卖空并不是一个新现象。自从股市诞生以来，它就一直存在。然而，伴随卖空而来的卖家悲观情绪并不总是受到欢迎。
卖空者做空股票。他们没有支持股价上涨，而是通过预期下跌来寻找赚钱的机会。卖空者从经纪人那里借入股票，卖出，然后等待价格下跌，这样他们就可以以更便宜的价格购买股票。
纵观历史，这些卖家一直被指责为世界金融市场上一些最严重的失败。一些公司高管指责他们压低了公司的股价。各国政府已暂时停止卖空以帮助市场复苏，并加强了禁止某些卖空方法的法律。一些政府甚至提出并制定了针对卖空者的极端行动。这在各个国家和行业的历史上都发生过。
概要
- 卖空是一种交易策略，投资者押注股票价格会下跌。这种做法存在于世界各地的各种市场中，并且从交易的早期就存在。
- 自 1600 年代荷兰共和国股市开始以来，卖空一直在实践中。除其他股票外，荷兰东印度公司的卖空导致了卖空者的临时禁令。
- 18世纪，英国禁止裸卖空，被卖空的股票永远不会被卖空者藉入。在法国，拿破仑·波拿巴在法国大革命期间禁止卖空。
- 在美国，卖空在 1812 年战争期间首次被禁止，在大萧条期间受到限制，并在 1987 年、2001 年和 2008 年的市场崩盘后受到更多的审查和监管。
荷兰共和国
自 1600 年代荷兰共和国股市出现以来，卖空就一直存在。 1610年，荷兰市场崩盘，著名商人艾萨克·勒梅尔因积极卖空股票而受到指责。他是荷兰东印度公司（也称为 Vereenigde Oost-Indische Compagnie 或 VOC）的主要股东。公司董事会前成员 Le Maire 及其同伙被指控操纵 VOC 的股票。他们试图通过在市场上大量出售股票来压低股价。荷兰政府采取行动，暂时禁止卖空。
多年来，许多政府已采取行动限制或规范卖空，因为它与一些股市抛售和其他金融危机有关。然而，彻底的禁令通常已被废除，因为卖空是日常市场交易的重要组成部分。
大不列颠
1733 年，在 1720 年南海泡沫的影响下，裸卖空被禁止。裸卖空与传统卖空的区别在于，被卖空的股票实际上从未被卖空者藉入。
在南海泡沫的案例中，出现了关于南海公司垄断贸易的猜测。该公司接管了英格兰大部分的国债，以换取在南海的独家贸易权。这导致其股价上涨。股价从近 130 英镑上涨至顶峰时的 1,000 多英镑。然后市场崩溃了。该公司被指控通过散布有关其成功的虚假谣言来虚假擡高价格。
法国
在法国大革命开始之前，股市动荡不安。拿破仑·波拿巴不仅禁止卖空，而且认为它不爱国和叛国。他甚至监禁了卖空者。波拿巴不喜欢这项活动，因为这妨碍了他为战争筹资和创建他的帝国。
有趣的是，几个世纪后，卖空者受到的待遇远比监禁更严厉。 1995年，马来西亚财政部提议将鞭刑作为对卖空者的惩罚，因为他们认为卖空者是麻烦制造者。
美国
由于年轻国家不稳定的市场和对 1812 年战争的猜测，卖空在美国被禁止。直到 1850 年代被废除，卖空仍然存在。
由于导致大萧条的事件，美国后来限制了卖空。 1929 年 10 月，市场崩盘，许多人指责股票交易员杰西·利弗莫尔。利弗莫尔在 1929 年做空股市时筹集了 1 亿美元。消息传开，公众愤怒。
美国国会调查了 1929 年的市场崩盘，因为他们担心据称卖空者进行了“空头袭击”的报导。他们决定在1934 年的证券交易法中赋予新成立的证券交易委员会(SEC) 监管卖空的权力。
上涨规则也于 1938 年首次实施。该规则规定，除非最后一笔交易的价格高于前一笔交易，否则投资者不能做空股票。这一努力旨在减缓证券下跌的势头。
在 1987 年 10 月股市崩盘之后，1989 年美国国会听证会讨论了卖空问题。立法者希望研究卖空者对小公司的影响以及对市场进行进一步监管的必要性。
美国证券交易委员会监管
SEC 于 2005 年更新了卖空法规，以通过采用 SHO 法规来解决裸卖空者的滥用行为。几年后，它放弃了所有股票证券的上涨规则。然而，美国证券交易委员会仍然对裸卖空进行监控（尽管美国禁止裸卖空），并且在几年之内，随着抵押贷款危机和信用危机的加深以及美国证券市场的波动，美国证券交易委员会采取了紧急行动来限制非法裸卖空。市场增加。
2008年秋季，金融危机席卷全球，各国纷纷对金融部门证券实施临时卖空禁令和限制措施。这些国家包括美国、英国、法国、德国、瑞士、爱尔兰、加拿大和其他纷纷效仿的国家。
卖空有时可以揭示公司的潜在缺陷，例如当一个名叫詹姆斯查诺斯的卖空者发现安然公司的会计做法有问题时。他的行为帮助揭露了被称为“安然丑闻”的会计欺诈，该丑闻将其高管关进了监狱。
大局
卖空禁令从金融市场一开始就被用来解决滥用行为，例如散布有关公司操纵市场的负面谣言。然而，由于卖空者在市场中发挥着重要作用，许多禁令被废除。 SEC 根据以下因素确定其重要性：