國外有位經濟學家曾經做過一個有趣的測試，他給出了兩個賺錢的方案: 方案A: 100%賺3000元;
方案B: 80%可能賺4000元，20%可能不賺錢。之後，這位經濟學家又給出兩個虧損的方案:方案C: 100%損失3000 元;
方案D: 80%可能損失4000元，20%可能損失爲0。他讓投資者從這些選擇中，選出自己最喜歡的那一個。
從選擇的結果來看，90%以上的投資者都選擇了方案A，原因是，自己能得到穩定的3000元的收益，怎麼可能會爲了多賺1000元而去承擔什麼也得不到的風險呢?雖然這個風險很小，但始終也是有風險的。
關於虧損的那兩個方案，90%以上的投資者都選擇了方案D。他們的想法是，反正都有損失，與其100%損失3000元，不如用再損失1000元的風險來換取完全沒有損失的可能。
通過這個測試，經濟學家得出一個結論:一般而言，投資者在做決策時往往會受到某些心理的影響，做出並不理智的決定，這些心理就是恐懼與貪婪。
在第一個測試中，投資者表現出了對風險的恐懼，儘管20%的概率比較小，但是投資者卻非常保守。而第二個測試，投資者卻對同樣的20%的不虧損概率表現出了貪婪。這樣選擇造成的可能後果是，投資者因對風險的過度恐懼喪失了更多的利潤，因對利潤的過度貪婪造成了更大的損失。
在實際炒股中，恐懼和貪婪是人們常有的兩種心理狀態，比如說，盈利的時候,心情就興奮、緊張，會迫不及待地賣出股票，把握住手中已經得到的利潤;而一旦被套牢的時候，就會常常安慰自己，總會漲回來的。結果，我們經常聽到這樣的抱怨，“早知道跌成這樣，早點賣掉還能少損失一點”或者“這麼好的股票我買過，但是沒拿住”。
炒股最重要的一個特徵就是風險與收益的相輔相成，對風險的恐懼和對收益的貪婪是人之常情，但當這種恐懼和貪婪心理出現在不恰當的時間就會影響投資者做出正確的決策。
巴菲特曾說過，貪婪和恐懼是投資界中傳染性極強的災難，我們的目標是在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。
由此可見，一個成功的投資者豐富的投資知識是必須有的，良好的心態和清醒的頭腦也是必不可少的，但更爲重要的還是要克服某些不良心理因素，進而做出更理性、更準確的決策。