在牛市中，當價格迅速上升時，相應的成交量卻不大或較低，這表明一個市場處於貪婪的狀態。在一個貪婪的市場中，小投資者被其他投資者的成功故事所吸引，想參與到市場中來賺一些快錢。這最容易出現在有重大利好消息的情況時。那些最後才獲悉消息的人也想加入到市場中來，但精明的投資者對此利好消息事先期待已久，他們耐心地等待，看這個利好消息能將股票推高多少和多久。但是，在任何走弱的跡象出現時，他們就開始將已持有的股票重新派發給急於買入的公衆。
如果在熊市中，價格迅速上升時相應的成交量卻不大或較低，那麼這很可能是市場對熊市阻力的試探。同樣，此時價格爆發性的上升通常是某個利好消息的結果。這個利好消息驅動那些樂觀的，通常也是不太瞭解情況的投資者追漲。然而，精明的投資者再次已經預期到這個消息，這些投資者耐心地等待着股價漲到那個供給超過需求價位，然後售出其持有的股份或增加其賣空頭寸。因此，無論這個現象出現在牛市還是熊市，它都是一個需求不足、市場看跌的預兆。
在上升趨勢中的股票成交量萎縮通常出現在築頂的過程中。在這種情況下，市場上升趨勢走到了尾聲，多方已是強弩之末。股票價格一般不會突然崩潰，而是經歷一個沉悶、緩慢的轉折。在粗心的投資者注意到之前，股價已不可挽回地向下滑落了。另一種可能性是股票在上升過程中遇到輕微的抵抗，正慢慢地通過阻力位，但如果是這種情況，那麼股價上漲，交易量萎縮的現象就不會持續很長時間。如果這種現象持續下去，那麼股票就是在表現出築頂的行爲。
如果這種低成交量，價格小幅上漲的情況出現在熊市中，那麼股價在下跌過程中暫時已經抓到一個支撐點，但還沒有顯示足夠的力量來影響長期趨勢。通常，這只是下跌趨勢中出現的一個停頓，因爲沒有足夠的需求人市來扭轉下跌的趨勢。
股價在低成交量下連續大幅度下降的情況很少發生在牛市趨勢的中間。當這種情況確實發生時，這通常是源於一個被投資者誤讀了的公司新聞或其他信息。雖然價格變動大，但成交量小，這表明不知情的投資者處於恐慌狀態，然而，明智的投資者則不爲所動。機構投資者已經預期到出現負面新聞的可能性，正在耐心等待股票下跌後獲得支撐。當拋售變緩後或股價開始反轉，這表明股價已跌到了底，買入的綠色亮起，機構進一步加倉。
圖6.15低成交量下的短期價格下跌，弱勢
如果這個情況是在熊市中觀察到的，那就說明市場處於恐慌狀態。股票價格不斷加速下跌。然而，雖然價格迅速下降，願意在這個超低價位上售出的投資者不太多，但往往是做多的最好時機，因爲股票的供應量已減弱。這個情況往往導致市場向牛市逆轉，尤其是如果低成交量伴隨着跳空低開。當你分析成交量時，你總是從相對的角度來看待成交量的大小。通常在這個類型的熊市中，成交量較之較長期內的歷史常態可能顯得正常甚至是相對較高的，但相對最近短期內的交易量則顯得相對較低，特別是在考慮到價格下跌的巨大幅度時。
圖6.16低成交量伴隨價格大幅下跌；繼續原來的趨勢
市場在下跌，但很少有人願意在這樣的低價位上出售股票。通常情況下，和牛市不同，熊市很少悄悄退去，它們通常是突然逆轉的。當成交量和下跌幅度都較小時，這往往只是一個停頓或平靜，熊在那裏睡一個午覺而已。如果這一情況出現在牛市，那麼同樣，牛隻是停下來喘息一下，假以時日，市場應該會恢復多頭趨勢。這就是人們說“不要做空的盤整的市場”的原因。這個規則就適用於牛市中出現的低成交量伴隨着價格小幅下跌的情況。但基本的思想是說，如果一個市場出現了低成交量下的價格小幅下跌，那麼市場不久後有望恢復先前的趨勢。