Vicki Hollub 的西方石油公司控制着美國最重要的石油生產區中最大的一塊。就在不久前，處於這種境地的石油商——在 Hollub 出現之前就已經是個男人了——會孤注一擲，將產量提高到物理極限。
不是霍魯布。西方石油平均每天生產相當於約 115 萬桶石油，這足以盈利。只要油價在每桶 40 美元以上，公司就能賺錢。今年幾乎一整年，油價都在 80 美元以上，因爲烏克蘭戰爭對全球市場造成了影響，而以沙特爲首的石油卡特爾石油輸出國組織目前正在削減產量。
“我們不覺得我們現在處於國家危機中，”Hollub 在接受採訪時告訴 MarketWatch。這意味着 Hollub 可以繼續執行她的計劃：通過償還債務和回購股票讓股東滿意。 “當你的收支平衡點如此之低時，對我來說，現在沒有增加產量的壓力，當我們有其他兩種方式可以增加股東價值時，”Hollub 說。
這種以市場爲中心的邏輯使她與拜登總統不一致，拜登總統的行爲就像一場全國性的能源危機正在持續 正是因爲像 Hollub 這樣的石油公司 CEO 正在做的事情。拜登週一表示，石油公司的利潤規模令人髮指。拜登說，他們賺大錢不是因爲創新或投資，而是烏克蘭戰爭帶來的意外收穫。拜登說：“他們沒有增加在美國的投資或讓美國消費者休息一下，而是將超額利潤返還給股東並回購股票，因此高管薪酬將飆升。”他已下令釋放戰略石油儲備以壓低天然氣價格，並要求國會對石油公司的利潤徵稅。
但 Hollub 一心一意地專注於抓住時機改善公司的財務狀況。西方石油公司 (Occidental) 在大流行病爆發前率先發起的具有挑戰性的收購 Hollub 仍有大量債務遺留。僅在第二季度，該公司就利用這筆意外之財償還了 48 億美元的債務。如果拜登打來電話，她會聽，但她還沒有和他一對一交談過。霍魯布說，她已經通過能源部長詹妮弗·格蘭霍姆與政府進行了交談。 （“她現在對這個行業不是很瞭解，但這是因爲她入職時間不長，”Hollub 說。）白宮和能源部沒有回覆置評請求。
Hollub 說她只是在跟隨市場。 “如果需求下降，我們就減少產量，如果需求上升，我們就增加。” Hollub 表示，油價在過去一年中波動迅速，隨着人們普遍預計不久的將來會出現經濟衰退，需求可能會下降。她補充說，拜登從 SPR 釋放石油可能降低了汽油價格，但以國家安全爲代價。 “SPR 應該留給緊急情況使用，你永遠不知道它們什麼時候會出現，”Hollub 說。
Hollub 的信息在政治上可能不方便，但這正是她的股東們想聽到的。西方OXY，
隨着西方石油公司現在的財務基礎穩固，Hollub 繼續在石油行業和世界上留下自己的印記，使她躋身 MarketWatch 50 位最具影響力的市場人物名單。 Hollub 與華爾街智者的糾葛讓她對如何管理自己的企業更加精明。受到以往繁榮與蕭條週期的衝擊，Hollub 幫助美國的石油裂化公司擺脫了“搖擺不定的生產商”的局面，因爲她償還了債務並通過股息和股票向股東返還現金回購，而不是將部分資金投入頁岩油田。她還在推動對西方石油公司大規模的新碳捕集工作的投資。
最重要的是，Hollub 專注於像 Smead Capital Management 創始人 Bill Smead 這樣的人，他是 Occidental 的長期投資者和 Hollub 的粉絲。 “她是我們非常尊重並感謝她爲我們賺到的所有錢的人，”他說。
有了這樣的支持，Hollub 正計劃讓西方石油公司在氣候變化引發的大規模國家經濟轉型中佔據主導地位。她將西方石油公司定位爲能源轉型公司，其目標不是上世紀的自由經濟或下個世紀的無碳願景，而是眼下的石油公司。她甚至可能完全停止鑽探新油井。
“現在我們覺得我們可以控制自己的命運，”Hollub 說。
對於一家在華爾街度過了輝煌的一年而投資者正在扼殺代際損失的公司的首席執行官來說，Hollub 似乎一直對威脅保持警惕。在談到公司的前景時，她重複了一句話：“我知道這最終會讓我陷入困境，但是……”
麻煩？ Hollub 和 Occidental 知道他們的份額。
圍繞西方石油公司 2019 年收購阿納達科的戲劇性事件將成爲一部精彩的董事會驚悚片——或者至少是一部生動的商學院案例研究。阿納達科在得克薩斯州和新墨西哥州重要的二疊紀盆地地區擁有大量資產，那裏的頁岩水平鑽井使一個老化的油田重新煥發活力，成爲該國最大的生產區。
經過幾個月的研究，Hollub 和她的團隊提出了收購阿納達科的要約。她以爲自己已經鎖定了一筆交易，卻在收音機裏聽到阿納達科宣佈了與雪佛龍合併的計劃。據德州月刊報道，她差點開車離開公路。
Hollub 向巴菲特求助。他同意以優先股的形式以 8% 的利率提供 100 億美元的貸款，以及允許巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋公司購買更多普通股的認股權證。這讓 Hollub 得到了她想要的東西，但華爾街的許多人都討厭它。 “巴菲特的交易就像從嬰兒那裏拿糖果一樣，令人驚訝的是她甚至公開感謝他！”伊坎在給其他股東的信中寫道。伊坎購買了大量西方石油公司的股票，在接下來的幾個月裏，這位億萬富翁投資者領導了一場反對 Hollub 的股東運動，堅稱她需要加強董事會監督。伊坎的盟友被任命爲西方董事。
2020 年，隨着 COVID-19 使全球經濟趨於平緩，負債累累的西方石油公司幾十年來首次被迫削減股息。巴菲特賣掉了他的股票。在伊坎的敦促下，該公司向其股東發行了 1.13 億份認股權證，允許他們以 22 美元的價格購買股票，而當時該股的交易價格爲 17 美元。西方石油公司董事會中的伊坎董事之一加里·胡 (Gary Hu) 指出，這些認股權證是他們成功的證據。 “我們對西方的參與代表了最好的激進主義，”胡說。
Hollub 斷然不同意。 Hollub 說，伊坎看到了一個從破壞阿納達科交易中輕鬆獲利的機會。 “他所期望的是我們會輸，而他會從中受益。由於那沒有發生，他設法設法登上了董事會。伊坎在董事會的代表帶着一些計劃來到霍盧布，包括認股權證。她覺得一個人不會造成任何傷害。 “所以這就是我們同意的，但是，是的，其他 10 件左右奇怪的事情，我們沒有做。”
““她是我們非常尊重並感謝她爲我們賺到的所有錢的人。”
——Bill Smead，Smead Capital Management 創始人
在伊坎的堅持下，西方石油公司前任首席執行官斯蒂芬查森重新擔任董事會主席。伊坎和西方石油公司最終達成和解。他的董事會成員離開了，這位維權人士今年早些時候賣掉了他的普通股。 Chazen 於 9 月去世。這段經歷讓雙方都很痛苦，但有一點是一致的：Hollub 會按照她認爲合適的方式行事。 “我們對董事會限制 Vicki 野心的能力顯然是錯誤的，”胡說。
伊坎賺取了15 億美元的利潤。在 9 月份的一次 MarketWatch 活動中，伊坎表示他仍然持有這些認股權證。但他並沒有放棄最初促使他進入西方石油公司的問題，儘管他堅稱他對 Hollub 個人沒有任何問題。他把她比作一個在維加斯賭博中走運的孩子。 “系統允許她這樣做。她只是公司治理問題的一個小例子。”
但正如伊坎本人所表明的那樣，美國的公司資金體系是可塑的。它的玩家可以學習遊戲規則並適應。自大流行的黑暗日子以來，一個又一個季度，Hollub 出現在公司財報電話會議上，承諾保持強勁的現金流，投資於回報率最高的資產，而不是陷入過度投資於債務驅動或昂貴生產的陷阱產能，就像許多失敗的頁岩油生產商過去所做的那樣。在她的推動下，公司的債務從收購阿納達科後的近 400 億美元降至如今的不到 200 億美元。今年早些時候，她增加了公司的股息。一路走來，她從市場賤民轉變爲教科書式的 CEO。
經營美國最大頁岩油生產商的 Hollub 和其他首席執行官已經從該行業過去的錯誤中吸取了教訓。在十年前證明他們可以成功開採頁岩油後，許多美國石油生產商因增長和動量股票投資者而歡呼，因爲他們借了數十億美元來提高產量，但在沙特阿拉伯引發石油暴跌後，這些投資者卻放棄了他們價格。在隨後的幾年裏，美國頁岩油生產商通過承諾他們將通過股息和股票回購分享利潤，培養了一批新的更注重價值的股東。 Hollub 和許多其他 CEO 對再次追求無限制增長不感興趣。
世界最著名的價值投資者現在也加入了。對巴菲特來說，Hollub 在 2 月份主持的財報電話會議是一個轉折點。 “我讀了每一個字，然後說這正是我要做的。她以正確的方式經營公司，”巴菲特告訴 CNBC 。伯克希爾哈撒韋公司BRK.A，
市場上充斥着巴菲特將全力以赴收購整個公司的猜測，儘管 Hollub 和伯克希爾都沒有表態。 Hollub 簡單地說，巴菲特看好石油，因此她希望他進行長期投資。對於西方石油公司股價回升而堅持不懈的投資者來說，巴菲特的收購併不一定是一場勝利。 “如果他不買，我可能會賺更多的錢，”Smead 說。
Hollub 可能會造成真正麻煩的地方在於將二氧化碳排除在地球大氣層之外的鬥爭。那不是因爲她是氣候否認者。離得很遠。與近年來她的許多油氣行業 CEO 一樣，Hollub 不再將氣候變化視爲對企業的威脅，而是將其視爲需要管理的機會。
“我知道有些人不希望長期生產石油，但它會的，”Hollub 說。爲了改變這種情況，人們必須開始使用更少的石油。 “並不是說我們生產的供應越多，人們使用的就越多。這都是由需求驅動的，”她說。即使在每條車道上都有電動汽車，我們仍然需要提取石油來生產塑料和製造飛機燃料，以及其他屬於難以減少排放類別的項目。
Hollub 對西方石油公司的計劃是讓公司圍繞對碳氫化合物的揮之不去的需求流。她說，西方石油公司現在從事碳管理業務，這是一種委婉說法，可以淡化氣候轉型的混亂局面以及公司在其中的作用。公司需要向焦慮的股東表明他們對減少碳排放是認真的，但他們也需要在仍然嚴重缺乏有意義的化石燃料替代品的經濟體中繼續運營。在公司多年來遊說的一系列州和聯邦激勵措施的推動下，西方石油公司在這裏提供幫助，最終在今年通過了《通貨膨脹減少法案》。
多年來，氣候倡導者一直試圖讓化石燃料的使用反映出它們對環境造成的全部成本。這讓他們與像 Hollub 這樣反對碳稅的石油和天然氣高管產生了嚴重分歧。隨着地球變暖，這也讓美國的氣候政策停滯不前。但是愛爾蘭共和軍嘗試了別的東西。 “我不認爲 IRA 是對能源行業的施捨，”哥倫比亞特區智囊團兩黨政策中心能源項目執行主任 Sasha Mackler 說。麥克勒說，愛爾蘭共和軍並沒有讓骯髒的能源變得更貴，而是試圖讓清潔能源變得更便宜。這就是 Hollub 可以參與的事情。她推銷的是一桶油可以是乾淨的。
正如 Hollub 所說，要實現石油淨零桶，實際上需要改變二氧化碳在世界範圍內的路線。對於像西方石油公司這樣的公司來說，二氧化碳不僅僅是一種毀滅地球的廢物。它是石油生產過程的關鍵輸入。工程師可以使用 CO2 通過將其泵入地下以置換碳氫化合物來從根本上榨取老化的油井。該過程稱爲提高石油採收率或 EOR。西方石油公司是行業領導者，到 2020 年每天生產相當於 130,000 桶 EOR 石油和天然氣。從理論上講，這種石油對氣候的影響較小。 “我們有記錄表明，注入儲層的二氧化碳比使用時產生的二氧化碳增加的桶排放量還要多，”她說。
訣竅在於注入的二氧化碳來自何處。二疊紀河縱橫交錯，數千英里的管道將二氧化碳從遠至科羅拉多州的油田輸送至油田。目前，絕大多數來自天然儲層或作爲甲烷生產的副產品。現代石油生產最奇怪的諷刺之一是像西方石油這樣的公司實際上並沒有足夠的二氧化碳。 “在我們使用 CO2 的常規油藏中，仍有 20 億桶資源有待開發，”Hollub 說。
所以她和她的團隊出去尋找更多。最終他們想到了包含在 IRA 中的想法。西方石油公司不是將二氧化碳從地下抽出來再放回去，而是可以轉移一些由所謂的工業來源產生的二氧化碳，否則這些公司會將其傾倒到大氣中，因爲當然，沒有商業理由不要。
事實證明，找到想要正確處理二氧化碳廢料的公司比 Hollub 想象的要難。 “我們敲了很多發射器的門，”Hollub 說。他們找到了一個接受者——一位願意嘗試試點的得克薩斯乙醇生產商。這是一個不錯的開始，但還不足以解鎖所有那些埋在地下的桶。
在愛爾蘭共和軍的推動下，這種情況可能很快就會改變。法律爲西方石油公司與二氧化碳排放者的對話提供了新的經濟激勵措施。 IRA 顯着加強了所謂的 45Q 稅收激勵，以鼓勵公司將二氧化碳永久埋入地下。如果在爲 EOR 抽取更多石油的過程中儲存二氧化碳，西方石油公司每噸可獲得 60 美元的稅收抵免，如果該公司只是將其掩埋，則可獲得 85 美元的稅收抵免。
如果公司使用稱爲直接空氣捕獲的實驗技術獲得 CO2，那麼還會有更高級別的激勵措施。西方石油公司斥資 10 億美元在得克薩斯州建造了世界上最大的直接空氣捕獲設施，您可以大致將其視爲一個巨大的風扇，可以直接從大氣中吸取環境中的二氧化碳。 Hollub 計劃到 2035 年建造多達 70 個。
一些人認爲這個計劃的問題，以及 Hollub 和其他人圍繞它制定立法的努力，是它加強了經濟對化石燃料的依賴而不是放鬆它。美國人現在將有效地支付西方石油公司以尋求更高的石油採收率。那些淨零桶石油——如果它們成爲現實——在氣候方面可能比傳統桶更好。但這不是唯一的選擇。 Kurt House 說，一美元換一美元，公共資金最好花在太陽能和其他低碳選擇上，而不是 EOR，因爲他已經嘗試過了。豪斯獲得了博士學位。十多年前在哈佛大學攻讀碳捕獲和儲存科學，並與人共同創立了一家公司將這一想法付諸實踐。 “這是糟糕的，糟糕的經濟學，”他說。 “如果你付給人們 100 萬美元用於封存一噸二氧化碳，他們就會封存大量的二氧化碳。但這會讓我們付出代價。這將使解決全球變暖問題變得非常、非常、非常、非常非常昂貴。”
但 Hollub 不太可能改變路線。 “我想對那些不喜歡我們正在做的事情的人說，他們想要誰做這件事？告訴我他們找到了誰，他們會承諾從大氣中去除二氧化碳？”她說。 “這種氣候轉變不可能像某些人希望的那樣迅速發生，因爲世界負擔不起，”Hollub 說。 “你知道，我們正在爲這次氣候轉變尋找 100 到 200 萬億美元的資金。如果沒有將一些二氧化碳轉化爲提高石油採收率的幫助，我們就不能花那麼多錢來實現這一轉變，這使得技術能夠以更快的速度開發和建造。”與此同時，西方石油公司可以向支持直接空氣捕獲設施的美國聯合航空公司等公司出售碳補償。
這些公司可以選擇他們是否希望西方石油公司捕獲的二氧化碳被掩埋、完全停止或用於更多的石油生產。但很明顯，Hollub 認爲 EOR 是西方石油公司未來的重要組成部分。她常說，最後一桶油應該來自EOR。 “我認爲可能會有一個我們停止鑽新井的世界，”她說。 “增加剩餘常規油氣藏的採收率對美國來說有點像一個最保守的祕密。沒有人非常意識到這一點，但它就在那裏。這讓我們的壽命超出了某些人的預測，”Hollub 說。
Hollub 很清楚她的批評者。也許這就是爲什麼她一直在四處尋找麻煩的跡象。不過就算找到了她，她也不打算改變太多。 “我不後悔，”她說。