什麼是超常紅利增長？

超常股利增長率是指股票發行的股利以高於正常速度增長的時期。支出的高增長率被視爲高於正常水平，因此是“超常”。因爲這個速度也預計是不可持續的，所以股息增長率有望再次恢復到正常水平。

超常股息增長是基於對公司和/或行業的分析的預計增長率，它決定了收益增加的時期，從而確定了潛在的派息。

瞭解超常股息增長

這些派息公司的股票可以使用貼現現金流模型進行估值。根據股息購買股票的投資者可以使用三種通用模型：

1. 股息沒有增長的股息貼現模型。
2. 股息持續增長的股息貼現模型。
3. 具有超常股息增長的股息折現模型。

不同增長率的時期被分別貼現，然後結合以獲得股票或未來股息的理論值。在這些計算中，投資者必須確定所需的回報率、時間段和股息增長率，所有這些都難以預測，並且會極大地改變股票的估值。對於普通股，股票最終會被賣出，因此預計售價也可以折回並計入計算中。

股息增長率隨時間而變化。股息可以減少或增加。某些公司每年或幾年增加股息的歷史悠久。其他公司試圖維持目前的股息，而其他公司的股息支付則更加不穩定，在某些年份/季度降低股息率，但在其他年份/季度提高股息率。雖然一些公司的股息增長率難以衡量，但對變化率進行長期平均可以估計未來股息增長的情況。

在股息貼現模型中使用超常增長率時，該模型對所使用的增長率變得相當敏感，因此，它們會對期末價值產生巨大影響。因此，提醒這些預測的用戶注意嵌入的假設。

雖然這些計算可以提供對股票價值的一些見解，但投資者也可能只是對增加的股息感興趣。尋求現金流的投資者可能會購買正在增加股息的公司，因爲隨着股息率的提高，現在購買該股票可能會在未來提供更多的現金流。

超正常股息增長的例子

艾伯維 ( ABBV ) 是 2013 年至 2019 年股息增長強勁的公司的一個例子。某些年份可以被認爲是超常的。 2013 年，該公司支付了 1.60 美元的股息。 2015 年，股息支付躍升至 2.02 美元，增幅爲 21.7%。這將是超常的。

2016 年，股息支付增加到 2.28 美元，然後在 2017 年增加到 2.56 美元——分別增長了 12.9% 和 12.3%。 2018年，股息增至3.59美元，超常股息增長40%。 2019 年，股息有所增加，但速度有所下降：全年 4.28 美元，比上年增長 19.2%。

預測期貨利率需要很多假設。這些年的股息每年都在增加，但速度不同。在此期間的平均股息增長爲 18.3%，但這可能對未來沒有用處，因爲股息可能會下降或加速，即使在此期間，年度股息增長也與平均水平有很大差異。

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