合併與收購：概述
在一般意義上，兼併和收購（或收購）是非常相似的公司行爲。他們將兩家以前獨立的公司合併爲一個法人實體。當兩家公司合併時，可以獲得顯着的運營優勢，事實上，大多數併購的目標是長期提高公司業績和股東價值。
進行合併或收購的動機可能很大；一家與另一家合併的公司可以體驗到更大的規模經濟、更大的銷售收入、在其市場中的市場份額、擴大的多元化和提高稅收效率。然而，併購的基本商業原理和融資方法卻大不相同。
概要
- 合併和收購（或收購）是非常相似的公司行爲。
- 合併涉及兩家公司共同決定合併併成爲一個實體；可以看成是兩個“平等”做出的決定。
- 收購或收購通常是大公司收購小公司。它可以產生與合併相同的好處，但不一定是共同決定。
合併
合併涉及兩家公司共同決定合併併成爲一個實體；可以看成是兩個“平等”做出的決定。合併後的業務，通過合併所獲得的結構和運營優勢，可以降低成本，增加利潤，爲雙方股東增加股東價值。
換句話說，典型的合併涉及兩家相對平等的公司，它們合併成爲一個法律實體，其目標是產生一家價值超過其各部分總和的公司。
在兩家公司的合併中，股東通常將其在舊公司的股份換成合並後實體的相等數量的股份。
例如，早在 1998 年，美國汽車製造商克萊斯勒公司（Chrysler Corp.）與德國汽車製造商戴姆勒奔馳（Daimler Benz）合併成立了戴姆勒克萊斯勒（DaimlerChrysler）。這具有平等合併的所有條件，因爲兩個組織的主席成爲新組織的聯合領導人。 合併被認爲對兩家公司都非常有利，因爲它讓克萊斯勒有機會進入更多的歐洲市場，而戴姆勒奔馳將在北美獲得更大的影響力。
接管
另一方面，收購或收購的特點是一家規模大得多的公司收購了一家規模較小的公司。這種“不平等”的組合可以產生與合併相同的好處，但不一定是雙方的決定。
較大的公司可以對較小的公司發起惡意收購，這實質上相當於在面對較小公司管理層的阻力時收購該公司。與合併不同的是，在收購中，收購公司通常根據特定的轉換比率向目標公司的股東提供每股現金價格，或者將收購公司的股份提供給目標公司的股東。無論哪種方式，收購公司實質上都是爲收購目標公司提供資金，直接爲其股東購買。
收購的一個例子是沃爾特迪斯尼公司如何在 2006 年收購皮克斯動畫工作室。在這種情況下，收購是友好的，因爲皮克斯的股東都批准了被收購的決定。
目標公司可以採用多種策略來保護自己免受不受歡迎的惡意收購，例如在其債券發行中加入契約，如果公司被收購，則強制以溢價提前償還債務。
特別注意事項
如前所述，合併和收購都可以通過購買和交換股票獲得資金。這是最常見的融資方式。在其他情況下，可以使用現金，或現金和股權的混合。在某些情況下，可以使用債務，這被稱爲槓桿收購，這在收購中最常見。
擁有普通股的股東擁有投票權，因此可以對是否發生合併或收購進行投票。在惡意收購的情況下，當股東的投票權沒有足夠的影響力時，一些投票權包含可能無意中阻止合併或收購的語言，例如毒丸。