盈利預期生命週期模型，刻畫了投資者對盈利預期演化的各個階段，如圖2-2所示。該模型認爲幾乎所有的股票都會經歷上述的部分階段，不過並非任何股票都要完整經歷所有階段，而且不同股票經歷盈利預期生命週期循環的速度不同。此外，在子階段中也可能存在完整的盈利預期循環。
圖2-2 盈利預期生命循環週期模型
盈利預期生命循環週期階段特徵
(1)反轉：反轉策略投資於具有較低盈利預期的股票，多數投資者認爲這些股票不具有吸引力或風險過高。
(2)正向收益超預期：具有較低預期的公司開始發佈稍微樂觀的信息，股票重新獲得投資者的注意，對於這些股票的研究覆蓋開始增多。
(3)正向收益超預期模型：基於實際盈利和分析師預期有顯著正向差異的選股模型。傳統的正向收益超預期模型指持有股票直至實際益利發佈，這樣就從盈利預期生命週期模型的第3階段過渡到了第2階段。
(4)預期修正：隨着正向的收益超預期，市場一致預期開始調升盈利水平，部分分析師的滯後調整是因爲他們不願相信這種超預期意味着基本面的改變。
(5)EPS動量：盈利動量策略的投資者基於預期和實際盈利的增長，以及EPS的年度同比增加而買入股票。
(6)成長性：當強勁的盈利動量持續相當長一段時間時，股票被認爲具有成長性。這些股票既不是像在第4或第5階段那樣，屬於被先知先覺的投資者新挖掘的成長股；也不是使得商業環境改變的真正的成長性公司。不過，大多數投資者認爲這些股票具有較優秀的特質，這些股票的盈利預期非常高，因此也是盈利預期生命週期模型中不符合預期的風險最高的階段。反轉策略的投資者認爲此時是拋售的最佳時機。
(7)破滅：公司開始達不到盈利預期。盈利預期和股價開始崩塌。
(8)負向收益超預期模型：和第3階段相對應，不過此時實際盈利和分析師預期有顯著負向差異，這些股票是最好的賣出對象。
(9)預期修正：隨着負向的收益超預期，市場一致預期開始調低盈利水平。同樣，部分分析師的滯後調整是因爲他們不願相信這種低於預期意味着公司基本面的改變。
(10)蹩腳貨：當公司實際盈利持續低於盈利預期一段時間後，投資者開始迴避這些股票。有關併購、重組或破產的謠言會使得股價發生短期波動，但投資者會盡量回避這些股票。
(11)被忽略的：投資者對這些股票興趣索然，研究機構認爲其毫無覆蓋的價值而將其剔除，缺乏相關的研究信息也許意味着一個新週期的開始。