠實的估值方法。政府還實施了進一步的監管，以確保賣方分析師和他們研究的公司之間保持一定程度的獨立性。
美國政府要求華爾街大多數大型經紀公司改變其提供研究的方式。一些涉嫌欺詐性商業行爲的公司被處以鉅額罰款，其經紀人和分析師被禁止進入該行業。許多投資公司將研究部門拆分爲獨立部門，將其與交易部門隔離開來，以促進獨立建議。其中一些變化是根據新立法強制實施的，而另一些變化則是自願實施的，以至少促進獨立分析師的出現。
雖然該行業已經取得了長足的進步，但賣方方面仍有待取得一些進步，因爲賣方分析師的部分報酬可能來自他們所研究的公司相關的交易費用。
那麼哪種類型的分析師能帶來更多價值呢？答案是兩者都有。
買方還是賣方？
買方分析師通常對他們所研究的股票有既得利益。例如，爲共同基金或投資管理公司工作的買方分析師可能擁有他們所研究的股票。雖然沒有保證，但公司評級的變化可能表明他們的購買模式的方向。如果他們開始“初步報道”，這可能意味着他們正在考慮將該股票添加到他們的投資組合中，或者已經開始積累該股票。
當買方分析師對某隻股票給出非常正面的評級時，這可能表明他們已經購買了其分配的權重。由於共同基金公司報告其持股延遲了 30 天，因此發佈的賣出評級也可能表明買方分析師已經平倉了該公司的頭寸。由於評級是分析師眼中的一種觀點，因此對於他們何時發佈評級變化並沒有硬性規定。
買方分析師有動機對持有的股票給出買入建議，對最近出售的股票給出賣出建議。如果這些建議足以推動股價朝着“證明”分析師研究合理性的方向發展，則有證據表明分析師具有盈利的選股能力。因此，共同基金或投資公司的業務量將會增加。
分析業務
有些公司提供研究以供銷售，屬於賣方類別。網站提供有關股票、期權和基金的建議。他們的研究可以來自基本面或技術分析，或兩者結合。通訊，可以是印刷版或在線版，包含公司的建議。判斷這種研究有效性的唯一方法是查看公司的往績，因爲它可能會提供大多數成功的祕訣並掩蓋失敗。畢竟，公司從事的是銷售產品的業務，宣傳其最佳屬性是推廣這些產品的一種方式。這些類型的公司通常將研究出售給個人或機構投資者。
雖然小型簡報更令人興奮，但像 Value Line 和標準普爾這樣的老牌公司卻涵蓋了全球大多數上市股票，並收費提供他們認爲獨立的評級。它們被投資者稱爲“撕頁”，因爲在過去的紙質時代，你可以撕下描述股票的那一頁，單獨保存，以便快速參考。
對這些大公司的主要批評一直是，他們無法投入足夠的時間來對股票做出判斷，而且他們傾向於聘請經驗不足的分析師。雖然其中一些可能是真的，但他們確實對他們所研究的股票應用了一致的模型和審查，並且是真正獨立的。他們也有自己的傳統和聲譽需要維護，這促進了進行獨立研究的良好環境。
賣方分析師可能還對他們所研究的公司有既得利益，他們爲客戶提供創意，或者引起人們對他們計劃持有或與之有業務關係的公司關注。在技術泡沫之前，有許多賣方分析師直接研究他們所從事的投資銀行業務正在推向市場的股票。這些分析師並沒有遵循旨在將研究和投資銀行業務分開的“中國牆”概念。雖然其中一些活動仍在繼續，但新的監管和自願變化已經發生，似乎有所改善。不幸的是，衝突的可能性始終存在。
歸納總結
對於應該追隨哪種類型的分析師，似乎沒有明確的答案。最近，研究的開展方式發生了重大變化，其影響需要時間才能顯現。不過，如果你回顧研究過程的歷史，你會發現基本原理並沒有改變。如果你想知道應該追隨哪位分析師，你必須進行同樣的、經得起時間考驗的測試。閱讀細則，將他們的預測與其他分析師的預測進行比較，瞭解他們的報酬，並查看他們的過往記錄，確保涵蓋優秀的選擇和失敗的預測。最重要的是，不要只聽信一位分析師的話——他們也只是凡人。