凱恩斯是現代西方經濟學最有影響的經濟學家之一，他創立的宏觀經濟學與弗洛伊德所創的精神分析法和愛因斯坦發現的相對論一起並稱爲二十世紀人類知識界的三大革命。
凱恩斯選美理論，是其創立的關於金融市場投資的理論。凱恩斯認爲金融投資如同選美：不論是炒股票還是炒期貨不要去買自己認爲能夠賺錢的金融品種，而是要買大家普遍認爲能夠賺錢的品種。
"選美理論"是凱恩斯在研究不確定性時提出的，他總結了自己在金融市場投資的訣竅，以形象化的語言描述了他的投資理論。在有衆多美女參加的選美比賽中，如果猜中了誰能夠得冠軍，你就可以得到大獎。你應該怎麼猜？凱恩斯告訴你，別猜你認爲最漂亮的美女能夠拿冠軍，而應該猜大家會選哪個美女做冠軍。即便那個女孩醜得像時下經常出入各類搞笑場合的娛樂明星，只要大家都投她的票，你就應該選她而不能選那個長得像你夢中情人的美女。這訣竅就是要猜準大家的選美傾向和投票行爲。
把凱恩斯的選美的思維方式應用於股票市場，那麼投機行爲就是建立在對大衆心理的猜測上。打個比方，你不知道某個股票的真實價值，但爲什麼你花二十塊錢一股去買呢？因爲你預期有人會花更高的價錢從你那兒把它買走。
投資大師、《漫步華爾街》的作者馬爾基爾把凱恩斯的這一看法歸納爲“最大笨蛋理論”:你之所以完全不管某個東西的真實價值，即使它一文不值，你也願意花高價買下，是因爲你預期有一個更大的笨蛋，會花更高的價格，從你那兒把它買走。投機行爲的關鍵是判斷有無比自己更大的笨蛋，只要自己不是最大的笨蛋就是贏多贏少的問題。如果你看不出誰是願出更高價格的更大笨蛋，那你就是那個最大的笨蛋。
通俗的說，所謂“選美”，就是選“大衆情人”。“選美理論”需要注意以下幾個方面：
第一，出發點我們要考慮市場的風格和偏好，從市場的風格和偏好去判斷個股的選擇，而不是從自己的主觀好惡或主觀價值去判斷。“選美”就是要選大衆的“美”，而不是自己主觀判斷的“美”。
第二，實際操作中，認爲“選美”就是選大衆一致看好的股票，這是一個誤解。我們要尊重市場集體的理性，而不是集體的瘋狂。市場往往一致看好的股票反而會是一個頂部狀態。
第三，在實戰中，“美”的標準一開始就根據市場的風格和偏好進行判斷，所以不同階段“美”的定義是動態變化的，不同類型的股票其“美”的要素也是不一樣的。對於不同的股票要有不同的框架和分析模式。
在中國股市的過往投資中，有“大藍籌”“五朵金花”“招保萬金”“互聯網|+”等，美國股市也曾出現過“漂亮50”。目前來說，績優、高成長、節能環保、科技創新、新能源、新醫藥等，是普遍認可的“大衆情人”標準。