唐納德·特朗普以其激進的經濟政策繼續深刻影響着全球金融市場。例如， 2024 年，由於與他的貿易政策相關的不確定性，美國股市下跌了 7% 。他的戰略以關稅和減少貿易逆差爲基礎，在牛市和熊市領域產生了複雜的動態。
目前，特朗普總統加速實施對加拿大和墨西哥的關稅，比預期時間提前，此類舉措立即產生了經濟影響，引發了國際市場的多米諾骨牌效應。
關稅作爲談判工具引發了連鎖反應，貿易政策收緊可能導致進口價格上漲，引發全球通脹風險。
另一個可能的影響是受影響國家的貨幣競相貶值，這是相關國家爲平衡經濟影響而做出的嘗試。金融市場已經對這種情況作出反應，其超乎尋常的波動值得深入分析。
一個有趣的事實是歐洲證券交易所與華爾街的表現。自 2024 年 11 月底以來，歐洲證券交易所錄得 +5.2% ，而華爾街則下跌了3.8% 。這種情況在全球市場中是一種異常現象。
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如果說股票領域歐洲交易所表現強勁，那麼債券領域則相反。10年期美國國債與德國國債之間的利差正在迅速縮小。幾周內，利差已從230 個基點降至 160 個基點，表明美國證券的購買量有所增加。
這意味着，儘管華爾街表現疲軟，但美國政府債券的購買力度卻大於歐洲債券。這一動態表明投資者的策略發生了變化，他們將美國債券視爲更安全的避風港。
與過去相比，唐納德·特朗普似乎改變了優先事項。如果說之前他的目標是保持華爾街的高位，那麼今天他的主要目標是重新平衡美國、歐元區和中國之間的貿易逆差。
實現這一目標的關鍵策略之一是縮小美國和歐洲利率之間的利差。這可能導致美元貶值，有利於美國出口，並使進口更加昂貴。
美元指數衡量美元兌一籃子貨幣的價值，其走勢與利率動態呈現出明顯的相關性：當利差縮小時，美元往往會走弱。目前，美元指數已跌破100大關，表明已從2023年的高點下跌。
除了重新平衡貿易逆差，特朗普和財政部長本特還希望將聯邦赤字恢復到更可持續的水平。在連續兩年超過GDP 的 6%之後，目標是接近新冠疫情之前的水平，即3%左右。
這一戰略的一部分是將經濟負擔轉嫁給國際盟友，例如，歐洲將被迫增加軍事預算以支持烏克蘭，而美國將減少直接資助。
因此，特朗普的戰略舉措轉化爲全球經濟再平衡：
- 美國赤字減少
- 歐洲和其他國家赤字擴大
- 美元貶值以刺激美國出口
特朗普的決定導致股市和債市劇烈波動。歐洲股市上漲，華爾街卻舉步維艱。相反，美國國債被大量購買，而歐洲國債則面臨壓力。
這一策略可能導致美國陷入滯脹階段，其特徵是經濟增長緩慢、通脹率高。當前的經濟數據表明美國經濟可能放緩：
- 預計2025年第一季度GDP將萎縮0.5%
- 消費量下降1.3%，與2024年最後一個季度相比大幅下降
- 私人投資下降 3.5%，這是經濟不確定性的跡象
從歷史上看，美國在 20 世紀 70 年代就已經面臨過滯脹，其經濟後果導致了嚴重的經濟衰退。
唐納德·特朗普試圖扭轉美國幾十年來的經濟模式。如果過去美國通過赤字和進口來支撐全球經濟，那麼今天他的政府則希望增加出口並減少赤字。
這一策略雖然從商業角度來看是合理的，但可能會導致全球金融市場的不穩定，並使美國經濟增長面臨風險。
例如，2025年第一季度，經濟不穩定已經導致美國超過500家制造公司關閉，對勞動力市場產生了負面影響。
最大的問題是：特朗普會繼續這條道路還是會在負面影響超過收益之前改變路線？