什么是市政债券？
市政债券是由州、市或县发行的债务证券，用于资助其资本支出，包括修建高速公路、桥梁或学校。它们可以被视为投资者向地方政府提供的贷款。市政债券通常免征联邦税和大多数州和地方税（针对居民），因此对高收入税级人群特别有吸引力。
市政债券也可称为“市政债券”或“市政债券”。
要点
- 市政债券（“munis”）是由州和地方政府发行的债务证券。
- 这些可以被视为投资者向地方政府提供的贷款，用于资助公园、图书馆、桥梁和道路等公共工程以及其他基础设施。
- 市政债券支付的利息通常免税，这使其成为高税率个人有吸引力的投资选择。
- 一般义务（GO）市政债券提供由项目征收的税款产生的现金流。
- 收益型市政债券返还项目本身产生的现金流。
了解市政债券
市政债券是由非营利组织、私营企业或其他公共实体发行的债务，用于建设学校、医院和高速公路等公共项目。
市政债券可以为符合条件的居民产生免税收入，但与应税债券相比，其支付的票面利率（利息）较低。
市政债券的类型
市政债券根据其利息支付和本金偿还的来源进行分类。债券可以采用不同的结构，提供各种好处、风险和税收待遇。市政债券产生的收入可能需要纳税。例如，市政当局可能发行不符合联邦免税资格的债券，导致产生的收入需要缴纳联邦税。
- 一般责任债券 (GO)由政府实体发行，不以特定项目（如收费公路）的收入为后盾。一些 GO 债券以专项财产税为后盾；其他则由一般基金支付。
- 收益债券通过发行人或通过销售税、燃油税、酒店入住税或其他税来确保本金和利息的支付。当市政当局作为债券的发行人时，第三方将承担利息和本金的支付。
4万亿美元
2021 年，市政债券市场未偿还资产规模约为 4 万亿美元。
市政债券风险
与公司债券相比，市政债券的违约风险较低。然而，与 GO 债券相比，收益债券更容易受到消费者口味变化或总体经济衰退的影响。例如，供水、处理污水或提供其他基本服务的设施比公园的可出租避难所区域拥有更可靠的收入。
市政债券是一种固定收益证券，其市场价格随利率变化而波动：利率上升时，债券价格下跌；利率下降时，债券价格上涨。此外，期限较长的债券比期限较短的债券更容易受到利率变化的影响，从而导致市政债券投资者的收入发生更大变化。此外，大多数市政债券流动性较差；需要立即获得现金的投资者不得不出售其他证券。
许多市政债券都附有赎回条款，允许发行人在到期日之前赎回债券。发行人通常在利率下降时赎回债券，并以较低的利率重新发行市政债券。当债券被赎回时，投资者将失去利息收入，并面临重新投资于回报率较低的债券。