什么是超常红利增长？

超常股利增长率是指股票发行的股利以高于正常速度增长的时期。支出的高增长率被视为高于正常水平，因此是“超常”。因为这个速度也预计是不可持续的，所以股息增长率有望再次恢复到正常水平。

超常股息增长是基于对公司和/或行业的分析的预计增长率，它决定了收益增加的时期，从而确定了潜在的派息。

了解超常股息增长

这些派息公司的股票可以使用贴现现金流模型进行估值。根据股息购买股票的投资者可以使用三种通用模型：

1. 股息没有增长的股息贴现模型。
2. 股息持续增长的股息贴现模型。
3. 具有超常股息增长的股息折现模型。

不同增长率的时期被分别贴现，然后结合以获得股票或未来股息的理论值。在这些计算中，投资者必须确定所需的回报率、时间段和股息增长率，所有这些都难以预测，并且会极大地改变股票的估值。对于普通股，股票最终会被卖出，因此预计售价也可以折回并计入计算中。

股息增长率随时间而变化。股息可以减少或增加。某些公司每年或几年增加股息的历史悠久。其他公司试图维持目前的股息，而其他公司的股息支付则更加不稳定，在某些年份/季度降低股息率，但在其他年份/季度提高股息率。虽然一些公司的股息增长率难以衡量，但对变化率进行长期平均可以估计未来股息增长的情况。

在股息贴现模型中使用超常增长率时，该模型对所使用的增长率变得相当敏感，因此，它们会对期末价值产生巨大影响。因此，提醒这些预测的用户注意嵌入的假设。

虽然这些计算可以提供对股票价值的一些见解，但投资者也可能只是对增加的股息感兴趣。寻求现金流的投资者可能会购买正在增加股息的公司，因为随着股息率的提高，现在购买该股票可能会在未来提供更多的现金流。

超正常股息增长的例子

艾伯维 ( ABBV ) 是 2013 年至 2019 年股息增长强劲的公司的一个例子。某些年份可以被认为是超常的。 2013 年，该公司支付了 1.60 美元的股息。 2015 年，股息支付跃升至 2.02 美元，增幅为 21.7%。这将是超常的。

2016 年，股息支付增加到 2.28 美元，然后在 2017 年增加到 2.56 美元——分别增长了 12.9% 和 12.3%。 2018年，股息增至3.59美元，超常股息增长40%。 2019 年，股息有所增加，但速度有所下降：全年 4.28 美元，比上年增长 19.2%。

预测期货利率需要很多假设。这些年的股息每年都在增加，但速度不同。在此期间的平均股息增长为 18.3%，但这可能对未来没有用处，因为股息可能会下降或加速，即使在此期间，年度股息增长也与平均水平有很大差异。

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