什么是通货膨胀？
通货膨胀是指某一特定货币的购买力随时间下降。购买力下降速度的定量估计可以反映在一段时间内经济中一篮子选定商品和服务的平均价格水平的上涨。一般价格水平的上涨通常以百分比表示，意味着单位货币的实际购买力低于前期。
通货膨胀与通货紧缩形成对比，通货紧缩是指货币购买力增加而价格下降的情况。
要点
- 通货膨胀是指货币价值下降的速度，从而导致商品和服务的总体价格水平上升。
- 通货膨胀有时分为三种类型：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和内在性通货膨胀。
- 最常用的通货膨胀指数是消费者价格指数（CPI）和批发价格指数（WPI）。
- 根据个人的观点和变化率，通货膨胀可以被看作是积极还是消极的。
- 那些拥有有形资产（比如房地产或库存商品）的人可能希望看到一定程度的通货膨胀，因为这会提高他们的资产价值。
理解通货膨胀
虽然衡量单个产品价格随时间的变化很容易，但人类的需求远不止一两种产品。个人需要大量多样化的产品以及一系列服务才能过上舒适的生活。这些包括粮食、金属、燃料等商品、电力和交通等公用事业，以及医疗保健、娱乐和劳动力等服务。
通货膨胀旨在衡量价格变化对多样化产品和服务的总体影响，并允许用单一价值来表示一定时期内经济体中商品和服务价格水平的上涨。
美国劳工统计局（BLS）报告称，截至2022年1月的12个月内，所有城市消费者价格指数（CPI-U）上涨了7.5%，这是自1982年6月以来最大的12个月涨幅。
随着货币贬值，价格上涨，购买的商品和服务减少。购买力下降影响了普通民众的总体生活成本，最终导致经济增长放缓。经济学家的共识是，当一个国家的货币供应量增长超过经济增长时，就会出现持续通胀。
为了解决这个问题，一个国家的适当的货币当局，比如中央银行，就会采取必要的措施来管理货币和信贷供应，以将通货膨胀控制在允许的范围内，并保持经济平稳运行。
理论上，货币主义是一种流行的理论，它解释了通货膨胀和经济货币供应量之间的关系。例如，在西班牙征服阿兹特克和印加帝国之后，大量黄金，尤其是白银流入西班牙和其他欧洲经济体。由于货币供应量迅速增加，货币价值下降，导致物价迅速上涨。
通货膨胀的衡量方式多种多样，取决于所考虑的商品和服务的类型，它与通货紧缩相反，通货紧缩表示当通货膨胀率低于 0% 时，商品和服务价格普遍下降。
通货膨胀的原因
货币供应量的增加是通货膨胀的根源，尽管这可以通过经济中的不同机制发挥作用。货币当局可以通过印发和向个人发放更多货币、合法贬值（降低法定货币价值）或更常见的方式（最常见的方式）通过银行系统在二级市场上从银行购买政府债券，将新货币贷出作为储备账户信用额。
在所有货币供应量增加的情况下，货币都会失去购买力。通货膨胀的驱动机制可分为三种：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和内在性通货膨胀。
需求拉动效应
需求拉动型通货膨胀是指货币和信贷供应增加，刺激经济对商品和服务的总体需求增长速度超过经济的生产能力。这会增加需求并导致价格上涨。
随着个人可用资金的增加，积极的消费者情绪导致支出增加，而需求增加又拉高了价格。需求增加而供应灵活性降低，从而造成供需缺口，导致价格上涨。
成本推动效应
成本推动型通货膨胀是生产过程投入物价上涨的结果。当货币和信贷供应增加并流入商品或其他资产市场时，尤其是当这伴随着对主要商品供应的负面经济冲击时，所有中间产品的成本都会上升。
这些发展导致成品或服务成本上升，进而导致消费价格上涨。例如，当货币供应量扩张导致石油价格投机繁荣时，各种用途的能源成本都会上升，并导致消费价格上涨，这反映在各种通货膨胀指标中。
内置通货膨胀
内在通货膨胀与适应性预期有关，即人们预期当前的通货膨胀率在未来会持续。随着商品和服务价格上涨，工人和其他人开始预期未来价格会继续以类似的速度上涨，并要求增加成本或工资以维持其生活水平。他们的工资上涨导致商品和服务成本上涨，并且这种工资-价格螺旋式上升会持续下去，因为一个因素会诱发另一个因素，反之亦然。
价格指数的类型
根据所选的商品和服务，多种类型的商品篮子被计算并跟踪为价格指数。最常用的价格指数是消费者价格指数(CPI) 和批发价格指数(WPI)。
消费者物价指数
CPI 是衡量一篮子商品和服务价格加权平均值的指标，这些商品和服务是消费者的基本需求。这些商品和服务包括交通、食品和医疗保健。CPI 是通过计算预先确定的一篮子商品中每件商品的价格变化，并根据它们在整个篮子中的相对权重取平均值来计算的。所考虑的价格是每件商品的零售价格，可供个人公民购买。
消费者物价指数的变化用于评估与生活成本相关的价格变化，使其成为识别通货膨胀或通货紧缩时期最常用的统计数据之一。在美国，劳工统计局每月报告一次消费者物价指数，并早在 1913 年就开始计算该指数。
消费者物价指数 (CPI) 修订
消费者物价指数已修订六次。1978年推出的全美城市消费者物价指数（CPI-U）代表了美国约80%非机构人口的购买习惯。
批发价格指数
批发价格指数是另一种常用的通货膨胀指标，用于衡量和跟踪商品在零售层面之前的价格变化。虽然批发价格指数的项目因国家而异，但它们大多包括生产商或批发商层面的项目。例如，它包括原棉、棉纱、棉质灰色商品和棉质服装的棉花价格。
虽然许多国家和组织都使用 WPI，但包括美国在内的许多其他国家都使用类似的变体，即生产者价格指数(PPI)。
生产者价格指数
生产者价格指数是一系列指数，用于衡量国内中间商品和服务生产者在一段时间内销售价格的平均变化。PPI 从卖方的角度衡量价格变化，不同于从买方的角度衡量价格变化的 CPI。
在所有这些变量中，一种成分（比如石油）价格的上涨可能会在一定程度上抵消另一种成分（比如小麦）价格的下跌。总体而言，每个指数代表给定成分的平均加权价格变化，可能适用于整体经济、行业或商品层面。
衡量通货膨胀的公式
上述价格指数的变体可用于计算两个特定月份（或年份）之间的通货膨胀值。虽然各种金融门户网站和网站上已经有很多现成的通货膨胀计算器，但最好还是了解底层方法，以确保准确性，并清楚地理解计算。从数学上讲，
百分比通胀率 = (最终 CPI 指数值/初始 CPI 值)*100
假设你想知道 1975 年 9 月至 2018 年 9 月之间 10,000 美元的购买力如何变化。你可以在各种门户网站上以表格形式找到价格指数数据。从该表中，获取给定两个月的相应 CPI 数据。1975 年 9 月为 54.6（初始 CPI 值），2018 年 9 月为 252.439（最终 CPI 值）。代入公式可得出：
百分比通货膨胀率 = (252.439/54.6)*100 = (4.6234)*100 = 462.34%
由于您想知道 1975 年 9 月的 10,000 美元在 2018 年 9 月的价值是多少，因此将百分比通货膨胀率乘以该金额即可得到变化后的美元价值：
美元价值变化 = 4.6234 * 10,000 美元 = 46,234.25 美元
这意味着 1975 年 9 月的 10,000 美元价值为 46,234.25 美元。本质上，如果您在 1975 年购买了一篮子价值 10,000 美元的商品和服务（包括在 CPI 定义中），那么同一篮子商品和服务在 2018 年 9 月将花费您 46,234.25 美元。
通货膨胀的利与弊
通货膨胀可以被理解为好事或坏事，取决于人们持哪一种观点以及变化发生的速度。
例如，拥有以货币计价的有形资产（如房地产或库存商品）的个人可能希望看到一定程度的通货膨胀，因为通货膨胀会提高其资产的价格，从而以更高的价格出售。然而，此类资产的买家可能对通货膨胀并不满意，因为他们将不得不支付更多资金。通货膨胀指数债券是投资者从通货膨胀中获利的另一种流行选择。
另一方面，持有现金或债券等以货币计价的资产的人可能也不喜欢通货膨胀，因为通货膨胀会侵蚀他们持有资产的实际价值。希望保护投资组合免受通货膨胀影响的投资者应该考虑通胀对冲资产类别，例如黄金、大宗商品和房地产投资信托基金 (REIT)。
通货膨胀会促进投机，无论是企业对高风险项目的投机，还是个人对公司股票的投机，因为他们期望获得比通货膨胀更好的回报。最佳通胀水平通常是为了在一定程度上鼓励消费而不是储蓄而提出的。如果货币的购买力随着时间的推移而下降，那么现在消费的动机可能会更大，而不是储蓄和以后消费。这可能会增加支出，从而促进一个国家的经济活动。平衡的方法被认为可以将通胀值保持在最佳和理想的范围内。
高且不稳定的通货膨胀率会给经济带来巨大损失。企业、工人和消费者在做出购买、销售和计划决策时都必须考虑普遍上涨的价格的影响。这给经济带来了额外的不确定性，因为他们可能会错误地猜测未来的通货膨胀率。花在研究、估计和调整经济行为上的时间和资源预计会上升到一般价格水平，而不是实际经济基本面，这不可避免地会给整个经济带来损失。
即使是低、稳定且易于预测的通货膨胀率（有些人认为这是最佳的），也可能导致经济出现严重问题，因为新货币进入经济的方式、地点和时间都存在问题。每当新货币和信贷进入经济时，它们总是落入特定个人或商业公司的手中，随着他们花掉新货币，价格水平调整过程就会随之进行，新货币供应量会在经济中从一个人到另一个人、从一个账户到另一个账户流通。
在此过程中，通货膨胀首先会推高某些价格，然后又推高其他价格。这种购买力和价格的连续变化（称为坎蒂隆效应）意味着通货膨胀过程不仅会随着时间的推移提高一般价格水平，而且还会扭曲相对价格、工资和回报率。一般来说，经济学家明白，相对价格偏离经济均衡的扭曲对经济不利，奥地利经济学家甚至认为这一过程是经济衰退周期的主要驱动因素。
控制通货膨胀
一个国家的金融监管机构肩负着控制通货膨胀的重要责任。它通过货币政策措施来实现，货币政策是指中央银行或其他委员会决定货币供应量规模和增长率的行动。
在美国，美联储的货币政策目标包括长期适度利率、物价稳定和充分就业，这些目标都旨在促进稳定的金融环境。美联储明确传达长期通胀目标，以保持稳定的长期通胀率，这被认为有利于经济。
价格稳定（或相对恒定的通胀水平）使企业能够为未来做好规划，因为他们知道会发生什么。美联储认为，这将促进最大限度就业，而就业是由非货币因素决定的，这些因素会随时间波动，因此可能会发生变化。出于这个原因，美联储没有为最大限度就业设定具体目标，这在很大程度上取决于雇主的评估。最大限度就业并不意味着零失业，因为在任何时候，随着人们离开工作岗位并开始新的工作，都会出现一定程度的波动。
货币当局也会在经济极端情况下采取非常措施。例如，在 2008 年金融危机之后，美联储将利率维持在接近零的水平，并推行一项名为量化宽松的债券购买计划。该计划的一些批评者声称，这将导致美元通胀飙升，但通胀在 2007 年达到顶峰，并在接下来的八年里稳步下降。量化宽松没有导致通货膨胀或恶性通货膨胀的原因有很多，但最简单的解释是，经济衰退本身是一个非常突出的通货紧缩环境，量化宽松支持了其影响。
因此，美国决策者试图将通胀率稳定在每年2%左右。欧洲央行也采取了激进的量化宽松政策来应对欧元区的通货紧缩，一些地区甚至出现了负利率，原因是人们担心通货紧缩会在欧元区蔓延并导致经济停滞。
此外，经济增长率较高的国家能够承受较高的通胀率。印度的目标是 4% 左右（上限为 6%，下限为 2%），而巴西的目标是 3.5%（上限为 5%，下限为 2%）。
50％
恶性通货膨胀通常被描述为每月通货膨胀率达到 50% 或以上的时期。
对冲通胀
股票被认为是对冲通货膨胀的最佳手段，因为股价上涨包含了通货膨胀的影响。由于几乎所有现代经济体的货币供应量增加都是通过金融系统注入银行信贷来实现的，因此对价格的大部分直接影响都发生在以货币计价的金融资产上，例如股票。
此外，还有一些特殊的金融工具可以用来保护投资免受通货膨胀的影响。它们包括国库通胀保值证券(TIPS)，这是一种与通货膨胀挂钩的低风险国库证券，投资的本金会随着通货膨胀的百分比而增加。
您还可以选择 TIPS共同基金或基于 TIPS 的交易所交易基金(ETF)。要获得股票、ETF 和其他有助于避免通货膨胀风险的基金，您可能需要一个经纪账户。由于股票经纪人的种类繁多，选择股票经纪人可能是一个繁琐的过程。
黄金也被认为是一种对冲通胀的工具，尽管回顾过去，情况并不总是如此。
通货膨胀的极端例子
由于世界上所有的货币都是法定货币，货币供应量可能会因政治原因而迅速增加，从而导致物价水平迅速上涨。最著名的例子是 20 世纪 20 年代初袭击德国魏玛共和国的恶性通货膨胀。第一次世界大战的胜利者要求德国赔偿，但无法用德国纸币支付，因为由于政府借款，德国纸币的价值令人怀疑。德国试图印制纸币，用它们购买外币，并用它来偿还债务。
这项政策导致德国马克迅速贬值，并伴随恶性通货膨胀。德国消费者对这一周期的反应是试图尽快花钱，因为他们知道等待的时间越长，钱的价值就会越少。越来越多的钱涌入经济，其价值暴跌到人们用几乎一文不值的钞票糊墙的地步。1990 年的秘鲁和 2007-2008 年的津巴布韦也发生了类似的情况。
什么原因造成通货膨胀？
通货膨胀主要有三种原因：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和内在通货膨胀。需求拉动型通货膨胀是指生产的产品或服务不足以满足需求，导致其价格上涨的情况。
另一方面，成本推动型通货膨胀是指生产产品和服务的成本上升，迫使企业提高价格。
最后，当工人要求提高工资以跟上不断上涨的生活成本时，就会出现内在通货膨胀（有时被称为“工资-价格螺旋”）。这反过来又导致企业提高价格以抵消不断上涨的工资成本，从而形成工资和价格上涨的自我强化循环。
通货膨胀是好还是坏？
一般认为，通货膨胀过高对经济不利，而通货膨胀过低也有害。许多经济学家主张通胀率应处于低至中等水平，即每年 2% 左右。
一般而言，通胀率上升会损害储蓄者的利益，因为它会削弱储蓄者的购买力。然而，通胀率上升却会给借款人带来好处，因为经通胀调整后，借款人未偿还债务的价值会随着时间的推移而缩水。
通货膨胀有何影响？
通货膨胀会以多种方式影响经济。例如，如果通货膨胀导致一国货币贬值，这将使出口商受益，因为当以外国货币计价时，他们的商品会更便宜。
另一方面，这可能会损害进口商的利益，因为外国制造的商品会变得更加昂贵。通胀率上升也会刺激消费，因为消费者会想在商品价格进一步上涨之前尽快购买。另一方面，储蓄者可能会发现他们的储蓄的实际价值缩水，从而限制他们未来的消费或投资能力。