要点
- 调整后每股美国存托凭证每股收益 14.82 元，分析师预期为 13.28 元
- 销售增长超出预期
- 年度活跃客户增长未能达到预期
发生了什么
阿里巴巴六月季度的盈利和收入均超出预期。随着中国经济从 COVID-19 大流行中复苏，冠状病毒的传播基本得到控制，阿里巴巴首席财务官 Maggie Wu 表示，“我们的国内核心商业业务已全面恢复到 COVID-19 之前的水平”。唯一令人失望的是，中国零售市场的年度活跃客户数量增长没有分析师预期的那么多。阿里巴巴还在向云计算领域扩张，这是一项利润率非常高的业务，它将与亚马逊和微软等公司展开竞争。阿里巴巴的云业务同比增长59%，甚至高于其34%的整体收入增长。
要找什么
阿里巴巴集团控股有限公司（ BABA ）是一家经常被称为中国亚马逊的在线零售巨头，在新冠肺炎（COVID-19）大流行和数十年来最严重的经济危机中，2020 年的表现大幅跑赢大盘。随着冠状病毒在该公司迄今为止最大市场中国的传播速度大幅放缓，阿里巴巴的前景变得光明。
当阿里巴巴于 2020 年 8 月 20 日公布 2021 财年第一季度收益时，投资者将关注阿里巴巴的增长是否有所反弹。 该公司的 2020 财年 ( FY ) 截至 2020 年 3 月 31 日。分析师预计同比增长与去年同期相比，调整后每股收益 ( EPS ) 和收入的增长大幅放缓。但好消息可能是分析师预计收入增长将较上一季度显着加速。请注意，所有提到的每股收益并不是指阿里巴巴在香港上市的股票（股票代码为 9988），而是指其美国存托股票（ADS），股票代码为 BABA。
投资者还将关注阿里巴巴的年度活跃消费者，这是衡量在其平台上购物的人数的关键指标。分析师预计，年度活跃消费者同比增速将略低于前两个季度，但较去年同期大幅放缓。
过去一年，阿里巴巴股价的表现优于美国股市大盘。尽管该股未能幸免于二月底开始的冠状病毒引发的市场崩盘，但此后它已经反弹并创下新高。过去 12 个月，阿里巴巴股票为投资者提供了 60.2% 的总回报率，而标准普尔 500 指数的总回报率为 17.3%。
资料来源：TradingView。
阿里巴巴公布的截至 2020 年 3 月 31 日的 2020 财年第四季度财报超出预期，股价最初下跌。正是在第四季度，冠状病毒首次开始迅速传播。调整后每股收益增长 7.4%，较前四个季度大幅放缓（同比增长 36-56%），为 2019 财年第一季度以来最慢增速。收入增长 22.3%，为至少 16 个季度以来最慢增速，且已连续第四个季度增长但该股在接下来的一周迅速恢复了上涨势头。
这与阿里巴巴 2020 财年第三季度形成鲜明对比，该季度尚未受到 COVID-19 的影响。调整后每股收益以 49.0% 的强劲速度增长。收入增长也很强劲，达到 37.7%。然而，这种趋势延续了 2019 财年第四季度开始的减速趋势。无论如何，对病毒传播的担忧日益加剧，导致该公司股票与市场其他股票一起在 2 月底暴跌。
鉴于中国疫情最严重的时期可能已经过去，分析师预测 2020 财年第一季度经济增长将有所回升。他们预计，截至 2020 年 6 月 30 日的本季度调整后每股收益将增长 5.6%。这将是 2019 财年第一季度以来最慢的增长速度。收入预计将增长 28.6%，达到 1,478 亿元人民币（213 亿美元），较上季度的增长率有明显改善，但仍是过去几年中第二慢的增速。
| 阿里巴巴关键指标 | |||
|---|---|---|---|
| 2021 年第一季度（财年）预计 | 2020 年第一季度（财年）实际值 | 2019 年第一季度（财年）实际值 | |
| 调整后每股美国存托股收益 | 13.60元 | 12.55元 | 8.04元 |
| 收入 | 1478亿元 | 1149亿元 | 809亿元 |
| 年度活跃消费者 | 7.456 亿 | 6.74亿 | 5.760 亿 |
来源：可见阿尔法
如前所述，许多投资者也将密切关注阿里巴巴的年度活跃消费者。这一关键指标是指过去 12 个月内在阿里巴巴在线平台上有一个或多个已确认订单的用户账户数量，无论交易是否结算。 保留和吸引活跃消费者对于阿里巴巴的商业模式非常重要，其中很大程度上包括向在公司在线平台上销售商品的商家销售营销服务。阿里巴巴吸引的消费者越活跃，公司从这些商家那里获得的广告收入就越多。
阿里巴巴报告称，2020 财年第四季度年度活跃消费者总数为 7.26 亿，较去年同期增长 11.0%。这是该公司自 2018 财年第一季度以来最慢的增长率，也是 2019 财年第四季度开始的减速趋势的延续。尽管如此，它还是超出了分析师的预期，仅略低于 2018 年财年 11.8% 的增长率。上一季度。尽管这是阿里巴巴受到 COVID-19 影响的第一季度，但阿里巴巴还是实现了这一增长。这种温和增长的趋势预计将在 2021 财年第一季度持续。分析师估计，年度活跃消费者将增长 10.6%，达到 7.456 亿。
阿里巴巴投资者可能面临的另一个挑战可能是该公司股票从美国交易所退市。特朗普政府本月早些时候提出了一项计划，要求在美国交易所上市的中国公司遵守美国的财务审计要求。该提案是在五月份美国参议院通过的两党立法之后提出的，该立法将给予不合规的中国公司三年的时间在美国退市 阿里巴巴的股票在包括纽约证券交易所（ NYSE ）在内的多个全球证券交易所进行交易。