由於對市場緊縮的擔憂推動布倫特基準原油逼近每桶 100 美元，本週油價再創 2023 年新高，這使得美聯儲在 9 月政策會議之前降低通脹的努力變得更加複雜，並引發了人們對美國經濟衰退可能仍在持續的擔憂。在地平線上。

歷史表明，能源成本飆升通常會導致美國陷入衰退。 DataTrek Research 聯合創始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 在週二的一份報告中表示，當油價在 1990 年 9 月、2000 年 2 月和 2008 年 6 月翻倍時，經濟要麼陷入衰退，要麼很快就會陷入衰退。

“油價飆升比油價小幅上漲更重要。家庭收入在短期內相當固定，因此石油或汽油價格上漲迫使他們迅速削減其他支出類別，”科拉斯說。 “增幅越大，最終出現衰退的可能性就越大。”

但這一次，可拉斯不確定是否還會出現同樣的情況。例如，美國基準西德克薩斯中質原油CL00， -0.22% CL.1, +0.01% 5 月和 6 月的趨勢約爲每桶 70 美元，因此需要升至每桶 140 美元才能引發潛在的衰退。然而，在俄羅斯入侵烏克蘭之後，WTI 的最新高點是 2022 年 3 月每桶 123 美元，因此投資者“必須看到油價比去年的地緣政治衝突更高，才能在未來 12 個月內實現引發衰退的雙倍油價”，Colas說。

週二，10 月交割的西德克薩斯中質原油CLV23， +0.01%根據道瓊斯市場數據，紐約商品交易所原油期貨下跌 28 美分，即 0.3%，收於每桶 91.20 美元，前一交易日收於每桶 91.48 美元，這是自 11 月 7 日以來的最高近月合約收盤價。 11 月布倫特原油BRN00， -0.24% BRNX23, -0.24%全球基準原油期貨週二小幅下跌 0.1%，收於每桶 94.34 美元，此前 ICE 歐洲期貨交易所觸及每桶 95.96 美元的高點。

科拉斯說：“歷史表明，我們根本不用擔心油價上漲導致美國經濟陷入衰退。” “現在，如果 WTI 價格迅速升至每桶 100 美元以上，並且似乎將迅速走高，那麼資本市場可能會開始關注。”

華爾街最悲觀的石油分析師之一、花旗集團大宗商品研究全球主管愛德華·莫爾斯 (Edward Morse) 表示，由於沙特阿拉伯和俄羅斯最近減產，人們對供應短缺的擔憂日益加劇，布倫特原油價格可能“短時間內”突破每桶 100 美元。已延長至今年年底，以及地緣政治緊張局勢。不過，他表示，明年油價漲幅可能會回落。

“在俄羅斯維持一定程度的出口限制的支持下，沙特有意將石油從市場上剔除，這表明在其他條件相同的情況下，短期內價格會上漲，但考慮到供應增長快於需求增長（沙特除外），90 美元的價格看起來不可持續。俄羅斯，”莫爾斯在週一的一份報告中說道。 “短期內價格上漲可能會給明年的價格帶來更大的下行空間。”

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油價下跌對2023年上半年美國通脹降溫起到了至關重要的作用，但投資者擔心近期油價飆升將在美聯儲加息行動接近尾聲之際起到剎車作用。

凱投宏觀(Capital Economics)首席經濟學家尼爾·希林(Neil Shearing)表示，認爲油價上漲對發達經濟體構成通脹威脅的觀點“很容易被誇大”。

Shearing 表示，如果布倫特原油價格在今年年底前保持在目前每桶 95 美元左右的水平，能源實際上將“拖累”發達市場的整體通脹。 “到 2024 年初，情況會變得更加複雜，屆時石油可能會對整體通脹做出積極貢獻。但這可能會被其他通貨緊縮力量所壓倒。”

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由於投資者等待週三下午美聯儲的利率決定，美國股市週二收低。標準普爾 500 SPX 指數收盤下跌 0.2%，道瓊斯工業平均指數DJIA下跌 0.3%，納斯達克綜合指數下跌 0.2%。

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