通货膨胀与滞胀：概述
通货膨胀是指整个经济领域商品和服务价格普遍上涨。美联储认为，长期平均年通胀率 2% 最符合其稳定物价和充分就业的宗旨，因为这可以抑制危险得多的通货紧缩，同时支持经济增长。然而，通货膨胀会导致货币失去购买力。例如，如果通货膨胀率为 5%，而您目前每周在食品上花费 100 美元，那么第二年您将需要为同样的食品杂货花费 105 美元。
通常，通货膨胀与经济增长相伴而生，经济过热是导致通货膨胀上升的一个可能原因。相反，经济衰退通常会导致通货膨胀放缓。这种关系是直观的。在一个以超出其长期潜力的方式运行的经济体中，价格上涨是必要的，以配给劳动力和其他稀缺投入，并抵消这些增加的生产成本。与此同时，由于需求放缓，萎缩的经济拥有大量闲置产能，从而抑制了价格上涨和工资上涨。
滞胀是一个用来描述经济停滞的术语，这种停滞不仅受制于增长缓慢，还受制于高通胀。虽然这种组合似乎违反直觉，但在 20 世纪 70 年代和 80 年代初，这种现象确实存在，当时美国和欧洲的工人面临高失业率以及购买力下降。
那段时期滞胀的原因仍存在争议，在能源和食品价格高企、利率上升以及供应链持续出现障碍的情况下，2022 年再次出现滞胀的可能性也仍然存在争议。
要点
- 通货膨胀是指一个经济体中商品和服务总体价格水平的上涨率。
- 滞胀描述的是高通胀和经济停滞的结合，表现为增长率缓慢和失业率高。
- 20世纪70年代的滞胀是美国经济自大萧条以来最糟糕的表现。
- 滞胀的原因仍然存在争议，一些人将其归咎于宽松的财政和货币政策，另一些人则将其归咎于紧缩政策或石油价格冲击。
通货膨胀
如上所述，美联储（通常称为 Fed）和欧洲中央银行 (ECB)等中央银行更愿意看到适度的通货膨胀，而不是零通货膨胀，以防范不稳定的通货紧缩。政策制定者的目标是将通货膨胀率控制在 2% 以促进商业发展。
他们还试图了解通货膨胀的原因，因为通货膨胀冲动有几种不同的类型，每种都有各自的原因和后果。三种主要类型是需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和工资-价格螺旋式通货膨胀，后者也称为内在通货膨胀。
需求拉动型通货膨胀是指商品和服务需求超过经济的满足能力。供求规律表明，在这种情况下，需求只有在价格上涨时才会有所缓和。需求拉动型通货膨胀可能是由于财政和货币政策宽松或投资不足造成的。在所有这些情况下，货币和财政紧缩都是可能的结果，因为增加经济生产能力的投资往往需要很长时间才能产生效果。
成本推动型通胀反映的是一种或多种关键经济投入（如原油、粮食或劳动力）价格的上涨。当生产者能够通过提高成品价格来弥补增加的成本时，就会产生成本推动型通胀。例如，如果由于疫情导致工厂关闭等暂时的供应中断而导致投入成本上升，政策制定者可以合理地假设价格压力也将是暂时的。
2005 年，卡特里娜飓风摧毁了该地区的汽油供应线，引发了成本推动型通货膨胀。汽油需求没有改变，但供应不足导致汽油价格上涨至每加仑 5 美元。
工资-物价螺旋，有时也被称为工资推动型通货膨胀或内在通货膨胀，描述的是工资和物价上涨相互促进的情况，物价上涨推动工资上涨，进而导致物价进一步上涨。当政策制定者未能控制通货膨胀时，就会发生工资-物价螺旋。
在保罗·沃尔克领导的美联储于 20 世纪 80 年代初抑制通胀、结束滞胀之后，几十年来，工资-物价螺旋式上升似乎不太可能发生。在 2007 年至 2008 年大衰退和金融危机之后，直到 2021 年，在经济增长乏力的情况下，通胀大多未达到美联储的目标。
通货膨胀是一种单一现象，其原因可能多种多样，许多通货膨胀事件并不完全符合上述任何一种类别。例如，2021 年和 2022 年通货膨胀率的上升反映了美国疫情救济法案中的财政刺激措施的需求拉动效应，以及供应链中断（包括运输成本大幅上涨）的成本推动效应。20世纪 70 年代的通货膨胀被归因于石油价格冲击的成本推动效应和宽松的财政和货币政策的需求拉动效应。
滞胀
关于20世纪70年代滞胀原因的争论也列出了一系列主要嫌疑因素，从能源价格飙升到布雷顿森林体系崩溃后管理汇率的结束。
有人将经济增长乏力和通胀高企归咎于决策者财政和货币纪律不足，而另一些人则反驳道，他们强调财政紧缩以及放弃行政和非正式的价格和工资限制措施的影响。
无可争辩的是，在罗纳德·里根总统任期内，经历了两次痛苦的经济衰退才彻底降低了通货膨胀，并立法增加了美国预算赤字并放松了经济管制，才恢复了经济增长。
滞胀是大萧条和大衰退之间发达经济体表现最差的时期，因此留下了持久的印记。它促使经济学家亚瑟·奥肯提出了一个将通货膨胀和失业率相加的痛苦指数，这个名字概括了人们对那段经济历史的记忆。
阻碍滞胀重演的一大障碍是现代全球经济对能源增长的依赖大大降低。其他障碍包括美国创纪录的巨额预算赤字、美联储加息以及数十年低通胀形成的温和通胀预期。
关于通货膨胀是源于监管过少还是过多的老问题，现在又以新的形式回归，即企业的市场集中度提高是否允许它们提高价格，从而导致了近期的通货膨胀。
结论
通货膨胀和滞胀之间的唯一区别是经济增长。通常，通货膨胀伴随着经济增长，甚至可以是经济快速扩张的副产品。相反，经济衰退通常会减缓通货膨胀。滞胀是指经济衰退与长期高通胀同时发生的罕见而令人费解的现象。
2022 年初的经济状况让许多评论家怀疑美国是否会重回滞胀。不过，大多数分析师认为，美国对进口石油（以及能源）的依赖减少，加上美联储的信誉，应该可以避免 1970 年代那样的滞胀。
滞胀为何如此不受欢迎？
经济增长缓慢和通货膨胀并存的情况很不寻常，因为通货膨胀通常随经济增长速度而起伏。高通胀使得政策制定者通过降低利率和增加公共支出来解决增长不足的余地更小。
痛苦指数是多少？
痛苦指数是失业率和通货膨胀率的总和。该指数在 20 世纪 70 年代流行起来，作为衡量滞胀时期经济困境的粗略指标。
什么是购买力？
购买力衡量的是一单位货币可以购买的商品和服务的价值。通货膨胀会减少您用一定金额可以购买的商品或服务的数量，从而降低购买力。