EVA贴现法
EVA，经济利润，也称剩余利润、经济增加值等，是指企业运用投资资本所创造的高于资本成本的剩余利润。EVA贴现法就是对EVA进行贴现以计算投资资本的增加价值。
EVA与传统会计利润的比较
与传统的会计利润相比，EVA概念存在以下重要区别。
EVA考虑了所有资本的成本，而会计利润仅考虑债务资本成本，去忽略了权益资本成本，因此会计利润无法揭示公司在为其股东创造价值上所获得的成就。
EVA将投资资本规模与投资资本回报率合并起来进行考察，更全面地反映了企业价值的创造要素。
常见的情况是公司或者偏好于扩大规模，或者偏好于高回报率。不断地扩大规模，如果投资资本回报率太低反而会损害公司价值;反之，如果为获取高回报率而限制规模的扩大，则可能意味着失去机会。
EVA更有利于企业之间的比较。
由于各公司对折旧、存货和其他项目的不同会计处理，使人们很难就会计利润在不同公司之间进行比较。而EVA概念通过综合考虑NOPLAT和投资资本避免了这一问题。
总之，EVA概念表达了这样一种思想:只有在公司所有的经营成本与资本成本都被扣除以后，财富才会产生。
EVA贴现值的调整
与公司现金流贴现法一样，经济利润的贴现值也是公司的业务价值，也需要进行相应的调整:
TE9V=EV-B-MV+LIV+ACV
TE9V:总股权价值
EV:主业企业价值
B公司当期付息债务的市场价值
MV:少数股东权益的市场价值
LIV:长期投资价值
ACV:超额现金
公司现金流贴现法与EVA贴现法的比较
EVA贴现法和公司现金流贴现法的基本原理都是:投资资本回报率和投资资本的增长率是企业价值的核心驱动因素。而且从技术上讲，EVA贴现法的价值评估结果与公司现金流贴现法结果完全相同。因此，通常情况下，EVA贴现法也被认为是公司现金流贴现法的一种特殊表达形式。
与公司自由现金流不同，EVA贴现法的优势之一是，EVA可用于衡量公司每一年份的经营情况，从而使之成为公司内部管理的关键绩效指标之一。
当对中能公司采用EVA贴现法时结果如下(见表4 -7)。
表4-7中能公司EVA贴现结果
对EVA的敏感性分析如下(见表4-8)
表4-8 中能公司EVA贴现法下企业价值的敏感性分析
