套利是指利用不同市场中类似或相同资产的价格差异，在考虑交易和信息成本后，获得低风险或无风险的利润。套利交易不仅在美国合法，而且受到鼓励，因为它有助于提高市场效率。此外，套利者还可以充当中介，为不同市场提供流动性，发挥有益的作用。
套利与市场效率
通过试图从价格差异中获利，从事套利的交易者正在为市场效率做出贡献。套利的一个典型例子是资产在两个不同的市场以不同的价格交易；这明显违反了一价定律。
交易者可以通过在价格较低的市场购买资产，然后在价格较高的市场卖出，从这种错误定价中获利。扣除交易成本后，这种利润无疑会吸引更多交易者寻求利用同样的价格差异，因此，随着资产价格在各个市场上平衡，套利机会就会消失。就国际金融而言，这种趋同将导致不同货币之间的购买力平价。
例如，如果同一类型的资产在美国比在加拿大便宜，那么加拿大人就会跨越边境购买该资产，而美国人会购买该资产，将其带到加拿大并在加拿大市场上转售。
为了促成交易，加拿大人必须购买美元（USD），同时出售加元（CAD）才能在美国购买资产，而美国人必须出售他们在加拿大出售资产所获得的加元，以购买美元在美国消费。这些行动将导致美元升值，而加拿大货币则贬值。因此，随着时间的推移，在美国购买这种资产的优势将消失，直到价格趋于一致。
另一个导致价格趋同的套利例子可以在期货市场中观察到。期货套利者试图利用期货合约和标的资产之间的价格差异，并要求同时持有两种资产类别的头寸。
简而言之，如果期货合约的价格明显高于标的资产，那么在考虑持有成本和利率后，套利者可以做多标的资产，同时做空期货合约。套利者将借入资金以现货价格购买标的资产，并卖空期货合约。在储存标的资产后，套利者可以以未来价格交付资产，偿还借入的资金，并从净差额中获利。
只要这笔交易的回报率超过借入资产的成本以及存储资产的成本，就存在套利机会。
此头寸的反向操作是同时做空现货标的物，同时做多期货合约。这是在期货价格明显低于现货时进行的。
可以想象，每当期货合约与其标的物之间出现价格差异时，交易者就会在低效率变得猖獗之前进行上述交易之一。随着越来越多的交易者试图套利，期货合约的价格将被压低（上涨），标的物将被推高（下跌）。这两种情况都有助于期货市场的公平和有效定价。
套利者作为做市商
当套利者在不同的市场买卖相同的资产时，他们实际上充当了金融中介，从而为市场提供了流动性。
例如，当期权交易者认为看涨期权定价过高时，他们会卖出看涨期权，然后通过做多股票来对冲头寸。这样一来，他们就充当了期权和股票市场之间的中介。也就是说，他们从股票卖家那里买入股票，同时向期权买家出售期权，为两个市场的整体流动性做出贡献。同样，期货套利者将是期货市场和标的资产市场之间的中介。
结论
每当市场出现明显低效率时，就可以使用多种套利技巧。然而，随着越来越多的套利者试图复制这些无风险或低风险事件，这些机会就消失了，导致价格趋于一致。因此，套利不仅在美国（以及大多数发达国家）合法，而且对整个市场有利，有利于提高整体市场效率。