股市下跌趨勢的三個階段
空方力量逐步匯聚階段
空方力量逐步匯聚階段也稱爲築頂階段、頂部階段。這一階段往往出現在市場大幅上漲之後，多與上升趨勢的最後一個階段交織在一起。此時的多方力量在市場前期的持續上漲過程中得到了較爲充分的釋放。但市場多空力量的對比情況有一個轉化的過程，因而，空方力量也不是突然轉強的。
在這一階段，價格走勢開始滯漲，這種技術面的走勢使持股者的賣股意願加強、未入場者的追漲意願減弱。雖然同期的基本面因素依然較樂觀，但經濟過熱、企業前期盈利增速過快，都會引起市場的擔憂:“這種高速增長是曇花一現，還是可持續的?”此時，有遠見的投資者開始陸續逢高賣股，這便是一個空方力量匯聚的過程，它使市場重心開始有下移傾向，持股者的原有做多心態也在逐漸變化。
賣盤加速湧出的持續下降階段
賣盤加速湧出的持續下降階段是下跌趨勢的主階段。它實現了最大幅度的下跌，持續的時間也是最長的。在這一階段，基於宏觀經濟走勢不穩、企業盈利能力下降等利空背景，賣盤資金開始持續加速離場，場外投資者的介入意願也較差，市場觀望情緒嚴重。在這一階段，如果投資者不及時地賣股離場，則可能虧損慘重。
空方力量耗盡前的探底階段
股市的持續大幅度下跌會導致以下兩種情況出現。
(1)賣盤被大量消耗，空方拋壓不斷減弱。持續的下跌使大多數投資者處於虧損狀態，相對於盈利狀態，在虧損的情況下，投資者的鎖倉意願更強，只有當個股出現暴跌時，這些虧損盤纔有可能在恐慌情緒的影響下賣股離場。
(2)股價開始出現低估。持續的下跌雖然是價值迴歸的過程，但投資者的恐慌情緒、市場瀰漫的下跌氛圍，完全有可能使很多股票被錯殺，從而使股價明顯低於其實際應有的價值。一旦市場環境有所回暖，這類股票就會快速上漲。
第一種情況的出現，導致空方力量不再佔據主動，而多方力量則開始相對佔優;第二種情況則爲投資者揭示了股市當前的機會所在。