什么是永续优先股？

永久优先股是一种优先股，只要公司继续营业，就会向投资者支付固定股息。它没有到期日，也没有特定的回购日期，但通常具有赎回功能。

除非被赎回，否则发行的永久优先股将无限期地支付股息，前提是发行人仍然存在。这些股票通常在类似于普通股的证券交易所交易。

了解永久优先股

有两种类型的优先股——永续的和非永续的。永久优先股没有到期日，只要发行公司存在，就会向投资者支付固定股息。但是，该公司确实有权根据招股说明书中定义的特定条款随时回购股票。这个回购期基本上是债券市场中常见的赎回特征。

公司回购永久优先股有几个原因，最明显的是利率和税法的变化。投资者必须牢记这一点，因为因赎回而失去股票意味着他们将突然失去收入来源。例如，如果利率低于支付给股东的收益率，公司很可能会回购已发行的永久优先股。结果，投资者将无法再投资他们的资金并获得与他们获得稳定收入流相同的股息率。虽然不完全相同，但永久优先股具有与到期日极长的债券相似的特征。

定价永续优先股

因为，理论上，永续优先股可以无限期存在，股息支付也必须如此。因此，要为这些定价，可以计算永续年金的现值 (PV) ，即固定股息金额除以股息收益率：

永续优先股价格 = 固定股息÷股息收益率

非永续优先股将有明确的回购价格和回购日期，通常是自发行之日起 30 年或更长时间。它还具有确定的到期日，因此对现金流量具有更大的确定性。

优先股与债券

投资者将资金投入优先股，因为它结合了股票的便捷性和交易优势以及债券的固定收益优势。所有类型优先股的持有人优先于普通股股东。在支付股息和自愿清算资产时，这种偏好很重要，但在破产中是必不可少的。在破产期间，优先股股东首先获得了公司资产清算的机会。在这种情况下，优先股比普通股提供更大的保护。

然而，与普通股不同的是，优先股的投资者不会从公司收益的增加中直接受益。他们只有在购买股票时才有权获得有效的股息。例如，当股息支付为每年 10 美元时，投资者购买优先股。该公司后来将这笔款项提高到每年 15 美元。优先股持有人仅获得 10 美元的股息，但普通股股东将获得更高的股息。

公司可以出于多种原因发行债券或优先股。在购买任何一个之前，重要的是要考虑公司的资产负债表是否已经负债累累。增加更多债务可能会导致信用降级或监管机构出现问题。与公司不同，个人不会从拥有优先股中获得税收优惠。但优先股的收益率可能高于同等债券。

在购买优先股之前需要考虑某些风险。事实上，大量优先股是由信用评级较低的公司发行的。此外，董事会可以投票暂停支付股息，优先股股东不能起诉他们。

相关文章