EVA貼現法
EVA，經濟利潤，也稱剩餘利潤、經濟增加值等，是指企業運用投資資本所創造的高於資本成本的剩餘利潤。EVA貼現法就是對EVA進行貼現以計算投資資本的增加價值。
EVA與傳統會計利潤的比較
與傳統的會計利潤相比，EVA概念存在以下重要區別。
EVA考慮了所有資本的成本，而會計利潤僅考慮債務資本成本，去忽略了權益資本成本，因此會計利潤無法揭示公司在爲其股東創造價值上所獲得的成就。
EVA將投資資本規模與投資資本回報率合併起來進行考察，更全面地反映了企業價值的創造要素。
常見的情況是公司或者偏好於擴大規模，或者偏好於高回報率。不斷地擴大規模，如果投資資本回報率太低反而會損害公司價值;反之，如果爲獲取高回報率而限制規模的擴大，則可能意味着失去機會。
EVA更有利於企業之間的比較。
由於各公司對摺舊、存貨和其他項目的不同會計處理，使人們很難就會計利潤在不同公司之間進行比較。而EVA概念通過綜合考慮NOPLAT和投資資本避免了這一問題。
總之，EVA概念表達了這樣一種思想:只有在公司所有的經營成本與資本成本都被扣除以後，財富纔會產生。
EVA貼現值的調整
與公司現金流貼現法一樣，經濟利潤的貼現值也是公司的業務價值，也需要進行相應的調整:
TE9V=EV-B-MV+LIV+ACV
TE9V:總股權價值
EV:主業企業價值
B公司當期付息債務的市場價值
MV:少數股東權益的市場價值
LIV:長期投資價值
ACV:超額現金
公司現金流貼現法與EVA貼現法的比較
EVA貼現法和公司現金流貼現法的基本原理都是:投資資本回報率和投資資本的增長率是企業價值的核心驅動因素。而且從技術上講，EVA貼現法的價值評估結果與公司現金流貼現法結果完全相同。因此，通常情況下，EVA貼現法也被認爲是公司現金流貼現法的一種特殊表達形式。
與公司自由現金流不同，EVA貼現法的優勢之一是，EVA可用於衡量公司每一年份的經營情況，從而使之成爲公司內部管理的關鍵績效指標之一。
當對中能公司採用EVA貼現法時結果如下(見表4 -7)。
表4-7中能公司EVA貼現結果
對EVA的敏感性分析如下(見表4-8)
表4-8 中能公司EVA貼現法下企業價值的敏感性分析
