套利是指利用不同市場中類似或相同資產的價格差異，在考慮交易和信息成本後，獲得低風險或無風險的利潤。套利交易不僅在美國合法，而且受到鼓勵，因爲它有助於提高市場效率。此外，套利者還可以充當中介，爲不同市場提供流動性，發揮有益的作用。
套利與市場效率
通過試圖從價格差異中獲利，從事套利的交易者正在爲市場效率做出貢獻。套利的一個典型例子是資產在兩個不同的市場以不同的價格交易；這明顯違反了一價定律。
交易者可以通過在價格較低的市場購買資產，然後在價格較高的市場賣出，從這種錯誤定價中獲利。扣除交易成本後，這種利潤無疑會吸引更多交易者尋求利用同樣的價格差異，因此，隨着資產價格在各個市場上平衡，套利機會就會消失。就國際金融而言，這種趨同將導致不同貨幣之間的購買力平價。
例如，如果同一類型的資產在美國比在加拿大便宜，那麼加拿大人就會跨越邊境購買該資產，而美國人會購買該資產，將其帶到加拿大並在加拿大市場上轉售。
爲了促成交易，加拿大人必須購買美元（USD），同時出售加元（CAD）才能在美國購買資產，而美國人必須出售他們在加拿大出售資產所獲得的加元，以購買美元在美國消費。這些行動將導致美元升值，而加拿大貨幣則貶值。因此，隨着時間的推移，在美國購買這種資產的優勢將消失，直到價格趨於一致。
另一個導致價格趨同的套利例子可以在期貨市場中觀察到。期貨套利者試圖利用期貨合約和標的資產之間的價格差異，並要求同時持有兩種資產類別的頭寸。
簡而言之，如果期貨合約的價格明顯高於標的資產，那麼在考慮持有成本和利率後，套利者可以做多標的資產，同時做空期貨合約。套利者將借入資金以現貨價格購買標的資產，並賣空期貨合約。在儲存標的資產後，套利者可以以未來價格交付資產，償還借入的資金，並從淨差額中獲利。
只要這筆交易的回報率超過借入資產的成本以及存儲資產的成本，就存在套利機會。
此頭寸的反向操作是同時做空現貨標的物，同時做多期貨合約。這是在期貨價格明顯低於現貨時進行的。
可以想象，每當期貨合約與其標的物之間出現價格差異時，交易者就會在低效率變得猖獗之前進行上述交易之一。隨着越來越多的交易者試圖套利，期貨合約的價格將被壓低（上漲），標的物將被推高（下跌）。這兩種情況都有助於期貨市場的公平和有效定價。
套利者作爲做市商
當套利者在不同的市場買賣相同的資產時，他們實際上充當了金融中介，從而爲市場提供了流動性。
例如，當期權交易者認爲看漲期權定價過高時，他們會賣出看漲期權，然後通過做多股票來對沖頭寸。這樣一來，他們就充當了期權和股票市場之間的中介。也就是說，他們從股票賣家那裏買入股票，同時向期權買家出售期權，爲兩個市場的整體流動性做出貢獻。同樣，期貨套利者將是期貨市場和標的資產市場之間的中介。
歸納總結
每當市場出現明顯低效率時，就可以使用多種套利技巧。然而，隨着越來越多的套利者試圖複製這些無風險或低風險事件，這些機會就消失了，導致價格趨於一致。因此，套利不僅在美國（以及大多數發達國家）合法，而且對整個市場有利，有利於提高整體市場效率。