有一种交易类型称为点差，在这种交易中，人们会寻找具有高相关阈值的工具，以利用两个（或多个）标的物之间随着时间的推移而产生的微小差异。

这方面的主要策略是债券之间的价差。例如，30 年期美国期货和 10 年期美国期货之间的价差。这些都是高度相关的产品，但由于持续时间不同，它们积累了可以系统地利用的价差。

这些交易占债券市场总交易量的 70% 。在不深入探讨债券价差的技术细节的情况下，本文将着眼于应用于加密货币的价差策略。测试将在拥有最深历史数据的最著名的货币对上进行：比特币和以太坊。

基于 BTC-ETH 价差策略的规则

注意到比特币和以太坊是两种最重要的加密货币，因此它们相互关联，人们可以考虑使用这两种工具进行点差交易。从技术上讲，该操作包括同时在 BTC 和 ETH 上买卖相同的货币金额。当该策略在 BTC 上处于多头（买入）头寸时，它必须同时在 ETH 上做空（卖出），反之亦然。

这种类型的操作涉及 100% 的时间在市场上采取相反的头寸，允许人们以某种方式始终免受加密货币领域的强烈冲击，例如 2022 年初发生的冲击。通过这种类型的进入，该策略将始终被高度相关工具上的相反头寸“对冲”或保护。这意味着即使在策略遭受损失的时候，损失仍然是有限的。不幸的是，同样的推理也适用于收益，这将受到“对冲”系统的限制。

将使用的数据从 2018 年开始，一直持续到 2022 年 7 月。执行策略的时间范围是1440 分钟，相当于24 小时，或一个交易日。

该策略基于 BTC 和 ETH 之间的价差，而正是价差将提供何时购买 BTC 以及何时购买 ETH 的指示。

图 1 显示了 BTC 价格中的 ETH 价值：可以看出，没有明确而准确的上升或下降趋势，至少在过去 4 年没有。尽管如此，BTC 中的 ETH 价值随着时间的推移交替上升。事实上，在某些时期，点差非常不稳定，有时甚至会变平。

因此，为了将价差的“上涨”时刻与“下跌”时刻区分开来，将使用40 天移动平均线。当价差向上穿越平均线时，人们将买入 ETH 并卖出 BTC。因此，当价差向下越过其平均值时，人们将买入 BTC 并卖出 ETH。这样，该策略将始终处于相反位置的市场上。

“BTC-ETH 价差”策略的回测。

该策略的交易示例如图 2 所示，可以看出它们同时发生。这样做是为了维护点差交易的基本理念，即决不能让头寸的对冲失效，否则策略的主要前提将失去。

像所有点差策略一样，这也涉及多头和空头交易。

测试是在现货加密货币上进行的。 BTC 和 ETH 都使用固定的货币大小，相当于每个 10,000 美元，从世界上最大的加密货币交易所（例如Binance ）获取价格，这允许一个人将头寸扩大到比特币的 1/1000 以上，相当于约 23 美元今天。

图 3 到 5 显示了这种策略产生的结果。

可以立即注意到利润曲线在增加（图 1）。最重要的是，平均交易（图 2）似乎足以支付佣金成本和滑点，无论您喜欢与否，人们都会在实时交易中面临这些问题。平均交易价值约为 170 美元，或所持头寸价值的 1.7%。

在点差交易时，请记住佣金和滑点的影响是传统策略的两倍。发生这种情况是因为，在点差策略中，单笔交易实际上包括两笔单独的交易，一多一空。因此，读取平均交易的价值更为重要，因为点差操作比传统操作更昂贵。

-$12,000 的最大回撤是由于该策略非常强劲的反弹，随后大部分利润被收回。除了这一罕见的事件外，该策略仍处于与其提供的回报相称的回撤水平。

战略结论

对 BTC 和 ETH 之间的价差进行的这些初步测试可以认为是令人满意的。可以看出，所提供的指示也可以在一定程度上在实时交易中加以利用。

此外，已经出现的是点差交易确实提供了这种广受赞誉的保护。在回测的最后阶段查看股票线的行为，面对 2022年所分析的两种加密货币的大幅下跌，价差策略本可以让您睡得更安稳。

正如文章开头所述，这是以牺牲利润为代价的，通过简单的买入并持有无疑会更大，但在看跌时刻可能会导致高压力。

这就是本文的全部内容，我们下期再见。

交易愉快！