什麼是菊花鏈？
菊花鍊是一組投資者在公開股票市場或房地產中進行的金融騙局的術語。它類似於泵和轉儲方案。這些證券市場欺詐者共同購買特定證券並人為地增加證券的價值。然後，他們將其對該股權的所有權轉讓給追逐上漲趨勢的毫無戒心的投資者。
了解菊花鏈
不成熟且不仔細觀察股票的投資者通常是菊花鏈的受害者。當一隻股票由於人為增加的成交量而上漲時，沒有做功課的投資者因為想參與漲價而被股票所吸引。
這些投資者通常會在菊花鏈運營商出售其頭寸以獲取利潤後很長時間內持有繼續貶值的股票。事實上，有時這些毫無戒心的投資者會隨著股價下跌而增加頭寸，以為他們是在逢低買入，卻發現股票永遠不會再達到非自然的峰值。
菊花鏈詐騙如何運作
一群投資者聯手通過購買低價且交易稀少的小盤股的多頭頭寸來創建菊花鏈。通常對公開市場有重大影響的投資者群體公開傳播錯誤或誤導性信息，鼓勵其他投資者相信該股票是一項良好的投資。公眾投資者採用面值提供的信息，並將其用於購買小盤股的投資決策。這種活動將其交易量和需求增加至高於正常水平，從而提高其價格。
然後，與菊花鏈相關的一組投資者等到小盤股達到最高水平並賣出其多頭頭寸。最初的投資者從出售中獲利，然後停止虛假營銷活動，使股票恢復到正常的成交量和價值水平。
例如，經紀人 I 將以 50 美元的價格購買股票，然後以 60 美元的價格將其賣給經紀人 II，經紀人 II 也是菊花鏈的一部分。然後，第二個經紀人以 70 美元的價格將股票賣給鏈中的另一個經紀人。經紀人我會在一天結束時以 60 美元買回股票。不屬於該連鎖店的人會看到該股票在白天以 60 美元的價格售出，並認為由於 10 美元的價格上漲，這是一項很好的投資，因此會跳入購買該股票。
菊花鏈的懲罰
近年來，由於互聯網營銷的興起，證券中的菊花鏈變得更加普遍。因此，證券交易委員會 (SEC)的任務是加強對任何菊花鏈的處罰。所有菊花鏈騙局都被視為在公共市場操縱市場的非法行為。任何因參與此類計劃而被判有罪的人都將面臨巨額罰款和處罰。
SEC 是證券行業的主要聯邦監管機構，根據 1933 年《證券法》和 1934 年《證券交易法》，所有菊花鏈活動都被視為欺詐行為。當它認為發生了此類欺詐行為時，SEC 可以尋求施加監管處罰，包括罰款、賠償、停職或禁賽，在法庭上尋求民事罰款，或將此事提交給司法部進行可能的刑事起訴，這可能會導致罰款和監禁。
在房地產領域，菊花鏈並不違法，但遭到許多拒絕購買菊花鏈房產的房地產投資者的反對。此外，考慮到下面提到的被排除在支付流之外的風險，房地產中的菊花鏈可能也不值得做。
房地產中的菊花鏈
在房地產中，當批發商與賣方簽訂合同，然後將合同轉讓給另一個批發商時，就會出現菊花鏈。房地產批發商的業務是尋找低價房地產，獲得其合同，然後尋找感興趣的買家（通常是另一個批發商），在價格上增加轉讓或尋找者的費用。
每個將合同分配給下一個批發商的批發商也會標價。當最終買家支付售價加上額外費用時，批發商獲利。賣方得到其售價，而批發商得到費用。批發商鏈的風險在於，最終買家將從第一個批發商那裡購買，因為它提供最低的銷售價格，並且交易將在不通知鏈中任何其他人的情況下完成。
菊花鏈示例
在 1990 年代中期，SEC 對註冊經紀人/交易商 (BD) 的註冊代表 (RR) 提起並解決了一項監管訴訟。 SEC 聲稱，在大約三個月的時間裡，RR 幾乎產生了特定股票的所有零售需求並控制了供應，因此需求總是超過供應。
通過這樣做，RR 能夠控制股票在市場上交易的人為高價。 RR 與市場參與者進行菊花鏈交易以完成零售客戶訂單，誘使 BD 輸入任意報價，並通過協調以證券當天或接近當天高價執行的日終交易來標記收盤。
據稱，BD 參與了欺詐，鼓勵其其他 RR 向其客戶冷撥電話以徵求購買該股票。該代表被美國證券交易商協會（NASD，現為金融業監管局或 FINRA）終身禁止從事證券行業。 BD被 NASD 開除，而 SEC 對公司罰款 250,000 美元和 RR 175,000 美元，並下令賠償 536,921 美元。一些州還對 BD 和 RR 採取了監管行動。