根据 CoinGecko 的数据，9 月初，以太坊的主导地位已回升至19% 以上。
这与一年前的数据一致，但远高于 6 月中旬的数据，当时该数据跌至 16% 的低点。
特别是，假设在 7 月和 8 月期间从 16% 上升到 19% 是由于对合并的预期，并且可能确实如此。
然而，许多人相信，即使在合并之后，这种上涨可能还会继续，而早在合并前两天的 9 月 13 日，它实际上开始下降。
现在它甚至回到了 17% 以下，这是自 7 月底以来的最高水平。
但是，在这方面必须作出适当的澄清。
加密市场主导地位，比特币和以太坊之间的竞赛
短期内的主导地位波动没有多大价值，因为它们主要受金融市场投机的影响。
通常情况下，在合并之前就存在投机行为，ETH 的价格从 8 月下旬的 1,400 美元上涨到 9 月 11 日的近 1,800 美元。
正是在 9 月 11 日，即合并前的四天，也出现了月度主导地位的高峰，但这种持续数周的增长可能只是与即将到来的合并有关的投机性行为。
早在 9 月 13 日，价格已跌至1,600 美元以下，而在 15 日，即合并当天，价格也跌至 1,500 美元以下。在接下来的几天里，它也一路跌破 1,300 美元。
换句话说，从 8 月 28 日到 9 月 11 日，它的增长率令人鼓舞，+26%，但从 9 月 11 日至今，它的增长率为 -27%。问题是，由于之前的上涨是由于合并前的投机，一旦合并到来，这种上涨就证明是微不足道的。
事实是，在合并前的主导地位从 16% 上升到 19%，这让许多人相信，由于竞争力的提高，以太坊在合并后有机会赶上比特币。在短短几天内，主导地位的回报率低于 17%，这表明这些预期被高估了，即使从长远来看，这种动态不会受到短期投机波动的影响。
也就是说，虽然合并后以太坊的主导地位显着下降，但另一方面，许多人预计它会再次上升，但从长远来看，这种潜力并没有被触及。
然而，那些将以太坊的市值与比特币的市值进行比较的人的推理可能存在潜在的误解。
分析比特币和以太坊的区别
就像以太坊网络不是，也不应该被视为比特币网络的直接竞争对手一样，ETH 不是，也不应该被视为 BTC 的直接竞争对手。
BTC 现在是市场上使用的金融资产，作为中央银行激进货币政策的出口，而 ETH 越来越像债券。
事实上，随着权益证明的引入，那些质押 ETH 的人可以获得其他 ETH 作为奖励，其 ETH 的年回报率可以与某些债券的回报率一致。当然，市场上 ETH 的真实价值一直在变化，所以 ETH 质押的实际收益也一直在变化，但从广义上讲，ETH 质押类似于债券投资。
因此，BTC 和 ETH 不是争夺加密市场主导地位的直接竞争对手，而是它们是不同的资产，彼此之间没有直接竞争，为投资者和投机者提供了创新的选择。
一个事实证明了这一点，即当一个人的市场价值普遍下跌时，另一个人也会下跌，反之亦然。如果他们是竞争对手，则相反，人们会期望一个人的任何下降都可能有利于另一个人的上升。
在合并后的这些日子里，BTC 也下跌了，尽管低于 ETH。自 9 月 11 日以来，BTC 已下跌 14%，而 ETH 已下跌 27% 。
自 9/11 以来 ETH 价值的急剧下跌不仅影响了整个加密市场，而且特别影响了 BTC，这表明两种主要的加密资产在市场上以互补的方式移动，而不是在相互竞争。
也就是说，以太坊在 2017 年 6 月取得的最高统治地位超过 30%，但这是一个反常现象。那也是它最接近比特币的时候，因为 BTC 的主导地位下降到 38%。然而，应该记住的是，不幸的是，在 CoinGecko 计算的这个数据中，稳定币的市值也被计算在内，而在 2017 年，这些市值远低于今天。
BTC市值与ETH之比
最好用BTC 的市值与 ETH 的市值之比作为衡量指标，最近几天已经升至 2.2 以上。
9 月 8 日达到 2022 年的低点，当时该比率已降至略高于 1.8。相比之下，在 6 月，在加密货币市场崩盘期间，它已远高于 3.1。
2017 年 6 月，当 ETH 比以往任何时候都更接近 BTC 时，它甚至跌至 1.2，这是有史以来的最低水平，此后再也没有达到过。此后的最高水平超过 10 分，记录于 2019 年 9 月。
有鉴于此，有人推测，在 Merge 之后，可能会触发一个中期现象，这可能会使 BTC 的市值远超过 ETH 的两倍，甚至可能超过 ETH 的三倍。
关键是，既然合并已经发生，从中期来看，ETH 的价格可能没有理由飙升。如果是这样，未来几个月可能是 BTC 主导加密市场，从所有人手中夺走主导地位。
值得一提的是，比特币的价格波动比其他加密货币更多地取决于宏观事件，尽管这些反过来又取决于比特币的价格变化。
美国货币政策
这在宏观层面可能是关键的一周，因为美联储将不得不宣布它就加息做出的决定。这一决定甚至在宣布之前就已经对金融市场产生了影响，因为随着通胀下降低于预期，市场也一直押注这次会大幅上涨。
虽然美联储似乎不太可能选择适度加息，但不排除先验的加息可能高达100 个基点，而不是像上个月那样现在经典的 75 个基点。
市场形势依然严峻这一事实对每个人来说都是显而易见的，但目前尚不清楚情况是否会变得更糟。
数据发布后，不确定性情景甚至可能不会消散，只要不确定性继续占据主导地位，就不太可能引发向上反弹。
在这样的环境下，现在的 ETH 价格很难自行移动，因此在合并后的下跌之后，它可能会再次跟随比特币的价格下跌。但是，这种情况不太可能持续很长时间，因此从中期或长期来看，迟早会有所改变。