什麼是市政債券？
市政債券是由州、市或縣發行的債務證券，用於資助其資本支出，包括修建高速公路、橋樑或學校。它們可以被視爲投資者向地方政府提供的貸款。市政債券通常免徵聯邦稅和大多數州和地方稅（針對居民），因此對高收入稅級人羣特別有吸引力。
市政債券也可稱爲“市政債券”或“市政債券”。
摘要
- 市政債券（“munis”）是由州和地方政府發行的債務證券。
- 這些可以被視爲投資者向地方政府提供的貸款，用於資助公園、圖書館、橋樑和道路等公共工程以及其他基礎設施。
- 市政債券支付的利息通常免稅，這使其成爲高稅率個人有吸引力的投資選擇。
- 一般義務（GO）市政債券提供由項目徵收的稅款產生的現金流。
- 收益型市政債券返還項目本身產生的現金流。
瞭解市政債券
市政債券是由非營利組織、私營企業或其他公共實體發行的債務，用於建設學校、醫院和高速公路等公共項目。
市政債券可以爲符合條件的居民產生免稅收入，但與應稅債券相比，其支付的票面利率（利息）較低。
市政債券的類型
市政債券根據其利息支付和本金償還的來源進行分類。債券可以採用不同的結構，提供各種好處、風險和稅收待遇。市政債券產生的收入可能需要納稅。例如，市政當局可能發行不符合聯邦免稅資格的債券，導致產生的收入需要繳納聯邦稅。
- 一般責任債券 (GO)由政府實體發行，不以特定項目（如收費公路）的收入爲後盾。一些 GO 債券以專項財產稅爲後盾；其他則由一般基金支付。
- 收益債券通過發行人或通過銷售稅、燃油稅、酒店入住稅或其他稅來確保本金和利息的支付。當市政當局作爲債券的發行人時，第三方將承擔利息和本金的支付。
4萬億美元
2021 年，市政債券市場未償還資產規模約爲 4 萬億美元。
市政債券風險
與公司債券相比，市政債券的違約風險較低。然而，與 GO 債券相比，收益債券更容易受到消費者口味變化或總體經濟衰退的影響。例如，供水、處理污水或提供其他基本服務的設施比公園的可出租避難所區域擁有更可靠的收入。
市政債券是一種固定收益證券，其市場價格隨利率變化而波動：利率上升時，債券價格下跌；利率下降時，債券價格上漲。此外，期限較長的債券比期限較短的債券更容易受到利率變化的影響，從而導致市政債券投資者的收入發生更大變化。此外，大多數市政債券流動性較差；需要立即獲得現金的投資者不得不出售其他證券。
許多市政債券都附有贖回條款，允許發行人在到期日之前贖回債券。發行人通常在利率下降時贖回債券，並以較低的利率重新發行市政債券。當債券被贖回時，投資者將失去利息收入，並面臨重新投資於回報率較低的債券。