证券的登记所有人，称为记录持有人，是保留投票权的投资者。这意味着记录持有人有权对股东决定的任何公司行动进行投票。在卖空方面，出现的问题是确定谁是被卖空股票的记录持有人。

什么是卖空？

当投资者或交易者根据他们的财务评估认为股票价值会下跌时，他们会通过做空股票来寻求从下跌中获利。这与购买股票时期望它会升值相反。

要了解投票权的流动，首先要了解卖空交易本身。可供做空的股票来自三个来源：经纪公司的库存、另一个客户的账户或另一个经纪公司。

唯一可以从其他客户账户中提取的股票是来自保证金账户的股票。开立保证金账户时，投资者与经纪公司达成协议，可以将其股票借出，但仍保持其在证券中的头寸。做空股票的人不拥有股票。

为了进行卖空，您将输入您的卖空订单，然后您的经纪人将从他们的库存或其他客户的库存中借给您股票，然后在市场上为您出售。最终，您需要通过回购股票然后归还您借入的股票来结束交易。

希望价格会下降，所以当你需要买回来时，你会以更低的价格买回来。您的利润将是您借入时的较高价格与您买回时的较低价格之间的差额。在整个交易中，您从未实际拥有任何股票；你卖出的股票是借来的，而你买回的股票必须归还。因此，您从来都不是记录的持有者。

卖空的例子

假设 ABC 股票的售价为每股 200 美元，但您认为它会因为最近的一些负面消息而下跌。您决定根据此分析卖空股票。

要卖空股票，您将从经纪人那里借入 100 股，然后以当前市场价格（在本例中为每股 200 美元）出售这些股票。一旦这些股票被卖出，您的经纪人将向您的账户存入 20,000 美元现金（200 美元 x 100 股），并有义务在以后返还 100 股该股票。

假设该股票的市场价格现在从 200 美元跌至 150 美元。您确定这与股票价格一样低，并关闭您的空头头寸。要平仓，您以 15,000 美元的价格以 150 美元的价格购买 100 股股票。然后，您将这 100 股退还给您的经纪人。您在这次卖空交易中获利 5,000 美元（20,000 美元 - 15,000 美元）。

卖空投票权

如前所述，卖空交易始于投资者通过致电其经纪人或在线进入交易输入卖空股票的订单。然后经纪公司从上述三个来源之一中找到股票并在市场上出售股票；所得款项转入做空投资者的账户。当投资者回购等量的股票并将其退还给经纪公司时，该头寸就会被平仓。

要了解谁是记录持有人，从而谁保留投票权，您只需要关注股票。最初，股份由三个来源之一持有。最初持有股份的任何来源也是记录持有人。

当股票用于卖空交易时，最初的来源失去了投票权，因为它不再是记录持有人。即使是长期持有股票的保证金账户客户，在这种情况下也会失去投票权；这是保证金账户协议的一部分。

然后股票在市场上出售，购买这些股票的投资者成为这些股票的记录持有人，从而控制投票权。做空的投资者没有投票权。当该投资者关闭其空头头寸时，股票将返还给经纪公司，而投票权则返还给股票用于卖空的初始所有者。

取决于谁在记录日期拥有股份，该人获得投票权。因此，如果借出的股票在登记日之前没有归还给原始所有者，他们就没有投票权，只有在他们从投资者的保证金账户中借出股票进行卖空时购买股票的投资者才能获得投票权。同样，这是保证金账户协议的一部分。

综述

当投资者认为证券的价值会下降时，他们会进行卖空。他们决定出售股票，但是，他们没有任何股票可出售，因此必须从经纪人那里借来并在某个时候归还。因为他们从不拥有股份，所以他们永远不是记录持有人，也不会拥有投票权。

投票权始终属于股份所有者。这要么是购买它们的原始投资者，要么是在公开市场上在卖空期间在公开市场上购买它们的投资者，这是在开设保证金账户时商定的。

相关文章