新闻快讯 美国东部时间 2022 年 4 月 15 日下午 1:36： 4 月 13 日，埃隆·马斯克提出以每股 54.20 美元的价格收购 Twitter 的所有普通股，以敌意收购要约，公司估值为 430 亿美元。 Twitter 董事会回应了一项股东权利计划，如果马斯克收购公司 15% 以上的普通股，将稀释他的股份。
当一家公司（称为收购公司或“收购方”）不顾目标公司董事会的反对，将目光投向另一家公司（称为目标公司或“目标”）时，就会发生敌意收购。敌意收购与友好收购相反，交易双方都同意并为达成结果而合作。
进行敌意收购的收购公司将使用多种策略来获得目标公司的所有权。其中包括直接向股东提出要约收购或参与代理权争夺以取代目标公司的管理层。为了抵御收购方，目标公司还可以部署多种策略。一些更丰富多彩的战术是吃豆人防御、皇冠宝石防御和金色降落伞。
摘要
- 当一家公司不顾目标公司董事会的反对而将目光投向另一家公司时，就会发生敌意收购。
- 敌意收购与友好收购相反，交易双方都同意并为达成结果而合作。
- 一些值得注意的敌意收购包括卡夫食品收购吉百利、英博收购百威制造商安海斯-布希以及赛诺菲-安万特收购健赞公司。
以下是三个值得注意的敌意收购的例子，以及公司用来占上风的策略。
卡夫食品公司和吉百利公司
2009 年 9 月，卡夫食品公司 ( KHC ) 的首席执行官艾琳·罗森菲尔德公开宣布了她收购英国顶级糖果公司吉百利 PLC 的意图。卡夫以 163 亿美元收购牛奶巧克力制造商，但遭到吉百利董事长罗杰卡尔爵士拒绝。
卡尔立即组建了一个敌意收购防御团队，将卡夫的报价标记为没有吸引力、不受欢迎和被低估。政府甚至介入了战斗。英国商务大臣曼德尔森勋爵表示，政府将反对任何不给予这家著名的英国糖果制造商应有的尊重的提议。
卡夫没有被吓倒，并在 2010 年将报价提高到约 196 亿美元。最终，吉百利让步了，两家公司在 2010 年 3 月完成了收购。然而，这场有争议的战斗激发了对外国公司收购英国公司的规则进行彻底改革。主要关注的是卡夫的报价缺乏透明度，以及它对吉百利的购买后意图是什么。
英博和安海斯-布希
2008 年 6 月，欧洲巴西饮料公司英博主动出价收购标志性的美国啤酒酿造商 Anheuser-Busch。英博提出以每股 65 美元的价格收购 Anheuser-Busch，其目标估值为 460 亿美元。
随着双方进行诉讼和指控，收购很快变得充满敌意。 InBev 申请解雇 Anheuser-Busch 的整个董事会，作为争夺公司控制权的代理权争夺战的一部分。这笔交易呈现出一种肥皂剧般的品质，因为它让布希家族成员为了控制这家拥有 150 年历史的公司而相互竞争。
最终，英博将报价提高至 520 亿美元或每股 70 美元，这一数额促使股东接受了这笔交易。收购后，合并后的公司成为百威英博 ( BUD )。 2016 年，该公司再次展示其收购实力，与竞争对手 SABMiller 合并，交易价值 1043 亿美元，这是历史上最大的合并之一。
赛诺菲安万特和健赞公司
收购公司在恶意收购中瞄准另一家公司的一个原因是利用收购来获得有价值的技术或研究。这种策略可以帮助启动收购公司进入新市场的能力。 2010 年，法国最大的制药公司赛诺菲安万特 ( SNY ) 决定收购美国生物技术公司健赞公司就是这种情况。
当时，健赞已经开发出几种治疗罕见遗传疾病的药物。这家生物技术公司的研发管线中还有其他几种药物。赛诺菲-安万特渴望在其认为有利可图的利基市场扩大其影响力，并将健赞视为主要的收购目标。
在多次向健赞的管理层提出友好的收购提议并遭到拒绝后，赛诺菲-安万特决定通过恶意收购来增加压力。赛诺菲-安万特首席执行官 Chris Viehbacher 开始直接向 Genzyme 的主要股东求爱，私下与他们会面，以争取对此次收购的支持。
这一策略奏效了，在第一个提议九个月后，赛诺菲-安万特以 201 亿美元的现金收购了健赞。该公司通过向股东提供或有价值权利(CVR) 使交易更加甜蜜. 2019 年，赛诺菲以 3.15 亿美元的价格与 CVR 持有人达成和解，此前该公司被指控故意破坏 FDA 的申请并未能支持 Lemtrada 的销售以降低 CVR 的支出。