合并与收购：概述
在一般意义上，兼并和收购（或收购）是非常相似的公司行为。他们将两家以前独立的公司合并为一个法人实体。当两家公司合并时，可以获得显着的运营优势，事实上，大多数并购的目标是长期提高公司业绩和股东价值。
进行合并或收购的动机可能很大；一家与另一家合并的公司可以体验到更大的规模经济、更大的销售收入、在其市场中的市场份额、扩大的多元化和提高税收效率。然而，并购的基本商业原理和融资方法却大不相同。
重点
- 合并和收购（或收购）是非常相似的公司行为。
- 合并涉及两家公司共同决定合并并成为一个实体；可以看成是两个“平等”做出的决定。
- 收购或收购通常是大公司收购小公司。它可以产生与合并相同的好处，但不一定是共同决定。
合并
合并涉及两家公司共同决定合并并成为一个实体；可以看成是两个“平等”做出的决定。合并后的业务，通过合并所获得的结构和运营优势，可以降低成本，增加利润，为双方股东增加股东价值。
换句话说，典型的合并涉及两家相对平等的公司，它们合并成为一个法律实体，其目标是产生一家价值超过其各部分总和的公司。
在两家公司的合并中，股东通常将其在旧公司的股份换成合并后实体的相等数量的股份。
例如，早在 1998 年，美国汽车制造商克莱斯勒公司（Chrysler Corp.）与德国汽车制造商戴姆勒奔驰（Daimler Benz）合并成立了戴姆勒克莱斯勒（DaimlerChrysler）。这具有平等合并的所有条件，因为两个组织的主席成为新组织的联合领导人。 合并被认为对两家公司都非常有利，因为它让克莱斯勒有机会进入更多的欧洲市场，而戴姆勒奔驰将在北美获得更大的影响力。
接管
另一方面，收购或收购的特点是一家规模大得多的公司收购了一家规模较小的公司。这种“不平等”的组合可以产生与合并相同的好处，但不一定是双方的决定。
较大的公司可以对较小的公司发起恶意收购，这实质上相当于在面对较小公司管理层的阻力时收购该公司。与合并不同的是，在收购中，收购公司通常根据特定的转换比率向目标公司的股东提供每股现金价格，或者将收购公司的股份提供给目标公司的股东。无论哪种方式，收购公司实质上都是为收购目标公司提供资金，直接为其股东购买。
收购的一个例子是沃尔特迪斯尼公司如何在 2006 年收购皮克斯动画工作室。在这种情况下，收购是友好的，因为皮克斯的股东都批准了被收购的决定。
目标公司可以采用多种策略来保护自己免受不受欢迎的恶意收购，例如在其债券发行中加入契约，如果公司被收购，则强制以溢价提前偿还债务。
特别注意事项
如前所述，合并和收购都可以通过购买和交换股票获得资金。这是最常见的融资方式。在其他情况下，可以使用现金，或现金和股权的混合。在某些情况下，可以使用债务，这被称为杠杆收购，这在收购中最常见。
拥有普通股的股东拥有投票权，因此可以对是否发生合并或收购进行投票。在恶意收购的情况下，当股东的投票权没有足够的影响力时，一些投票权包含可能无意中阻止合并或收购的语言，例如毒丸。