什么是可行指征？
可行指标是一种定价技术，以范围表示，它允许交易商或经纪人在提供购买或出售特定债务工具时具有灵活性。它主要适用于市政债券市场。
摘要
- 一个可行的指标是用于购买或出售市政债券的定价技术。
- 可行指示是一个名义报价，以范围表示，类似于估计或初始出价 - 它对提供该报价的经销商不具有约束力。
- 可行的指示不同于确定的报价，如果报价被接受，交易商就会承担责任。
- 经销商可能会提供一个可行的指示作为谈判的起点，以衡量投资者的兴趣，或者因为他们暂时无法找到特定的债券。
- 市政债券二级市场出现了可行的迹象，该市场往往比股票市场更慢、更宽松。
理解可行指示
简单来说，可行报价是名义报价，表明交易商愿意以该价格买入或卖出单个债券。此报价不同于实盘报价，即真实报价，后者对交易商具有约束力：如果报价被接受，他们必须按照报价完成交易。市政债券交易商还可以给出“可撤销的实盘报价”（或超实盘报价），这些报价在接下来的一个小时内有效，然后被撤销。
可行的指示通常是单方面的报价；即买入价或卖出价。
市政债券通常以到期收益率而非美元价格定价。如果交易商给出可行的指示，例如“我上次看到这批债券的发行价约为 3.50”，则表示他们可能会以到期收益率为 3.5% 的价格出售债券。
为什么要发布可行指示？
从某种意义上说，以可行指示形式表达的名义报价可能被视为估计或初步报价，或者可能是双方达成一致交易的起点。交易商或经纪人没有义务遵守可行指示，如果市场条件（或投资者兴趣）发生变化，他们可以修改它。
可行的指示允许双方灵活地进行谈判，直到达成具体数字。当经销商处于尝试达成交易的初始阶段并且可能仍在衡量潜在买家的兴趣时，灵活的范围很有效。
可行的指示还使卖方能够评估各种价格水平对投资者的影响。它通常以不具承诺性的措辞来表达，使用相对模糊的语言，例如“它在…附近某处”或“我认为它可能大致在…附近”。
可行的迹象可能被提供作为谈判的起点，或者可能表明该债券目前并未被积极交易；由于经销商无法立即找到它，他们无法估计发行的价格和供应量并给出坚定的报价。
特别注意事项
为了充分理解可行的指示策略在债券交易场景中的应用，了解市政债券买卖的一般环境会很有帮助。市政债券的交易通常在二级市场或交易商间市场进行。这是机构投资者（银行、债券基金、保险公司）、散户（个人）投资者和小型企业购买债券的市场，也是债券交易商出售已发行市政债券的市场。
与股票市场相比，市政债券市场通常节奏更快，活动频繁，决策压力大，而股票市场则相对宽松。参与者不必快速行动。相反，他们可以讨价还价，仔细考虑报价，同时努力谈判出最划算的交易。在这样的市场中，可行的迹象往往是交易过程的起点。
然而，即使在市政债券市场，也总有可能出现另一个潜在买家突然出现并对某一特定债券表示兴趣。这样一来，竞争可能会更加激烈，买家可能需要快速思考，决定是提高报价还是退出竞标。