凯恩斯是现代西方经济学最有影响的经济学家之一，他创立的宏观经济学与弗洛伊德所创的精神分析法和爱因斯坦发现的相对论一起并称为二十世纪人类知识界的三大革命。
凯恩斯选美理论，是其创立的关于金融市场投资的理论。凯恩斯认为金融投资如同选美：不论是炒股票还是炒期货不要去买自己认为能够赚钱的金融品种，而是要买大家普遍认为能够赚钱的品种。
"选美理论"是凯恩斯在研究不确定性时提出的，他总结了自己在金融市场投资的诀窍，以形象化的语言描述了他的投资理论。在有众多美女参加的选美比赛中，如果猜中了谁能够得冠军，你就可以得到大奖。你应该怎么猜？凯恩斯告诉你，别猜你认为最漂亮的美女能够拿冠军，而应该猜大家会选哪个美女做冠军。即便那个女孩丑得像时下经常出入各类搞笑场合的娱乐明星，只要大家都投她的票，你就应该选她而不能选那个长得像你梦中情人的美女。这诀窍就是要猜准大家的选美倾向和投票行为。
把凯恩斯的选美的思维方式应用于股票市场，那么投机行为就是建立在对大众心理的猜测上。打个比方，你不知道某个股票的真实价值，但为什么你花二十块钱一股去买呢？因为你预期有人会花更高的价钱从你那儿把它买走。
投资大师、《漫步华尔街》的作者马尔基尔把凯恩斯的这一看法归纳为“最大笨蛋理论”:你之所以完全不管某个东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的笨蛋，会花更高的价格，从你那儿把它买走。投机行为的关键是判断有无比自己更大的笨蛋，只要自己不是最大的笨蛋就是赢多赢少的问题。如果你看不出谁是愿出更高价格的更大笨蛋，那你就是那个最大的笨蛋。
通俗的说，所谓“选美”，就是选“大众情人”。“选美理论”需要注意以下几个方面：
第一，出发点我们要考虑市场的风格和偏好，从市场的风格和偏好去判断个股的选择，而不是从自己的主观好恶或主观价值去判断。“选美”就是要选大众的“美”，而不是自己主观判断的“美”。
第二，实际操作中，认为“选美”就是选大众一致看好的股票，这是一个误解。我们要尊重市场集体的理性，而不是集体的疯狂。市场往往一致看好的股票反而会是一个顶部状态。
第三，在实战中，“美”的标准一开始就根据市场的风格和偏好进行判断，所以不同阶段“美”的定义是动态变化的，不同类型的股票其“美”的要素也是不一样的。对于不同的股票要有不同的框架和分析模式。
在中国股市的过往投资中，有“大蓝筹”“五朵金花”“招保万金”“互联网|+”等，美国股市也曾出现过“漂亮50”。目前来说，绩优、高成长、节能环保、科技创新、新能源、新医药等，是普遍认可的“大众情人”标准。