什么是点差？
点差在金融中可以有多种含义。通常，点差是指两个价格、利率或收益率之间的差异。在最常见的定义之一中，点差是证券或资产（如股票、债券或商品）的买入价和卖出价之间的差距。这被称为买卖差价。
重点
- 在金融中，点差是指两个价格、利率或收益率之间的差异
- 最常见的类型之一是买卖差价，它是指证券或资产的买价（来自买方）和卖价（来自卖方）之间的差距
- 点差也可以指交易头寸的差异——一种期货合约或货币的空头头寸（即卖出）与另一种期货合约或货币的多头头寸（即买入）之间的差距
了解点差
点差也可以指交易头寸的差异——一种期货合约或货币的空头头寸（即卖出）与另一种期货合约或货币的多头头寸（即买入）之间的差距。这被正式称为点差交易。
在承销业务中，价差可以指支付给证券发行人的金额与投资者为该证券支付的价格之间的差额，即承销商购买证券所支付的成本与发行证券的价格之间的差额。承销商将其出售给公众。
在贷款中，利差也可以指借款人为获得贷款而支付的高于基准收益率的价格。例如，如果最优惠利率为 3%，而藉款人获得的抵押贷款利率为 5%，则利差为 2%。
买卖差价也称为买卖差价和买卖差价。这种资产利差受多种因素影响：
- 供应或“流通量”（可供交易的流通股总数）
- 对股票的需求或兴趣
- 股票的总交易活动
对于期货合约、期权、货币对和股票等证券，买卖差价是即时订单（要价）和即时销售（买入价）的价格之间的差异。对于股票期权，价差是运行价格和市场价值之间的差额。
买卖差价的用途之一是衡量市场的流动性和股票交易成本的大小。例如，2022 年 1 月 11 日，谷歌母公司 Alphabet Inc. 的买入价为 2,790.86 美元，卖出价为 2,795.47 美元。点差为 4.61 美元。这表明 Alphabet 是一只流动性很强的股票，交易量很大。
点差交易也称为相对价值交易。点差交易是购买一种证券并作为一个单位出售另一种相关证券的行为。通常，点差交易是通过期权或期货合约完成的。这些交易被运行以产生一个具有正值的整体净交易，称为点差。
点差在未来的交易所中以单位或成对定价，以确保同时买卖证券。这样做可以消除运行风险，其中该对的一部分运行但另一部分失败。
点差类型
收益率差也称为信用差。收益率差显示了两种不同投资工具之间的报价回报率之间的差异。这些工具通常在信用质量方面有所不同。
一些分析师将收益率差称为“X 与 Y 的收益率差”。这通常是一种金融工具的年投资回报率减去另一种金融工具的年投资回报率。
为了贴现证券的价格并将其与当前市场价格相匹配，收益率差必须添加到基准收益率曲在线。这个调整后的价格称为期权调整价差。这通常用于抵押贷款支持证券 (MBS)、债券、利率衍生品和期权。对于现金流与未来利率变动分开的证券，期权调整价差与 Z 价差相同。
Z 价差也称为收益率曲线价差和零波动率价差。 Z-spread 用于抵押贷款支持证券。它是零息国债收益率曲线产生的利差，这是对预先确定的现金流量表进行贴现以达到其当前市场价格所必需的。这种利差也用于信用违约掉期（CDS）来衡量信用利差。
什么是收益率差？
收益率差是不同期限、信用评级、发行人或风险水平的不同债务工具的收益率之间的差异，通过从另一种工具中减去一种工具的收益率计算得出。这种差异通常以基点 (bps) 或百分比表示。收益率利差通常以一种收益率与美国国债的收益率进行报价，在美国称为信用利差。
什么是期权调整价差 (OAS)？
期权调整利差 (OAS) 衡量带有嵌入式期权的债券（如 MBS）与国债收益率之间的收益率差异。它比简单地将债券的到期收益率与基准进行比较更准确。通过将证券分别分析为债券和嵌入期权，分析师可以确定在给定价格下投资是否值得。
什么是零波动性价差 (Z-Spread)？
零波动性价差（Z-价差）是一种恒定价差，它使证券的价格等于其现金流量的现值，当它被添加到即期利率国债曲在线收到现金流的每个点的收益率上时。它可以告诉投资者债券的当前价值加上这些点的现金流。分析员和投资者使用利差来发现债券价格的差异。