什么是隔夜限额？

隔夜限额是允许交易者从一个交易日到下一个交易日（即隔夜）结转的一种或多种货币或衍生品合约的最大净头寸。在外汇市场中，“隔夜”在技术上是在东部时间下午 5 点之后开始的。

通常，交易者希望隔夜持有交易以增加利润，或者希望在第二天减少亏损交易或转为盈利。在货币市场的情况下，他们可能会寻求从现金回报或展期利率中受益，这取决于他们在其头寸中配对的货币的两种利率之间的差异。

了解隔夜限额

隔夜限制或隔夜头寸限制是对交易者可以从一个交易日结转到下一个交易日的货币头寸数量的限制。这也是对货币交易商可以从一个交易日结转到下一个交易日的头寸或一组头寸的总规模的限制。

设置头寸限制是为了防止任何人直接或通过衍生品使用其所有权控制权来单方面控制市场及其价格。例如，通过购买看涨期权或期货合约，大型投资者或基金可以在某些股票或商品中建立控制头寸，而无需自己购买实际资产。如果这些头寸足够大，它们的行使可能会改变企业投票区或商品市场的权力平衡，从而增加这些市场的波动性。

外汇市场的隔夜限额

外汇市场中的隔夜头寸是指任何未平仓（即结算）但在官方交易时间结束时（即东部时间下午 5 点之后）保持未平仓的头寸（无论是多头头寸还是空头头寸）。下午 5 点，交易者的账户根据货币交易中涉及的两种货币的基础利率对每个未平仓头寸支付或赚取利息。

这个支付过程——隔夜持有头寸所支付或赚取的利息——被称为展期利率。展期利率将以百分比形式给出的净货币利率转换为头寸的现金回报。展期利息费用是根据交易货币的两种利率之间的差额计算的。如果展期率为正，则对投资者来说是一种收益。如果展期率为负数，则对投资者来说是一种成本。

因此，展期可能显示为交易者账户的贷方或借方。

计算展期付款

假设日本银行（BOJ）设定的利率为 1.25%，美联储设定的联邦基金利率为 2.5%。您决定以 100,000 日元/美元开空头头寸，这在零售外汇领域通常称为手数。在这里，您主要卖出 100,000 日元，以 1.25% 的利率借入。

在卖出 JPY/USD 时，您买入USD ，利息为 2.5%，卖出JPY ，利息为 1.25%。当您购买货币的国家的利率低于您出售货币的国家的利率时，您的账户会收到差额的贷记，如上例所示。如果您出售货币所在国家/地区的利率较高，您的账户将显示差额扣除。此外，外汇经纪商也可能会在您的账户增加或减少存储空间的同时收取费用。

隔夜限额的原因

中央银行、国库或外汇经纪商可能会对货币交易者或交易商施加隔夜限制。外汇(FX) 交易企业，例如对冲基金，可能会对其交易者施加隔夜头寸限制作为风险管理策略。

隔夜头寸限制有多种其他用途：

• 中央银行或美国商品期货交易委员会(CFTC) 等金融监管机构可能会强制实施它们以促进金融体系的稳定。
• 中央银行可能会制定不对称的未平仓头寸限制，以区分多头和空头货币头寸。
• 政府的国库或财政部门可能会在居民和非居民之间设置限制，以帮助控制资本流入和流出经济体。
• 银行或其他金融机构可能对其客户或交易者施加限制以管理风险。

特别注意事项

与股票和债券市场不同，持有隔夜头寸并不是在线全球外汇市场的主要问题，它在技术上允许 24 小时无缝交易。然而，当欧洲和美国市场开放时，大多数货币和货币对的交易量要大得多且走势稳定。在非工作时间降低音量 可能会导致由少数交易者或大订单引起的波动性、随机波动。因此，如果交易者无法在当天结束前平仓，他们可能更愿意隔夜持有，等待在更活跃的时间恢复交易，而不是在安静的时间冒险。

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