事實上,道·瓊斯工業指數不僅是衡量華爾街狀態的唯一指數,而且道氏理論是20世紀之初關於股市運動規律的唯一學說。由於道氏理論誕生之際,華爾街還沒有真正對股市運動規律提出有科學價值的學說,所以它的出現被投資者視爲一大法寶,許多人都用它來衡量股市的強勢和弱勢,從而決定自己的投資。
儘管道氏理論的核心內容是技術性的,也就是觀察股票在股市中的市場行爲(通常用指數來表達),並不是根據基本分析人士所依靠的商業統計材料,但這並不能說道氏理論觀察的僅僅是股市本身的行爲。道氏從來就沒說過買股票可以忽略基本因素,從選股的對象可以看出,他非常重視價值,只是相關的價值理論當時還沒有提出來,因此就當時而言,研究股市的行爲也可以理解成是研究價值的替代品。