通過首次公開募股(IPO)，公司通過在公開市場上發行股票或股權來籌集資金。一般來說，首次公開募股是公司首次發行股票。但是公司可以通過多種方式多次上市。
IPO過程是資本主義的火車頭。它允許投資大衆在許多公司中的任何一家擁有少量股份，這些公司自首次上市以來已經發展壯大並取得了巨大的成功。
通過首次公開募股發行股票是股票市場存在的主要原因之一。一家公司可以出於多種原因籌集資金，例如爲其擴張提供資金，讓早期投資者兌現部分投資，或創造一種貨幣（如普通股）來收購競爭對手。
首次公開募股過程被稱爲一級市場，因爲它使投資者能夠直接從公司購買股票。從那時起，這些股票存在於二級市場上，投資者之間與公司已經發行的股票進行交易。
- 首次公開募股或首次公開募股是大多數個人投資者購買一家年輕公司所有權股份的第一次機會。
- 對於早期投資者和內部人士來說，這是一個獲利的機會。
- 對於公司來說，這是一個爲發展和擴張籌集資金的機會。
- 爲了上市，公司必須公開其賬簿以接受潛在投資者和金融監管機構的審查。
- 該公司的招股說明書及其執行“路演”提供了對公司計劃和前景的更全面瞭解。
公司上市流程
讓一家公司完成 IPO 需要時間、成本高昂，並且必須通過許多監管障礙。上市的一個非常重要的組成部分是將公司的賬簿公開接受公衆審查，以及證券交易委員會 (SEC) 的監督。
投資銀行家或承銷商將幫助公司完成這一過程，而投資銀行公司的年輕員工將首當其衝地承擔繁重的工作。這些合夥人將度過許多不眠之夜，爲美國證券交易委員會和投資者準備一份初步招股說明書，這被稱爲紅鯡魚。
最終招股說明書
通過公司與銀行家之間的多次修改和討論，紅鯡魚最終將成爲最終的招股說明書，這是向美國證券交易委員會提交的正式法律文件，讓 IPO 程序得以通過。
最常見的招股說明書文件之一稱爲S-1 表格，即 1933 年《證券法》下的正式註冊聲明。
存在其他“S”版本並指代不同的證券行爲，例如與投資信託、員工計劃或房地產公司相關的證券行爲。招股說明書可能聽起來乏味，可能包含數百頁看似平凡和冗餘的信息。但對於投資者而言，瞭解公司的業務、爲何通過 IPO 發行股票以及提供何種所有權結構對投資者而言極爲重要。
首次公開募股成本
專業服務公司普華永道提供了公司上市可能產生的成本摘要。它還說明了完成 IPO 所需的步驟。
首先，承銷商通常包括一個主承銷商和多個其他承銷商（也稱爲賣方公司和與聯席經理一起的牽頭“賬簿管理人”），可以分得 4% 到 7%首次公開募股的總收益用於向投資者分配股票。
例如，高盛 2013 年 Twitter 上市時（紐約證券交易所代碼：GS）是 Twitter（紐約證券交易所代碼：TWTR）的主承銷商。與摩根士丹利（紐約證券交易所代碼：MS）和摩根大通等其他承銷商一起 （紐約證券交易所代碼：JPM），他們分享了約 5920 萬美元，佔 Twitter 在 IPO 中籌集的 18.2 億美元的 3.25%，用於管理此次出售。
IPO路演
還將有法律、會計、分發和郵寄，加上路演費用，這些費用很容易達到數百萬美元。路演就是它聽起來的樣子。它涉及公司高管，包括首席執行官、首席財務官和投資者關係代表，他們努力建立對 IPO 的投資熱情，並解釋他們這樣做的動機。成功的道路表現可以推動對股票的需求並導致籌集更多資金。
在極少數情況下，路演可能會產生相反的效果。早在 Groupon 上市時，它就受到了美國證券交易委員會的抨擊，其會計術語被稱爲“調整後的合併部門營業收入”。
美國證券交易委員會以及其他投資者質疑其調整營銷和廣告費用的方式，並質疑該公司未來能夠以多快的速度增長或產生充足的利潤。
IPO承銷商的作用
在 IPO 過程中還有其他術語需要熟悉。通過綠鞋期權，承銷商有權出售額外股份或超額配售股份。
如果 IPO 最終需求強勁，銀行家可以通過以更高價格出售股票賺取額外利潤，就會發生這種情況。它還可以讓公司賺取額外的資本。
規劃和定價 IPO
墓碑是指承銷商向潛在投資者（有時是他們自己以紀念首次公開募股過程已完成）發佈的摘要廣告文件。它總結了招股說明書並簡要介紹了一家公司。
承銷商還幫助公司確定價格，或如何最好地平衡所提供股票的供應與投資者的需求。當然，大多數公司會很樂意增加供應（例如通過綠鞋選擇）以滿足更高的需求，但必須達到一個艱難的平衡。
證券交易所，如紐約證券交易所 (NYSE)，可以幫助這一過程，並指出 IPO 日的開盤價可能是多少。做市商和場內經紀人以及承銷商財團在此過程中提供幫助，以衡量投資者的整體興趣水平。
決定使用哪個交易所也是最重要的。大多數公司更喜歡紐約證券交易所或納斯達克市場，因爲它們能夠處理數十億美元的日常交易活動，並且對市場流動性、交易執行和後續報告有可靠的保證。
公司觀點
除了成本方面的考慮外，一家公司還必須做出許多改變才能在上市時生存下來。招股說明書規定了許多新的財務、監管和法律負擔，普華永道估計，上市公司的平均持續成本在 100 萬至 190 萬美元之間。
聘請和支付董事會或至少一個知名度較高的董事會的費用可能會很昂貴。
Sarbanes Oxley 法規還對上市公司施加了繁瑣的職責，大多數大公司仍必須履行這些職責。
學習與分析師打交道、召開電話會議、與股東溝通，也可能是一種全新的體驗。
一些投資者對最新的“熱門”IPO過於熱情。等到它降溫一點再購買可能更明智。
購買 IPO 股票是個好主意嗎？
對於一般投資者而言，投資 IPO時要小心謹慎。
最重要的是，公司和承銷商可以控制 IPO 的時間，並會在最合適的情況下嘗試讓公司上市。這可能包括爲上漲或牛市或公司發佈非常有利的經營業績之後的時機。
更高的價格對公司和銀行家來說是好事，但這可能意味着未來的投資潛力不那麼光明。許多公司的股票在交易的第一天就飆升至 IPO 價格之上，尤其是那些被認爲是“熱門”的公司。
等待選項
一個更好的考慮策略可能是在興奮消退之後在二級市場購買 IPO。首次公開募股後價值下跌的股票可能表明承銷商的定價錯誤，或者可能以較低的價格投資於一家穩健的公司。
首次公開募股通常是指首次向公衆出售股票。但是公司可以私有化（比如被私募股權公司），然後再上市，這也是IPO。漢堡王曾多次出現這種情況。
綜述
自從資本主義存在以來，投資上市公司一直是資本主義的引擎，它讓個人投資於爲股東創造鉅額財富的大公司。
這個過程很複雜，投資者需要注意IPO時機。但瞭解 IPO 之路對於公司、承銷商和投資者來說都是有利可圖的。