PVC股的行業背景分析
PVC具有優良的耐化學腐蝕性、電絕緣性、阻燃性、質輕、強度高且易於加工，其製品被廣泛應用於工業、農業、建築、電子電氣、汽車等領域。
(1)供需關係嚴重失衡
近兩年，中國PVC行業擴能速度驚人。目前，由於上下游產業發展不均衡，不得不開始行業調整，PVC市場正經歷痛苦的洗牌。
從中國PVC產能統計看，1998年開始一直穩步增長，2002——2003年增勢趨緩，但受下游製品業需求拉動，2003——2004年仍然出現了大幅增勢。
2003年下半年，我國對俄羅斯、韓國等地進口的PVC實施5年的反傾銷措施，使PVC的進口增長得到遏制，同時，我國石化行業又步入了景氣週期的上升階段，使國內的PVC市場處於一種供應緊張狀態。國內PVC價格從2003年初的5800元/噸左右穩步上升，至2004年10月份達到的10000元/噸左右的高位，之後國內市場的PVC開始步入持續下跌的通道。目前，電石法的價格在6100元/噸左右，乙烯法的價格在6400元/噸左右，至今累計跌幅已超過30%。
由於PVC行業壁壘不高，在原有生產廠家紛紛擴大產能的同時，不斷有新的廠家進入PVC生產領域，我國PVC工業進入新一輪投資高峯期，使我國PVC行業步入了高速發展期。
2004年，我國PVC產能達到660多萬噸，較2003年增加220萬噸，增幅達50%，到2005年5月，我國PVC產能已經達到了715.5萬噸，又比2004年增長了8.41%，而且還有大量的在建項目。由於擴能速度太快，到2005年年底我國PVC將形成900多萬噸產能，遠遠高於下游製品市場需求，供需關係將發展到嚴重失衡的狀態。
(2) PVC獨立於原油價格走勢
PVC生產工藝分爲電石法和乙烯法兩種。從全球看、乙烯法生產工藝仍佔主流、91%，電石法比例提升到約9%。目前我國電石法仍佔61%，乙烯法佔49%。在今後較長的時期內，我國電石法PVC生產與乙烯法PVC生產將長期並存。
電石法PVC擁有乙烯法PVC無法比擬的成本優勢。目前我國擴產的電石法，大多采用煤化、鹽化一體化工程。雖然投入大，但實現資源綜合利用，有效降低生產成本，比乙烯法可節省成本達2200元/噸，僅相當於原油在30美元/桶附近乙烯法價格。電石法PVC不但主導了全國的PVC市場走勢，而且影響了國際PVC單體變化情況，使我國的PVC走勢逐步獨立於原油價格走勢。從PVC價格走勢可以看出，我國PVC價格與原油價格聯動不大。
(3) PVC景氣高峯已過
隨着電石法比例的上升，PVC價格對石油的敏感度已經明顯下降。從長期看，由於PVC景氣高峯已過，PVC價格仍有下跌的空間。
PVC價格下跌也會加速促使PVC行業洗牌。國際原油價格高揚，乙烯法PVC企業生存空間一越來越小。有的下游企業已經放棄普通型材生產，轉向生產高檔製品，以迴避電石法PVC竟爭，與進口料爭奪市場。此外，國家宏觀調控對PVC行業影響深遠。與PVC產業息息相關的房地產業，投資增幅持續回落，對PVC需求開始縮減。