市淨率 (P/B) 是多少？
公司使用市淨率（P/B 比率）來比較公司的市值與其賬面價值。它的計算方法是將公司的每股股價除以每股賬面價值(BVPS)。一項資產的賬面價值等於其在資產負債表上的賬面價值，公司將其計算為資產扣除其累計折舊後的淨額。
賬面價值也是公司的有形淨資產價值，計算方式為總資產減去無形資產（如專利、商譽）和負債。對於一項投資的初始支出，賬面價值可能是扣除交易成本、銷售稅和服務費等費用後的淨額或總額。有些人可能會通過其不太常見的名稱，即市盈率來了解這個比率。
重點摘要
- 市淨率衡量公司相對於賬面價值的市場估值。
- 股權的市場價值通常高於公司的賬面價值，
- 價值投資者使用市淨率來識別潛在投資。
- 低於 1 的市淨率通常被認為是可靠的投資。
市淨率 (P/B) 的公式和計算
在這個等式中，每股賬面價值計算如下：（總資產 - 總負債）/已發行股份數量）。每股市場價值是通過簡單地查看市場上的股價報價來獲得的。
市賬率=每股賬面價值每股市場價格
較低的市賬率可能意味著股票被低估。然而，這也可能意味著公司存在根本性的問題。與大多數比率一樣，這因行業而異。 P / B比率還表明如果公司立即破產，您是否為剩餘的費用支付了太多費用。
市淨率能告訴你什麼
市淨率反映了市場參與者對公司股權的重視相對於其股權賬面價值的價值。股票市值是反映公司未來現金流的前瞻性指標。權益的賬面價值是基於歷史成本原則的會計計量，反映了過去發行的權益，增加了任何損益，減少了股息和股票回購。
市賬率將公司的市場價值與其賬面價值進行比較。一家公司的市場價值是其股價乘以已發行股票的數量。賬面價值是公司的淨資產。
換句話說，如果一家公司清算了所有資產並償還了所有債務，那麼剩餘的價值就是公司的賬面價值。 P/B 比率為尋求以合理價格增長的投資者提供了有價值的現實檢查，並且通常與可靠的增長指標股本回報率(ROE) 一起查看。市淨率和 ROE 之間的巨大差異往往會給公司帶來危險信號。被高估的成長型股票經常表現出低 ROE 和高 P/B 比率的組合。如果一家公司的 ROE 在增長，那麼它的 P/B 比率也應該在增長。
市賬率和上市公司
在確定股票是否被低估並因此是一項良好的投資時，很難確定“良好”的市淨率 (P/B) 比率的具體數值。比率分析可能因行業而異。一個行業的良好 P/B 比率可能對另一個行業來說是一個糟糕的比率。
確定市盈率的一些一般參數或範圍是有幫助的，然後考慮各種其他因素和估值指標，以更準確地解釋市淨率並預測公司的增長潛力。
市賬率幾十年來一直受到價值投資者的青睞，並被市場分析師廣泛使用。傳統上，任何低於 1.0 的價值都被認為是價值投資者的良好市賬率，表明股票可能被低估。然而，價值投資者通常會將市賬率低於 3.0 的股票作為他們的基準。
股票市值與賬面價值
由於處理某些成本的會計慣例，股權的市場價值通常高於公司的賬面價值，導致 P/B 比率高於 1.0。在某些財務困境、破產或預期盈利能力下降的情況下，公司的市賬率可能會跌至 1.0 以下。
由於會計原則不確認品牌價值等無形資產，除非公司通過收購獲得它們，否則公司會立即支出與創造無形資產相關的所有成本。
例如，公司必須花費研究和大部分開發成本，從而降低公司的賬面價值。然而，這些研發支出可以為公司創造獨特的生產流程，或者產生可以帶來特許權使用費收入的新專利。雖然會計原則傾向於採用保守的方法將成本資本化，但市場參與者可能會因為此類研發努力而提高股價，從而導致股權的市場價值與賬面價值之間存在巨大差異。
如何使用市賬率的示例
假設一家公司在資產負債表上擁有 1 億美元的資產和 7500 萬美元的負債。該公司的賬面價值將簡單計算為 2500 萬美元（1 億美元 - 7500 萬美元）。如果有 1000萬股流通股，每股將代表 2.50 美元的賬面價值。如果股價為 5 美元，則市淨率將是 2 倍（5 / 2.50）。這說明市場價格是其賬面價值的兩倍。
市賬率與市淨率
與市淨率密切相關的是價格與有形賬面價值比率（PTBV）。後者是一種估值比率，表示證券價格與其在公司資產負債表中報告的硬性或有形賬面價值的比較。有形賬面價值數等於公司賬面總價值減去任何無形資產的價值。
無形資產可以是專利、知識產權和商譽等項目。當市場以不同的方式對專利之類的東西進行估值時，或者如果首先很難對此類無形資產進行估值，這可能是一種更有用的估值衡量標準。
使用市賬率的局限性
投資者發現市淨率很有用，因為股票的賬面價值提供了一個相對穩定和直觀的指標，他們可以輕鬆地與市場價格進行比較。市淨率也可用於賬面價值為正而收益為負的公司，因為負收益使市盈率無用，而且賬面價值為負的公司比收益為負的公司少。
但是，當公司採用的會計標準不同時，市淨率可能無法比較，尤其是對於來自不同國家的公司。此外，P/B 比率對於資產負債表上幾乎沒有有形資產的服務和信息技術公司可能不太有用。最後，由於一連串的負收益，賬面價值可能會變為負值，使得市淨率對相對估值毫無用處。
使用市賬率的其他潛在問題源於這樣一個事實，即任何數量的情景，例如最近的收購、最近的註銷或股票回購，都會扭曲等式中的賬面價值。在尋找被低估的股票時，投資者應考慮多種估值措施來補充市淨率。
市淨率比較什麼？
市淨率是使用最廣泛的財務比率之一。它將公司的市場價格與其賬面價值進行比較，實質上顯示了市場對公司每美元淨資產的價值。高增長公司的市賬率通常會遠高於 1.0，而面臨嚴重困境的公司偶爾會低於 1.0。
為什麼市淨率很重要？
市淨率很重要，因為它可以幫助投資者了解公司的市場價格與資產負債表相比是否合理。例如，如果一家公司的市淨率很高，投資者可能會檢查該估值是否合理，考慮到其他指標，例如其歷史資產回報率或每股收益(EPS) 增長。市淨率也經常用於篩選潛在的投資機會。
什麼是好的市淨率？
什麼算作“良好”的市淨率取決於相關行業和市場估值的整體狀況。例如，在 2010 年至 2020 年期間，在納斯達克證券交易所上市的科技公司的平均市淨率穩步上升，在此期間大約翻了三倍。因此，評估這些科技公司之一的市賬率的投資者可能會選擇接受更高的平均市賬率，而投資者關注的是更傳統行業的公司，因為在該行業中，較低的價格-賬面比率是常態。